美國財政部推進 GENIUS 法案穩定幣制訂規則，徵求公眾意見
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你可能想知道
財政部的提案是否會釐清誰必須遵守 GENIUS 法案的穩定幣規定，包括外國發行者？
監管機構將如何在傳統證券框架與該法律對穩定幣支付功能的關注之間取得平衡？
主要議題
美國財政部已發布旨在落實 GENIUS 法案的第一份實質性提案，標誌著朝為美國穩定幣建立聯邦監管邁出重要一步。該提案提出了對發行美國穩定幣的聯邦定義建議，並指出哪些實體將受到該法規定的約束。此舉正值包括銀行與市場監管機構在內的行政部門持續工作，將法案轉化為可執行規則之際。
儘管 GENIUS 法案對發布實施規則設有一年時限，但該法定時限已經過。即便如此，財政部與其他機構仍在推進，提出正式提案並邀請公眾評論。財政部指出已審閱現有證券法作為背景與先例，但將穩定幣視為一類獨立的支付工具。該部門表達擔憂，將傳統投資監管套用於以支付為重點的穩定幣，可能會阻礙其作為高效支付手段與跨境結算工具的角色。
在宣布該提案時，財政部長 Scott Bessent 強調政府將迅速行動以提供監管明確性、支持創新並維持美元在全球市場的核心地位。其所述目標之一是確保美國在加密活動方面仍為領先司法管轄區，同時保護金融穩定與市場完整性。
該提案承接去年九月發出的先前預告，並啟動正式 60 天的公眾評論期。成長中的穩定幣產業利害關係人現在有機會就財政部提出的數十個具體問題提交意見，說明如何最佳地實施該法。評論窗口關閉後，部門將審查回應，並預計在發布最終規則之前還會花數月時間進一步完善規則。
該提案提出的關鍵議題之一是如何處理外國穩定幣發行者，以及如何將新規則與其他金融工具的既有法律架構對齊。產業參與者將特別關注財政部如何對待非美國發行者，例如現有主要穩定幣提供者。部門已將回應該提案的截止日期訂於十月中旬。
重要的是，該提案承認支付型穩定幣主要旨在作為支付與結算手段，對其強加傳統以投資為重點的規則可能會削弱此目的。此項區分是財政部解釋方法的核心，並將影響聯邦機構後續的規則制定。
規則制定程序與國會修訂 GENIUS 法案部分條文的努力同步進行。一項值得注意的立法努力——《數位資產市場明確法》（Digital Asset Market Clarity Act）——將改變 GENIUS 的某些條款，例如其對與穩定幣於交易平台使用相關的獎勵計劃之處理。然而，在夏季早些時候國會程序上的挫折後，該法案前景仍不明朗。
鑑於錯過的法定期限以及相關議題的複雜性，所有必要規則在法律原定於一月中旬生效之前全部完成的可能性不高。此類監管轉換通常包含分階段時程，讓業界有時間適應新要求。
關鍵見解表
| 面向 | 說明 |
|---|---|
| 關鍵事實 1 | 財政部提出了關於 GENIUS 法案下美國穩定幣發行者之聯邦定義與適用範圍的建議。 |
| 關鍵事實 2 | 60 天的公眾評論期已開放；部門將在定稿前審閱回饋意見。 |
後續…
展望未來，政策制定者與產業參與者應持續探討如何將穩定幣獨特以支付為重的角色與為投資產品設計的既有監管框架調和。針對跨境協調、外國發行者的處理，以及託管、治理與流動性管理等營運韌性措施，仍需進一步研究與合作。持續的公眾參與、審慎的規則設計與國際合作，對於確保穩定幣監管在促進創新與保障消費者及金融穩定之間取得平衡將非常重要。 在這些方面獲得更明確的指引，將決定美國在數位資產領域能多有效地在創新與風險管理之間取得平衡。