前言

中國股市在7月31日出現明顯的盤中早盤拉升，數千檔個股上漲，投資人資金輪動至與 AI 相關及環保類股。本文總結了當日市場走勢、板塊領漲情形、監管動態及公司層面的表現，旨在提供對市場動態與政策訊號的清晰、客觀說明——特別是加速部署人工智慧與產業綠色低碳策略的重點——並說明為何固體廢棄物管理這一細分領域因獲利增長與相對偏低估值而受到關注。

市場概況

市場廣度呈現壓倒性正向，有 超過4,500檔個股上漲，且 AI 應用題材與環保股大幅上漲。工業和資訊化部最新的綠色發展規劃與循環經濟目標，強化了市場對廢棄物管理類股的興趣；該類別中若干公司公布上半年利潤大幅增長，而部分同業仍以較低的本益比交易。

主體內容

A 股市場在7月31日開盤大幅上揚。隨著主要指數出現顯著漲幅，成交量擴大：上證綜指上漲約0.76%，深證成指上漲約3.16%，創業板指數盤中大幅上漲，最終收盤仍有約5.04%的強勁漲幅。科創50 指數盤中亦出現顯著強勢，峰值時上漲近9%，收盤上漲近6%。整體市場廣度強勁——超過4,500檔個股收高，88檔觸及當日漲停，無下跌停板。

板塊輪動明顯。與 AI 相關的主題，特別是大模型、光通信與 AI 運算概念，出現大幅反彈。電子類板塊自大型資金淨流入超過人民幣260億元（26億人民幣），教育、環保與遊戲板塊也位列漲幅前列。相對地，先前表現強勁的防禦與股息導向板塊，如銀行、保險、煤炭與家電，在近期拉升後出現回調或走弱。

在 AI 應用群體中，由 Wind 跟蹤的主題指數上漲超過6%。若干個股觸及當日漲停，包括中文內容與行銷服務供應商；一家行銷服務公司出現超過107萬手的大量買單鎖定漲停，估計鎖定單額約為人民幣15.43億元。其他與 AI 相關的股票也呈現大量封漲停單的集中買盤現象。

在香港上市的大模型概念股同步大幅上漲。若干模型與 AI 平台開發商上漲兩位數，反映跨境投資者對次世代模型與平台商業化前景的熱情。

在政策方面，針對 AI 的專門立法進程似有加速跡象，顯示國家在兼顧快速創新與安全管理上的意圖。國家發展和改革委員會官員強調三管齊下：加快在基礎模型理論、本地化創新、訓練與推論效率、多模態系統與類 agent 能力方面的突破；優先推動應用部署，通過加速全國 AI 應用試點基地建設；以及通過培育衍生企業來強化 AI 生態，同時在發展與風險管理之間保持動態平衡。此政策路徑旨在為 AI 產業的長期健康發展提供法律和制度支持。

券商研究強調國內模型開發動能強勁——從 GLM-5.2 到 Kimi K3——性能提升速度超出許多人預期。分析師指出，中國模型正在接近國際競爭力，意味著競爭將從單純的低價定位，轉向在更高價值場景以智慧度對價格比（intelligence-to-price ratio）競爭。報告對 AI 板塊持建設性看法，預期隨著模型智能提升與產品化、商業化進程推進，AI 將越來越多滲透程式設計、辦公效率、AI 驅動的科研與娛樂領域。

與此同步，工業和資訊化部發布了一份關於“十四五”及其後期工業綠色低碳發展的重要規劃文件。該規劃要求加快構建新興固體廢棄物綜合利用新體系，聚焦新能源汽車退役動力電池、電動車輛的鋰離子電池、廢棄光伏組件和風機葉片等。關鍵行動包括推動精準拆解、低成本再利用、有效提取有價元素、起草與修訂利用標準、實施行業監管以及培育領先企業。該規劃還提出為新能源汽車動力電池建立數字"ID"系統，以加強全生命周期監管。

本月環保政策進一步推進。一份新發布的循環經濟規劃設立了到2030年的目標，加強生產、消費、收集與利用的全鏈條回收體系。目標是將主要資源的回收產出率相較於2025年提高約16%，實現每年約45億噸大宗固廢的綜合利用，並達到每年約5.1億噸可再生資源的利用。該規劃還預估資源回收產業的產值將接近人民幣8萬億元。配套的廢棄物管理指導意見進一步對危險廢物與工業固廢處置設定量化目標，推動減少填埋比例並實施全面數字化監測，以消除非法傾倒與處理行為。

這些政策順風在開盤時推動環保股上漲。該行業指數盤中上漲至近2.94%，最終收漲約2.16%。若干廢棄物管理與環保公司錄得兩位數漲幅或漲停。公司層面的披露顯示，在環保板塊內，固體廢棄物處理的細分領域在上半年表現尤為強勁。

根據市場數據和披露匯總，迄今共有32檔環保類股發布了中期業績或盈利指引。其中，12家報告了可歸屬淨利同比增長，4家公司預告扭虧為盈。值得注意的是，這12家利潤增長公司中有8家屬於固體廢棄物處理細分。少數公司報告的利潤增幅特別大——在某些情況下甚至翻倍以上——原因包括在城市採礦、有害有色金屬廢料處理與再生資源商品化方面的業務深化。一家再生資源公司指出，金屬價格回升、回收材料周轉加快以及資源型產品利潤率改善，是其同比利潤大幅增長的原因。

對該板塊的股票研究指出，國內垃圾焚燒與固體廢棄物處理正逐步走向成熟；既有項目正轉向提升運營效率及來自供熱、渣料/資源回收等配套服務的邊際利潤。未來增長可能來自併購與海外拓展；具備資本實力、運營專長與海外項目儲備的龍頭企業仍具競爭優勢。重要的是，若干已公布中期利潤增長的企業，其滾動本益比仍相對溫和。在利潤增長群體中，有多檔股票的滾動本益比低於20倍，部分接近個位數倍數——若中期報告數據持續，顯示出潛在的吸引估值。

總結來看，來自 AI 相關樂觀情緒與產業綠色政策明確化的綜合動力，促成了近期市場中最廣泛的早盤漲勢之一。AI 應用股吸納了投資人的風險偏好，而政策驅動的固體廢棄物管理與資源回收需求則推升了一批在上半年顯示出顯著利潤改善的公司——其中一些仍以合理估值可得。與此同時，市場環境仍具動態性：監管進展、模型商業化進程、商品價格走勢以及新規劃措施的官方落實，將是未來需要持續關注的關鍵變數。

關鍵洞見表

免責聲明：本文彙整市場事件與公開披露，僅供資訊參考，不構成投資建議。市場風險依然存在，投資人應謹慎行事。