重點

Robinhood 報告第二季創紀錄，營收達 13.1 億美元，年增 32%，超出預期。以交易為基礎的營收大幅成長，而加密貨幣營收則下降；事件合約—預測市場—暴增超過十倍，成為成長最快的營收來源。公司推出了 Robinhood Chain 公共主網並擴展了代幣化股票、去中心化借貸與國際加密計劃。淨利、平台資產、淨存款與付費訂閱用戶皆達到更高水準，反映出產品多元化與持續的使用者參與。

情緒分析

• 報告整體情緒為正面並以成長為導向。營收、淨利與關鍵參與指標均顯著增加，新產品的推出顯示策略性的多元化。Robinhood Chain 的應用與事件合約活動的激增顯示創新動能與擴張中的產品市場契合。下方以視覺方式反映這些進展。
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文章內容

Robinhood 公布第二季財報，報告營收創紀錄為 13.1 億美元，較去年同期增加 32%，並高於分析師預期。該季呈現傳統交易的強勁表現與新興產品驅動的成長並存。雖然加密貨幣營收較去年減少，但以交易為基礎的營收與較新的產品推動了整體營收表現。淨利較去年明顯上升，且多項資產負債表與參與度指標——平台資產、淨存款與付費訂閱者——皆擴大，反映出更廣泛的客戶活動與更深的平臺使用。

以交易為基礎的營收是本季主要貢獻者，增長 44% 至 7.76 億美元。在該類別中，組成有所轉變：選擇權與股票交易大幅成長，而事件合約——使用者交易與實際結果掛鉤的預測市場合約——成為突出項目。事件合約產生 1.56 億美元的營收，較去年同期增超過十倍，使其成為增長最快的營收項目。選擇權營收增加，股票交易的貢獻幾乎成長一倍，凸顯對核心市場存取的持續需求。

相比之下，加密貨幣營收降至 1 億美元，較去年同期下滑 38%。加密交易量也較前一季減少，反映出更廣泛的市場活動與使用者行為的轉變。Robinhood 在本季處理了 400 億美元的加密名義交易量，分布於其應用程式與已收購的 Bitstamp 交易所。儘管加密交易收入回落，公司仍強調持續投資於加密基礎設施與產品開發。

Robinhood 產品路線圖的核心是 Robinhood Chain，一個為代幣化實體資產與相容以太坊的去中心化應用所打造的專用區塊鏈。公司在本季早些時候將該鏈推向公共主網，並為逾 120 個國家的合格使用者開放代幣化股票與相關服務。自上線以來，該鏈已記錄大量交易量與開發者活動，代幣化股票交易與去中心化交易所活動快速成長。此擴張突顯 Robinhood 正在轉向資產代幣化與區塊鏈原生服務，作為其傳統券商業務的補充。

在財報同時強調了兩項新產品計畫。第一項是 Rothera，一個擁有 CFTC 許可的預測市場交易所，作為合資企業運營，自上線以來已處理數十億筆合約。第二項是 agentic 交易，一種代表使用者自動執行訂單的自動化交易功能，已擁有相當數量的早期帳戶。這些產品說明了 Robinhood 將新穎且能提高參與度的供給，疊加在現有交易與錢包基礎建設之上的策略。

其他營運亮點包括創紀錄的季度淨存款與付費訂閱者的成長。Robinhood Gold 訂閱族群與卡片持有人也有所擴大，且多條業務線現在已產生可觀的年度營收。綜合而言，這些結果顯示公司在面對短期加密營收逆風時，同時投資於新產品、基礎設施與全球擴張以促進長期成長。該季強調公司在多元化營收來源的同時，擴大可支撐未來成長的服務。

展望未來，Robinhood 似乎致力於擴大其區塊鏈生態系統、在國際上擴展代幣化產品的可及性，並持續優化自動化與預測市場產品。穩健的財務結果與積極的產品上線組合顯示，公司正將自己從純零售券商重新定位為以可交易、代幣化資產與新型市場參與形式為核心的更廣泛金融科技平台。

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