序言

摘要： 美國參議院最近通過了一項兩黨支持的住房可負擔性法案，其中包括對在美國創建或發行中央銀行數位貨幣（CBDC）的臨時禁止。儘管目前沒有聯邦 CBDC 計劃在進行中，該條款若法案成為法律，將阻止聯邦儲備在四年內——至2030年結束——開發數位美元。本文說明背景、導致此禁令的政治論點，以及對貨幣政策、隱私問題和國際發展的潛在影響。目的在於提供對該措施及其可能影響的清晰、中立說明，讓讀者了解為何立法者會將此限制插入與住房無關的法案中。

重點摘要

重點整理： 參議院的住房法案包含對聯邦儲備發行 CBDC 的四年禁止。此舉回應了共和黨立法者提出的隱私與主權擔憂，儘管目前沒有聯邦 CBDC 計劃在運行。如果眾議院與總統批准該法案，暫停將持續到2030年底。國際同行如歐盟與中國仍在推進自己的 CBDC 工作，而美國政策制定者則持續存在分歧。

主體內容

美國參議院通過了一項兩黨支持的住房可負擔性法案，該法案在某種程度上出人意料地包括了一項在有限期間內防止聯邦儲備發行中央銀行數位貨幣的條文。該條款將禁止聯邦儲備理事會及任何聯邦儲備銀行直接或透過金融機構等中介創建或發行 CBDC。儘管聯準會尚未公開啟動正式的美國 CBDC 實施計劃，若該立法成為法律，該條款旨在使此類發展在四年內變為非法。

推動該限制的立法者主張，CBDC 帶來重大隱私、政府權力擴張以及金融監控可能集中化的擔憂。共和黨立法者特別將該措施框定為對公民自由與國家主權的捍衛，並引用外國數位貨幣倡議的例子，如中國的數位人民幣與歐洲央行對數位歐元的工作，作為避免在國內採取類似步驟的理由。他們反對 CBDC 的運動強調，政府發行的數位貨幣可能使個人交易遭到侵入性監控，或被用作政策控制的工具。

支持禁令的人為確保該條款被納入，將其插入更廣泛的《21世紀進路住房法》（21st Century ROAD to Housing Act），參議院以廣泛的兩黨票數通過該法案。由於該條款置於一項廣受支持的住房措施內，如果眾議院通過該法案且總統簽署，該條款便有更明確的立法途徑。據報導，眾議院領導層正考慮加速程序將法案送交總統，而總統簽署將使 CBDC 限制成為法律。

該措施的批評者警告，該禁令是暫時性的，可能僅僅推遲對美國 CBDC 潛在利益與權衡的實質性討論。主張研究美國 CBDC 的人士認為，經過謹慎設計的數位美元可以提高金融包容性、改善支付效率，並有助於美國在全球支付基礎設施上維持影響力。他們指出，其他司法管轄區——例如計畫對數位歐元進行試點工作的歐洲央行與已推進數位人民幣計畫的中國——正持續進行自己的數位貨幣實驗與可能的發行。多年期的暫停可能限制美國在數位貨幣相關全球標準與互通性方面的影響力。

在聯邦儲備內部及部分政策制定者之間，觀點各有不同。歷任聯儲主席強調謹慎研究並與其他機構協商，經常指出任何潛在的 CBDC 設計很可能依賴銀行與現有中介來處理作業任務，而不是在個人與中央銀行之間建立直接帳戶關係。這一做法被某些主張有限美國計劃的支持者引用，認為它將保留銀行體系的中介角色並減輕某些隱私與監控風險。

然而政治反對聲音強烈。在委員會聽證會與全院辯論期間，一些政策制定者形容美國 CBDC 為政府權力危險擴張。新提名的聯儲領導層也在公開言論中表明個人反對態度，為法定禁令增加政治分量。特朗普政府先前發布行政命令，指示各機構避免採取邁向 CBDC 的步驟，理由包括對金融穩定、隱私與國家主權的擔憂。

從實際角度而言，法案語言是精確且臨時性的：它禁止聯邦儲備在2030年底之前發行或創建 CBDC 或任何實質相似的事物。該終止條款意味著美國可在禁令到期後重新檢視此問題，但也意味著在其他主要經濟體可能推進試點與標準的期間，美國在 CBDC 發展上將相對沉寂。觀察人士預期技術人員、央行官員、立法者和隱私倡導者之間的政策辯論將持續，討論未來美國是否應恢復數位貨幣工作，以及若恢復應採取何種設計保障。

將此限制插入住房立法說明了政策爭論常如何透過不相關的立法載體進行。透過把廣受支持的國內政策措施與具爭議性的金融政策限制結合，立法者創造了一條快速途徑使 CBDC 暫停成為法律。對公民與利害關係人而言，這一事件凸顯即使是技術性的金融創新也可能高度政治化，其命運可能與立法策略一樣，甚至更多地取決於立法策略，而非技術優劣或央行分析。

總之，參議院的行動反映了許多美國政策制定者對中央銀行數位貨幣的深刻懷疑，並至少暫時偏好阻止此類發展。這項為期四年的禁令暫停了美國的 CBDC 選項，而其他司法管轄區則繼續進行試點計劃。美國是否會在2030年後重新參與 CBDC 設計——以及在何種約束下——仍是未解之問，將影響支付系統、隱私保護與美元的國際角色。

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