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• 主要議題
• 重點見解表
• 後續⋯

您可能想知道

在近期被調研的 A 股發行公司中，哪些公司最受益於 AI 運算與半導體需求？海外擴張與產品升級如何影響營收構成？

主要議題

在 2026 年 8 月 17–21 日當週，中國 A 股市場出現集中一波的半年報與投資者溝通活動。總計，194 家上市公司 接待了機構投資者的調研會。這些互動與披露提供了豐富的產業動態資訊，特別著重於半導體測試設備、特種電子材料以及與海外擴張相關的工業檢測服務。

從市場表現角度來看，大約 30% 的被機構調研公司 在披露後的期間股價上漲。值得注意的個股包括鼎陽科技，漲幅超過 35.4%；恆逸石化，約上漲 24%；金魯電子，上漲超過 22%。其他若干個股也錄得雙位數報酬，反映出投資者對於能提供明確成長數據或提升策略地位的公司的熱情。

其中一個最顯著的主題是半導體測試與檢測設備在營收與技術上的加速。晶致達（證券代號 688627）成為焦點：該公司接待了 197 家機構，並報告其半導體測試設備營收在 2026 年上半年年增達到驚人的 147.05%。晶致達亦披露一筆在一月簽訂的重要銷售合約，金額為 人民幣 13.11 億元（含稅），突顯強勁的訂單動能。公司描述其產品路線圖沿著四大核心向量——存儲、運算、傳輸與感測，並強調若干技術成果。在存儲測試上，報告了一項以 18Gbps 超高速 FT 測試系統為關鍵的突破。針對高端運算晶片測試，公司目標支援最多 6,912 個數位通道，每通道頻寬達 1.6Gbps。在 XR 檢測等領域，晶致達強調擴大海外交付並向國內主要 ODM 夥伴爭取訂單。

晶致達表達了其從元件或儀器製造商演進為以四大核心線為重心的平台級測試與檢測供應商的野心。在存儲測試方面，計畫利用全套的記憶體測試系統與配套夾具來支援 AI 基礎設施。在運算測試上，持續開發的高端測試系統旨在為 AI 運算晶片提供產業驗證層，協助銜接研發與量產驗證需求。

另一家被多家機構調研的公司華測檢測，報告上半年工業檢測營收為人民幣 7.15 億元，呈現 18.95% 的年增長。管理層將此歸因於內生業務改善與針對性的海外收購——特別是對南非 SafetySA 與希臘 Emicert 的收購。這些跨境交易已完成整合並開始對海外營收池做出顯著貢獻。因此，華測檢測的海外營收比重在 2026 年上半年提升至超過 10%。

華測在消費品檢測部門同時見到營收與毛利率的改善，受惠於出口市場回溫以及玩具、紡織與消費性電子等輕工行業的強勁需求。公司並指出汽車相關檢測也有額外成長，受益於車輛電動化與先進駕駛輔助系統的長期趨勢。

國際複合材料（International Fucai）則成為另一個受益者，因為對高端電子基板的需求上升。公司向投資者表示，AI 伺服器、高速通訊與汽車印刷電路板的快速起飛，推動對特種電子織物的強勁需求，提升了精細電子紗與相關產品的出貨量與價格。在 2026 年上半年，公司報告多條產品線的銷售，包括熱固與熱塑產品、風電用紡織品，以及大量的電子精紗與織物。管理層強調在低介電常數與低熱膨脹係數材料計畫上的進展——部分產品已與國內外大型層壓板廠建立穩定供應，另一些則仍處於試產或小批量生產階段。專用電子織物已開始佔據電子紡織營收的可觀比重。

此一族群的公司普遍指出，目前電子玻纖與相關基材的高週期由 AI 伺服器、高速交換機與汽車 PCB 的增量需求所推動——這三項為更高規格基板消費的結構性驅動力。供給端的限制是真實存在的：高端生產設備具有長交期，因此短期內的產能新增有限，產業正經歷結構性分化。下游活動（例如 OEM 的爬坡時程）與競爭者的產能時程會帶來短期定價與可得性的變數。

機構參與者尋求釐清短期訂單能見度、毛利率可持續性、產能擴張時間表，以及公司能否將產品從研發轉向工業化供應。在這些對話中，三項投資者的整體優先事項浮現：高價值產品的可擴展供應證明、毛利改善的可持續性，以及海外併購或出口成長可以在多大程度上抵消國內週期性波動。那些同時具備明確技術進展與可見商業化牽引的公司，在當週獲得最多關注與股市表現提升。

綜合來看，這 194 家被調研公司的披露與投資者對話提供了正在演進的產業輪廓的即時快照。AI 運算需求、半導體測試儀器與高端基板材料的交會正在創造集中的成長點。能夠展示穩健的研發到生產路徑，並在海外收購的整合與成本控管上表現紀律的公司，最有可能在未來 12–24 個月內受益。

重點見解表

後續⋯

展望未來，近期投資者會議中聚焦的公司下一階段將是執行：把強勁的研發突破轉化為可靠的量產產出，整合並從海外收購中擷取綜效，並在產品組合轉向高附加值項目時維持毛利提升。下游 AI 運算需求、高端設備交付速度與競爭者產能行動之間的交互，將決定價格與供給動態。投資者與產業參與者應關注訂單能見度、從試產到量產的轉換率，以及海外營收趨勢，作為近期持續超越指標的最明確觀察項目。

簡言之，這段集中調研期揭示了在 AI 運算與半導體測試與先進材料及檢測服務交匯處的選擇性贏家。那些能夠展示新開發產品的可觀商業規模並有效管理跨境成長的公司，隨著產業演進很可能持續受到關注。