高盛與摩根大通如何成為全球 AI 投資熱潮中的主要贏家
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AI 投資熱潮是否僅有利於晶片製造商與雲端供應商，還是也在其他行業創造出贏家？大型銀行如何定位以從全球對 AI 基礎設施與服務的投入中獲取價值？
主要議題
近期的人工智慧投資熱潮已遠超過半導體與超大規模雲端供應商等熟悉的頭條公司。大型美國銀行，特別是高盛與摩根大通，報告了創紀錄的季度營收，凸顯出由 AI 推動的資本浪潮如何在金融市場帶來廣泛且具體的利益。這些機構透過交易量增加、與 AI 專案相關的顧問委託以及支援 AI 發展基礎設施的融資需求，捕捉到可觀的上行收益。
在該季度，高盛報告營收成長至 39%，達到 203 億美元，而摩根大通的營收則成長 27%，達到 580 億美元。這些銀行的高層將強勁表現歸因於極為活躍的市場環境——大型 IPO、指數再平衡與跨境資金流動——管理層多半將這些現象連結回全球 AI 的主題。如摩根大通 CFO Jeremy Barnum 所言，AI 在「金融市場無處不在」，推動股票、資本市場與企業顧問業務的活動。
AI 投資循環轉化為銀行營收增加，有幾項機制。首先，隨著機構與散戶投資人重新配置投組以取得 AI 與相關受益者的曝險，股票交易量激增。在高盛與摩根大通，股票交易營收分別大幅跳升——增加 72% 與 86%——成為該季度最顯著的營收驚喜之一。這些飆升反映出與 AI 部署核心公司相關的大型跨境資金流與重量級交易。
第二，投資銀行業務異常強勁。這些銀行擔任多項重大交易的顧問，這些交易要麼直接與 AI 有關，要麼是 AI 所催化的更廣泛投資循環的一部分。例如，高盛在數宗重要交易中擔任主要顧問，高盛與摩根大通皆報告投行費用顯著增加——高盛投行收入成長 55%，摩根大通則增長 30%。這些顧問費用包括大型股票發行與回應 AI 建置需求的策略性交易，例如用於資料中心、電力基礎設施的融資，以及與雲端與 AI 服務相關的企業重組。
第三，銀行為 AI 所需的資本支出週期提供融資。大規模的 AI 部署需要新的資料中心、大規模電力升級與專門化基礎設施。這些需求在放貸、債務與股權承銷，以及結構性金融中帶來融資機會。高盛執行長將此形容為一個具有多年投資期的「AI 資本支出超級循環」，意味著企業與基礎設施提供者在為擴張募資時，會持續需要銀行服務。
另一個面向是 AI 投資的地理多樣化。投資人已將尋求 AI 曝險的範圍擴大至美國以外，資金流入南韓、台灣與日本等亞洲市場。此一轉向產生更多跨境資金流與交易量，對擁有強大市場業務的全球銀行有利。例如美國銀行報告其股票交易明顯上升，與客戶將資金重新配置至亞洲市場有關，說明 AI 交易如何催化地理分布廣泛的活動。
除了直接的營收來源外，銀行也開始在內部採用 AI 技術，以提升生產力與降低成本。AI 工具有助於精簡流程、改善風險分析與自動化例行工作，使銀行能在不成比例增加人力的情況下成長營收。這種互動——銀行一方面促成 AI 建置，另一方面在內部部署 AI——形成一個強化循環，既降低支出又支撐更高利潤率的業務。
更廣泛的含意是，由 AI 推動的資本流動在整個經濟體內產生連鎖效應。銀行不僅是中介者；它們也是支撐 AI 採用的投資與基礎設施週期的積極參與者。它們為策略性交易提供顧問、提供建置資料中心與相關公共事業的資本、承銷公開與私募資金，並促成二級市場交易。所有這些活動共同促成了反映更深層結構性轉變的卓越季度成績，而非單純的市場短暫狂熱。
分析師已注意到這一點。幾位華爾街策略師在強勁業績公布後提高了大型銀行的目標價，並指出 AI 投資熱潮似乎已到達一個臨界點。雖然半導體與雲端公司仍是 AI 故事的核心，但由於金融部門在配置與結構化大規模 AI 採用所需資本方面扮演關鍵角色，它成為主要受益者之一。
總之，AI 浪潮已將贏家名單從科技硬體與雲端平台擴大到坐落於資本形成與市場活動交匯處的金融機構。高盛與摩根大通說明了集中流入 AI 相關機會如何抬升交易收入、顧問費與融資業務，同時促使銀行在內部利用 AI 以提升效率與可擴展性。
關鍵見解表
| 面向 | 描述 |
|---|---|
| 營收影響 | 高盛營收上升 39% 至 203 億美元；摩根大通因與 AI 有關的交易、顧問與融資業務而上升 27% 至 580 億美元。 |
| 股票交易 | 顯著激增：高盛股票交易上升 72%，摩根大通上升 86%，由流入 AI 受益者的全球資金所驅動。 |
| 投資銀行 | 顧問費大幅上升——高盛 55%，摩根大通 30%——包含多宗高知名度的 AI 相關交易。 |
| 資本支出 | 銀行為資料中心、電力與基礎設施提供融資，作為預期跨數年的「AI 資本支出超級循環」的一部分。 |
| 地理轉移 | 投資人正分散至亞洲市場（韓國、台灣、日本）以尋求 AI 曝險，增加跨境資金流。 |
後續...
展望未來，AI 驅動的資本配置與銀行服務之間的互動，意味著大型金融機構將迎來一段維持高活動水準的時期。若 AI 資本支出週期持續擴大——涵蓋資料中心、電力升級、半導體廠與雲端基礎設施——具強大市場業務的銀行很可能持續看到承銷、顧問與交易服務的需求。同時，持續在內部採用 AI 可改善營運效率與利潤率，進一步在金融中介與技術部署之間建立正向回饋循環。
然而，這些利益的持續時間與幅度取決於更廣泛的宏觀條件、監管發展以及全球技術部署的速度。市場參與者應監測資本支出承諾、跨境投資流動與交易量演變，作為判斷目前熱潮是多年的結構性轉變或較短期景氣回升的先行指標。
在短期內，投資人與企業都將關注銀行如何運用其顧問與融資能力來支援大型 AI 專案，以及金融機構在多大程度上有效地將 AI 納入內部以降低成本並提升收入。能同時在外部促成 AI 經濟並在內部運用 AI 以推動永續績效改善者，可能成為最終的贏家。
