重點摘要

Tether 表示已完成由 KPMG U.S.（四大會計師事務所之一）執行的首份完整財務審計。經審計的 2025 年財務報表顯示儲備超過負債 $6.814 billion。不同於過去的季度查驗，該審計評估了交易、系統、資產和帳冊——包括對黃金持有量的實物查驗——以回應長期存在的關於支撐 USDT 穩定幣資產的疑問。此舉代表該世界最大穩定幣發行方在透明度上的重大一步。

情緒分析

• 整體情緒是正面且謹慎安撫性的。KPMG 的審計出具無保留意見，表示該公司 2025 年財務報表依據美國一般公認會計原則（U.S. GAAP）公允地呈現其財務狀況。此結果減少了部分關於 USDT 支持資產的不確定性，並可能平息對 Tether 披露質疑的評論者。下方的視覺指標反映出以正面情緒為主且強度適中的情況。
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文章正文

Tether 宣布已完成其首份全面性財務審計，這是為了增強對支撐其 USDT 穩定幣之儲備透明度的長期承諾。KPMG U.S.（全球「四大」會計師事務所之一）審計了 Tether International 截至 2025 年 12 月 31 日止之財務報表，並出具無保留意見。無保留意見表示查核人認為財務報表在所有重大面向上，依據美國一般公認會計原則，公允呈現公司的財務狀況、營運結果及現金流量。

根據 Tether 的說法，經審計的報表顯示其於 2025 年底的儲備超過負債 68.14 億美元。此項審計超越公司過去數年所提供的季度查驗。查驗通常只會驗證特定日期的數字或儲備組成；而完整財務審計則包含更廣泛的交易、資產、負債、收入與現金流測試，並要求查核人蒐集與評估整個業務的支持證據。

KPMG 報告於查核工作中測試了 Tether 的交易、系統、估值、交易對手關係與所有權記錄。該事務所亦進行了實物查驗，包括計點與檢視公司持有的金條。這些程序旨在回應市場參與者長期關切的問題，即 USDT 是否完全且妥善地有資產支持，以及該穩定幣是否對數位資產市場構成系統性風險。

Tether 先前倚賴定期查驗報告——在與紐約總檢察長辦公室結束調查後所出具——但批評者長期主張查驗不如全面審計完整。外界仍對為何市值已成長到超過 1,800 億美元的 USDT 發行方，未接受與大型金融機構相同程度的審查提出疑問。因此，這次審計在回應那些批評上具有顯著意義。

該公司執行長 Paolo Ardoino 強調，過去反對者曾宣稱無法對 Tether 完成審計。透過聘請四大會計師事務所並獲得無保留意見，Tether 表示已兌現其長期的透明度承諾。CoinDesk 與其他媒體已詢問 Tether 是否會公開 KPMG 的完整查核結果；截至公告時，公司尚未提供詳細的審計報告原文。

隨著該穩定幣的擴張，針對 Tether 儲備透明度的關切亦與日俱增。USDT 在加密貨幣市場廣泛用於交易、結算與流動性，且 Tether 逐漸將美國政府債務納入其儲備資產。對於市場參與者與監管機構來說，對儲備實務與整體財務健全性的獨立查核，有助於評估穩定性及與主要市場基礎設施相關的系統性曝險。

雖然審計的無保留意見可能被部分市場參與者視為正面訊號，但觀察者仍會持續尋求更多關於儲備組成、交易對手風險與估值作法的詳細資訊。 對金條等資產的實物查驗與更廣泛的交易測試被審計強調為具有意義的步驟，以回應先前的疑慮，然而隨著 USDT 持續在加密市場中扮演核心角色，對持續透明與揭露的呼聲可能仍將存在。

此項審計的完成標誌著 Tether 在公開報告方式上的轉變，並可能影響對整體穩定幣領域驗證與揭露期待的形成。市場、監管機關及機構行為者如何解讀並依據該審計結果採取行動，將影響關於穩定幣風險管理與監督的持續討論。

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