目錄

• 你可能想知道
• 主題重點
• 關鍵見解表
• 後續…

你可能想知道

1. 穩定幣是否能把加密平台從交易場所轉變為更廣泛的支付與金融服務生態系？

2. 交易所若定位為支付與金融服務的「超級應用」，會面臨哪些優勢與挑戰？

主題重點

幣安正將其策略重心從以加密貨幣交易為主，轉向定位為以支付為導向的「超級應用」，提供更廣泛的金融服務。這一轉向回應了使用者行為的演變：穩定幣在支付與點對點轉帳上的使用，與在交易上的用途一樣顯著。這一趨勢顯示，支付與金融服務的可服務市場比單純交易更大。

領導幣安現貨與衍生品業務的 Shunyet Jan 表示，公司預期下一波成長將來自支付與金融服務，而不僅僅是交易量。此舉反映出用戶正在以更實用的方式採用數位資產──使用穩定幣完成交易結算、跨境資金流動與取得基本金融服務──特別是在傳統銀行基礎設施有限或不可靠的地區。透過強化支付功能，幣安旨在擴大平台的使用情境，提升使用者參與度，而不限於積極交易者。

Jan 以淺白的語言描述這個願景時表示，幣安志在成為不只是加密交易所：它希望成為一個使用者能在生態系內完成交易、支付並取得金融產品的平台。這一志向與其他主要業者的說法相呼應。例如，Coinbase 的領導層也談到追求成為一個長期的金融「超級應用」的目標，這個想法讓人聯想到騰訊的微信（WeChat），將通訊、支付、商務與其他服務整合在同一介面內。超級應用模式意味著無縫且具多功能的體驗，可提升使用黏著度並帶來多元化的收入來源。

聚焦穩定幣戰略很重要，因為這類資產結合了區塊鏈的可轉移性與相對穩定的價格，較之波動大的加密貨幣更適合用於支付、匯款，以及作為放款或結算等金融服務的通路。Jan 及其他高管認為，穩定幣的使用正成長為傳統銀行通路的替代方案，銀行與支付公司亦越來越將穩定幣視為結算基礎設施，而非僅供加密交易的工具。這種機構層面的興趣進一步支持了穩定幣將支撐擴大支付使用情境與機構採用的論點。

過去一年，幣安已將產品線擴展超越現貨交易。交易所新增了如股票通證化、交易所交易基金（ETF）與其他金融服務等產品。這些新增項目符合一項更廣泛的目標：打造一個整合的平台，讓使用者能持有資產、執行交易、進行支付並在不離開幣安環境下取得一系列金融產品。單一平台的便利性特別具有吸引力；Jan 指出，許多員工與使用者將大部分資產保留在交易所，因為它允許從支付到使用金融卡等多種操作，而無需在多個服務間轉移資金。

此類功能的需求在新興市場尤其強烈。在許多此類地區，使用者取得傳統銀行服務與投資產品的管道有限。提供可及的支付通路、穩定價值工具與簡易進入金融產品方法的加密平台，能滿足未被滿足的需求。Jan 觀察到，在某些市場中，使用者可能比當地銀行或政府支持的機構更信任這些平台，突顯出採用背後的社會與經濟驅動因素。

朝向超級應用模式轉型具有明顯的潛在好處。首先，它將收入來源從交易費多樣化為支付、卡片服務與金融產品費用，能創造更穩定的長期收益。其次，透過在單一介面內嵌入更多日常使用功能──支付、匯款、儲蓄與投資──可提高使用者參與度、留存率與終身價值。第三，它使平台有機會與機構夥伴建立更深的合作，因為銀行與支付處理商正在探索以穩定幣進行結算與資產通證化的基礎設施。

然而，也存在重大挑戰與取捨。當平台提供支付服務、託管與類似存款的產品跨越多司法管轄區時，監管審查會加劇。支付、反洗錢（AML）、認識你的客戶（KYC）與消費者保護的合規框架，與僅適用於交易的規範不同。取得必要的執照與建立營運控制既複雜又可能成本高昂。此外，超級應用策略需要整合多元產品並確保一致且安全的使用者體驗；隨著使用情境擴大，技術、營運與安全風險也會放大。

競爭也是一大挑戰。其他大型加密公司與既有金融機構也在探索穩定幣的使用情境與更廣泛的服務組合。因此，差異化取決於執行力：使用者體驗、信任、流動性、產品廣度、在地夥伴關係與監管地位。對於在監管明朗性較弱的市場營運的平台而言，在保持合規的同時安全地擴展能力，將是成功的關鍵決定因素。

最後，以支付為主導的超級應用能否成功，依賴於網絡效應與使用者採用。穩定幣能降低交易摩擦，但使用者必須感受到明確價值──更低成本、速度、便利性或獲取傳統供應者無法提供的服務──才會轉換或擴大使用。在已有既有支付網路的市場，說服使用者採用基於加密的通路可能較為困難。相反地，在銀行服務不足的地區，潛力則相當可觀。

總之，幣安朝向成為以支付為核心的超級應用的轉向，反映出對數位資產使用方式真實變化的策略回應。透過強調穩定幣並擴展產品組合，幣安希望在新興市場特別是日常支付流與金融活動中，獲取更大的一部份。但這一構想雄心勃勃，必須在合規、安全與使用者信任方面審慎推行。

關鍵見解表

後續…

展望未來，穩定幣基礎設施的演進與更明確的監管框架，將決定交易所能否成功轉型為超級應用。若穩定幣獲得更廣泛的合法性作為結算通路，且監管機構為類支付的加密服務制定一致規則，整合交易、支付與金融產品的平台可能搶下顯著市場份額。相反地，若監管不一致或合規成本過高，可能會減緩採用並有利於已符合嚴格支付與銀行標準的既有業者。

對幣安與類似公司而言，執行成敗將取決於建立可信的託管與合規能力、深化在地夥伴關係，以及創造無縫的產品體驗，展示在既有支付網路之上的明顯優勢──尤其是在最需要替代金融基礎建設的地區。