前言

本文彙整近期與 Strategy（企業比特幣庫藏）及該加密貨幣相關的市場變動，說明為何 Strategy 的公開交易股價在逾兩年內首次跌破 100 美元大關，以及比特幣價格下跌如何放大投資人的憂慮。目標是說明公司以庫藏為驅動的商業模式與整體市場情緒之間的關係，並強調對投資人與觀察者而言的重要事實。

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重點摘要： Strategy 的普通股在比特幣大幅回檔時跌破 100 美元，比特幣下滑至約 60,900 美元——為兩週低點。公司優先股也因擔憂可能需出售比特幣以履行義務而走弱。

正文

作為企業比特幣庫藏公司，Strategy 的股價在週三跌至逾兩年來的最低點，當時比特幣價格下探至兩週低點。早盤交易中，Strategy 的普通股在開盤約 30 分鐘後一度低至 97.30 美元；根據最新可得資料，該股約在 98.05 美元附近交易，當日跌幅約為 5.5%。

Strategy 股價的下跌加速了近期的下行趨勢：普通股在過去一週大約下跌 20%，在過去一個月則已下跌超過 38%。歷史價格顯示，該股上次在 2024 年 3 月 1 日跌破 100 美元，當時比特幣價格在 6 萬多美元的低位——與當前水準相近。

自那一三月以來，Strategy 與比特幣均經歷了顯著的漲幅與隨後的回檔。隨著與加密友善的政治發展和日益增長的投資者熱情，Strategy 的股價在 2025 年曾升至 400 美元以上。比特幣則在去年十月創下超過 126,000 美元的歷史高點，之後回落超過 50% 至近期約 60,935 美元的水準。

推動比特幣下跌的因素包括比特幣 ETF 的資金外流、投資者興趣轉向如人工智慧等高信念產業，以及聯準會態度轉趨鷹派。這些綜合因素削弱了對這項主要數位資產的需求，並轉化為對那些財務表現與市值與持有的比特幣高度相關公司的投資興趣下降。

作為最大的企業比特幣持有者與企業加密庫藏策略的早期採用者，Strategy 的買賣模式對市場有顯著影響。在多頭期間，該公司的累積行為支撐了比特幣價格；相反地，當公司減持時，則會加劇下行壓力並引發投資人不安。

比特幣自六月初以來無法重返 70,000 美元水準，正值 Strategy 揭露其自 2022 年以來的首次比特幣出售——此一舉動削弱了由共同創辦人兼執行主席 Michael Saylor 長期宣稱的「買入並持有」聲明。此一行為轉變已加劇投資人的檢視。

市場也關注 Strategy 的優先股，該等優先股今年被用來資助大量比特幣購買。這些 STRC 優先股原本設計為接近 100 美元交易，但最近曾下跌至約 82.53 美元的低點，並在重新下跌時交易於 80 美元中段。對於公司可能被迫出售更多比特幣以支付股息或其他義務的憂慮，已對該優先股造成壓力，並加劇市場對公司資產負債表操作的不確定性。

總而言之，Strategy 股價跌破 100 美元門檻反映了比特幣整體下行、投資者優先順序的轉變，以及市場對公司改變比特幣出售立場的反應。對投資人而言，這一事件凸顯了以公司資產負債表策略集中加密曝險與數位資產市場波動性之間的緊密聯繫。觀察者很可能會密切關注 Strategy 未來的資訊揭露，以尋找是否有進一步出售或公司管理其加密庫藏方式改變的跡象，進而評估對該公司證券及比特幣本身的潛在下游影響。

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