深圳史上最大 IPO 即將到來：兩家新上市公司，其中包括華潤新能源
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下週有哪些兩家公司會在中國交易所開始申購？其中為何有一家可能創下新的募資紀錄？
申購限額與中籤率如何影響散戶投資人獲得新股的能力？
主題要點
根據目前進度，兩檔首次公開募股（IPO）將於下週開放申購。一檔為專注於避雷器與絕緣子等電氣設備的專業製造商，常被稱為國家級「專精特新」小巨人；另一檔是隸屬於華潤（CR）的領先再生能源發電營運商，專注於風電與光伏專案投資與運營。
華潤新能源的申購將於週一（6 月 22 日）啟動。該公司作為華潤在風電與光伏投資與運營的主要平台，位列國內大型新能源發電公司之列。發行價格定為每股人民幣 10.11 元，線上最大申購上限為每位申請人 632,000 股。欲申購至最高配額，投資人須持有在深圳上市之市值為人民幣 632 萬元，使其成為今年迄今主板 IPO 中單一申請人所需市值門檻最高者。基於此等條件，對於符合資格的申請人，預期中籤機率相對較高。
華潤新能源擬在此次公開發行中發行 21.07 億股，約佔公司發行後股本（未考慮超額配售選擇權）約 16.20%。公司已授予中國國際金融股份有限公司（CICC）最多相當於初始發行量 15.00% 的超額配售選擇權（不超過 3.16 億股）。若超額配售被全部行使，發行總股數將擴大至約 24.23 億股，約佔擴大後股本的 18.19%。
華潤新能源此次 IPO 的募資總額預計約為人民幣 245 億元，將創下深圳證券交易所的募資新紀錄，超越金龍魚（Arawana）於 2020 年約人民幣 139 億元的紀錄。募得資金主要用於風電與光伏發電項目的建設及相關開發活動。
自 2025 年以來，在上交所與深交所的上市案中，僅有華能新能源與華潤新能源提出擬發行規模合計逾人民幣 20 億元。舉例來說，華能新能源的中籤率約為 0.56%——遠高於同類發行市場平均約 0.04%——說明中籤率會因發行規模、投資人需求與配售規則等因素而大幅差異。
另一家預定下週申購的公司為益坤電氣（Yikun Electric），為國家級「專精特新」小巨人，專注於軌道運輸及電力系統的絕緣、避雷與在線監測解決方案。其產品線包括避雷器、絕緣子、保險絲以及在線監測設備與系統。在軌道運輸這類要求嚴苛的應用場景中，公司供應用於高速列車組與電力機車的高可靠性避雷器與絕緣子，其元件已應用於國內主要列車型式。
益坤電氣的招股說明書提供了近期財務指引：公司預計 2026 年上半年營收在人民幣 1,800 萬至 1,960 萬元之間，年增率約為 1.23% 至 10.06%。歸屬母公司淨利潤預計約為人民幣 2,680 萬至 2,950 萬元，年增幅為 0.00% 至 10.12%。
華潤新能源的招股說明書顯示，2026 年上半年預計營收為人民幣 123.5 億至 135.5 億元（年變動 -5.10% 至 +4.12%）。歸屬母公司淨利潤預計約為人民幣 33 億至 38 億元（年減約 -29.81% 至 -19.18%）。這些前瞻性區間反映了再生能源發電領域的營運與市場不確定性，包括發電量波動、定價機制以及電網限電或消納條件等變數。
這項關鍵洞見對理解下週 IPO 動態具有重要影響： 華潤新能源的發行規模與申購門檻將左右散戶與機構的需求，且若超額配售全部行使，將進一步擴大發行規模與募資額，並可能創下深圳新的募資紀錄。
從投資人角度來看，申購資格與為滿額申購所需之市值門檻會實質影響誰能獲得配股。較高的單一申請人市值門檻往往使最大申購參與集中於較大規模的散戶持有人或機構參與者；而整體的發行規模與被市場認為的基本面，會影響中籤率是偏有利或受限。
市場參與者亦應權衡營運數據與短期盈餘指引。對於像華潤新能源這樣的大型再生能源營運商，估值與投資人胃納將取決於容量組合（風電與光伏比例）、專案的地理分布、併網與限電風險，以及契約結構或電力購售安排。對於像益坤電氣這樣的專業設備供應商，則會密切評估其在高可靠性軌道應用中的競爭地位、產品品質與認證，以及來自監測與系統解決方案的增量營收。
重點訊息表
| 面向 | 說明 |
|---|---|
| 重點 1 | 華潤新能源擬募資約人民幣 245 億元，將成為深圳證券交易所募資額最大的 IPO。 |
| 重點 2 | 下週將有兩檔新股開放申購：一檔為再生能源營運商（華潤新能源），另一檔為電氣設備專業廠商（益坤電氣）。 |
| 發行明細 | 華潤新能源初始發行 21.07 億股；若 15% 的超額配售行使，最多可達約 24.23 億股。 |
| 申購限額 | 華潤新能源線上申購上限：632,000 股；欲達最高申購需在深圳市值達人民幣 632 萬元。 |
| 財務指引 | 華潤新能源預估 2026 年上半年營收為人民幣 123.5–135.5 億元，淨利約 33–38 億元；益坤電氣預期 2026 年上半年營收與利潤有適度成長。 |
後續...
展望未來，市場觀察者與資本市場參與者應持續關注大型再生能源發行如何影響深圳交易所的募資基準與投資人行為。發行規模、超額配售行使情況與申購門檻之間的互動，將對盤後流動性與配售公平性產生重要影響。
從技術與產業層面來看，持續的再生能源發電技術進步、儲能整合與電網管理，將實質影響像華潤新能源這類大型營運商的基本面。投資人與政策制定者應關注儲能創新、電網平衡演算法與電力市場改革，以降低限電風險並提升再生能源資產回報。與此同時，為軌道與電力基礎設施提供設備的供應商，應留意材料科學、在線監測與預測性維護系統的發展以維持競爭優勢。
整體而言，下週的發行案清楚示範了公司規模、資本需求與市場進入之間的交互作用——強調需進行嚴謹的盡職調查並關注營運基本面與募資結構。