目錄

• 您可能想知道
• 主要議題
• 關鍵見解表
• 之後…

您可能想知道

1. 如果民主黨取得一院或兩院的控制權，哪些委員會主席最可能影響聯邦加密政策？

2. 可能成為領導層的民主黨人，其優先事項與監督方式如何改變加密立法與執法的走向？

主要議題

如果當前旨在為數位資產市場提供明確性的立法努力失敗，曾參與該提案的相同國會委員會將成為任何新一輪努力的核心。美國眾議院與參議院各有一對特別關乎加密的委員會，因為美國的監管權限分散於不同機構：證券交易委員會（SEC）負責證券，而商品期貨交易委員會（CFTC）負責衍生性商品。在國會中，眾議院金融服務委員會與參議院銀行委員會對應於SEC相關職權，而眾議院與參議院農業委員會則監督CFTC。

這些委員會的政治控制取決於哪一黨掌握多數。賭盤與預測者對民主黨重奪眾議院給出相當的機率，這將把資深民主黨人重新置於委員會領導職務。來自加州的眾議員麥辛·沃特斯（Maxine Waters）很可能重新擔任眾議院金融服務委員會的領導，而來自俄亥俄的眾議員尚特爾·布朗（Shontel Brown）可能有機會領導眾議院農業委員會。如果這些變動發生，對業界友善法案的立法環境可能會有很大不同。

沃特斯與布朗都曾對普遍放寬的加密立法抱持質疑態度。沃特斯公開批評近期由業界支持的法案，稱其創造了可能危及消費者與投資人的漏洞，並曾在其中一項法案的聽證會上發動退席。同時，她也曾接觸過接近立法突破的穩定幣相關提案，顯示她在持批評態度的同時，願意對某些議題給予認真對待。

布朗已對多項高調的加密法案投下反對票，並被一個知名的加密倡議團體給予不良評價。她主張，擬議的措施可能無法處理濫用或利益衝突，並將部分提案表述為會打開不當影響之門。同時，她也表示會支持將保護消費者放在明確優先位置且能促進負責任創新的加密政策。

這一關鍵見解重大地影響對未來立法的理解：委員會領導決定哪些法案有聽證會、修正案與排期上院會，因此掌握這些主席職位可以實質改變是否推進有利或限制加密的措施。

參議院也很重要。如果民主黨取得參議院多數，持續批評業界且對總統相關加密利益可能產生利益衝突表達強烈反對的伊麗莎白·華倫（Elizabeth Warren）可能擔任參議院銀行委員會主席。屆時她將影響哪些提案得以前進，以及國會對加密議題的監督如何被優先處理。華倫過去推動對該部門加強審查，並曾成為業界關切的焦點。

參議院農業委員會的領導也因其對CFTC的監督而具有影響力。艾米·克洛布查（Amy Klobuchar）一直是該委員會的主要民主黨人，但若她追求其他政治機會，資歷較高的其他參議員如麥可·貝內特（Michael Bennet）可能會晉升。貝內特過去曾反對某些加密政策，並提出條款以對官員涉入數位資產實施嚴格限制。綜合來看，潛在的參議院領導人呈現出審慎監管與主動監督的混合特徵。

若眾、參兩院的委員會都由對業界持懷疑態度的民主黨人領導，立法結果可能從更具限制性的法定措施到加強對業界作法與利益衝突的監督與調查各種可能皆有。即便國會多數鞏固，白宮仍為獨立因素：總統可否決法案，且行政部門的規則制定與SEC、CFTC的執法仍會持續影響市場結果。

業界倡導者主張，聯邦監管明確性應該是超越黨派的，而可行且可執行的規則將有利於市場與消費者。支持者指出，全面的聯邦方法可以降低監管不確定性並促成負責任的創新。反對者與謹慎的立法者則反駁，倉促或寬鬆的立法可能引入體系性風險、傷害消費者或產生利益衝突——當政治行動者本身與加密企業有聯繫時，這類擔憂尤為突出。

委員會管轄權、委員會主席、各院權力平衡與行政部門態度之間的相互作用將決定政策走向。如果當前以明確性為重點的法案未能通過，雙方可能會重新調整策略：業界團體與國會盟友會尋求新的起草與聯盟策略，而持懷疑態度的領導則可能優先進行聽證、修正案與監督，旨在收緊消費者保護或限制某些業界活動。

關鍵見解表

之後…

展望未來，數項技術與政策領域值得立法者與業界持份者進一步關注。隨著數位資產市場演進，持續在健全的消費者保護、利益衝突防範與國際協調上工作將是必要的。改進代幣化產品的市場結構設計、明確資產類別定義，以及加強監測與執法機制，能在促進有益創新的同時降低體系性與消費者風險。

政策制定者還應優先投資於監管能量與技術專業知識，以便各機構能有效評估新興技術。與此同時，跨境監管對話將有助於規則協調並降低監管套利風險。這些步驟——結合謹慎的立法起草與透明的監督——將為更有韌性的市場與更佳的消費者結果奠定基礎。 在立法者與監管者之間更強調依據證據的規則制定與技術素養，將有助於在未來數年平衡創新與防護措施。

簡言之，委員會主席的控制很重要。如果國會領導權發生變動，預期在程序與實質面都會改變加密政策的推進、辯論與執法方式。各方持份者應為一段強化監督、談判與對擬議框架可能修訂的時期做好準備。