重點

Coinbase 已開始向英國的專業客戶提供衍生品，推出超過 170 項涵蓋加密貨幣、商品、股票和外匯的合約。該平台支援三種合約類型——永續合約、到期期貨與期權——其中永續合約全天候交易並提供高達 50x 槓桿，而到期期貨的槓桿上限為 20x。此舉是在獲得 FCA 核發的 MiFID 投資服務授權後推出，將逐步向符合資格的專業投資者開放。

情緒分析

• 此公告的整體情緒大致為中性偏正面。它代表 Coinbase 在受監管市場中的業務擴張與產品多元化，對機構與專業交易者有利。根據 MiFID 的授權是一項監管上的里程碑，可提升合法性並可能擴大市場通路。
• 同時帶有謹慎語氣，因為該產品僅面向專業客戶，反映了英國對零售投資者禁止接觸加密衍生品的監管限制。這限制了對零售市場的即時影響，並顯示出對現行消費者保護規則的遵循。
• 市場反應可能褒貶不一：對尋求槓桿與受監管交易場所的專業交易者而言是正面，但對於關注槓桿加密風險的政策制定者與公眾利害關係人可能持懷疑態度。

文章內容

Coinbase 已宣布在英國向專業投資者提供衍生品交易，涵蓋超過 170 項跨加密貨幣、商品、股票與外匯的合約。該產品組合包括三種產品類型：永續合約、到期期貨與期權。永續合約涵蓋全部資產、持續交易且無到期日，並提供最高 50x 的槓桿。到期期貨在預定日期結算，將持有成本納入進場價格而非循環的融資費用，並限制在 20x 槓桿內。期權則針對加密標的提供，包含單腳與多腳策略，交易介面內整合了報酬視覺化功能。

此項陸續推出僅適用於依英國規則被歸類為專業客戶的投資者，反映了金融監管局（FCA）多年來禁止向零售消費者銷售加密衍生品的立場。Coinbase 表示該產品將在未來數月內逐步推出，而非立即全面上線。限制存取的決定符合限制零售客戶接觸槓桿加密產品並優先保護投資者的監管環境。

該衍生品擴展是在 Coinbase 於七月取得金融工具市場指令（MiFID）下的投資服務授權後展開。該授權使公司能夠提供超出現貨加密交易的更廣泛工具。早些時候 Coinbase 也已在今年根據 MiFID II 在多個歐洲國家擴大了加密期貨的使用，該等市場的槓桿上限為 10x。

Coinbase 將此新產品視為在單一平台內合併多樣交易產品的更廣策略的一部分，旨在打造一個包含加密、股票、衍生品與預測市場的 "Everything Exchange"。公司主張全球加密衍生品交易量常超過現貨交易量，專業交易者通常透過離岸交易場所填補此差距。透過將衍生品引入受監管的英國場域，Coinbase 旨在吸引偏好受監管對手方與結算市場的機構與專業參與者的需求。

Coinbase 在英國的此項上線時機與其他近期產品擴展同步。衍生品公告數日內，公司已向英國用戶推出美股延長交易時段，並在其他司法轄區向批發客戶開放永續合約。Coinbase 自我描述為在英國受監管程度較全面的加密公司之一，並將這些產品擴展定位為在英國最終版加密制度發布前的持續成長策略的一部份；該制度已於六月公布，且在 2027 年 10 月前不具強制性。

儘管取得監管授權，加密產業與英國金融基礎設施之間的整體關係仍在演變。立法者與業界利害關係人持續檢視諸如加密公司取得銀行服務的可及性等議題，國會團體與業界參與者皆對加密企業取得可靠銀行服務能力表達關切。這些結構性挑戰可能影響加密公司在英國市場擴展營運的容易程度。

總結來說，Coinbase 向英國專業投資者推出衍生品代表其在監管支持下的產品擴展，提供高槓桿永續合約、到期期貨與多樣加密期權，涵蓋廣泛標的資產。此舉在將增長野心與監管遵循之間取得平衡，透過限制僅向專業客戶開放並採取漸進式推出來實現。 此步驟突顯 Coinbase 將多種資產類型與交易工具整合於單一受監管平台的策略，旨在滿足需要在受監管場域取得衍生品流動性的專業交易者。

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