目錄

• 你可能想知道
• 主要議題
• 重點摘要表
• 後續……

你可能想知道

1. 先進的 AI 模型真的能完全在國產晶片上運行而不依賴外部元件嗎？

2. 對中國技術自立與全球 AI 硬體市場有何更廣泛的影響？

主要議題

北京 — 在香港上市的中國人工智慧開發商 Z.ai 週三宣布發布一款據稱完全在中國製造的半導體上運行的新模型。該模型以 GLM-5.3-Flash 名義推出，先前以代號「Ox Alpha」流傳，Z.ai 將其描述為旗艦產品的低成本變體。公司表示該模型使用一個由 100,000 顆國產晶片 組成的伺服器群處理線上推論請求，此一說法促使 Z.ai 在週四的香港交易中股價上漲超過 8%。

根據 Z.ai 表示，GLM-5.3-Flash 自 8 月 20 日發布後在使用量指標上表現強勁，在最近一週於 OpenRouter 平台上按使用量排名第一，並在人工分析智能指數上排名第十。公司將該模型定位為產品線中具成本效益的替代方案，並指出 Flash 版本在使用率和可及性方面的優勢。

CNBC 與其他媒體指出，未能獨立驗證 Z.ai 關於系統僅依賴中國製晶片的主張。Z.ai 拒絕提供可識別晶片製造商的細節，使觀察者只能推測潛在供應商。業內分析師表示，生產環境中用於推論的 AI 模型所需的運算量遠低於資源密集的訓練階段，因此宣稱在部署階段使用國產晶片比宣稱在訓練階段使用同樣晶片更為可信。

地緣政治動態是此一發展的核心。由於美國出口管制，先進 Nvidia 晶片對中國的銷售受限，造成尖端加速器供應進入中國的複雜局面。作為回應，包括華為在內的中國科技公司加速開發替代處理器與端到端計算棧。Counterpoint Research 的高級分析師 Ivan Lam 表示，Z.ai 很可能在使用華為 Ascend 晶片等產品，且中國晶片製造商、伺服器製造商與 AI 模型開發者之間的更緊密合作已越來越普遍。他強調，國內業者正投入更多資源構建以本土晶片為核心的 AI 伺服器與計算基礎設施。

因此，Z.ai 的此一舉動既是技術公告，也是更廣泛追求技術自立的訊號。近年來，中國在半導體製造與 AI 能力開發上進行大量投資，以策略性回應出口管制與對某些外國技術的受限存取。這一背景有助於解釋為何一家公司聲稱其生產環境 AI 模型完全在國產晶片上運行會引發重大市場關注。

市場反應不僅限於 Z.ai。另一家在香港上市的 AI 公司 MiniMax 在發布財報後，其股價上漲約 3%，該財報顯示上半年營收年增率達 283%。儘管營收大幅成長，MiniMax 披露其調整後淨虧損在此期間已超過翻倍，達到 2.93 億美元。MiniMax 的旗艦 M3 模型在同一人工分析智能指數上排名第 18。

Z.ai 與 MiniMax 均於一月完成香港上市。自首次公開募股以來，Z.ai 的股價已暴漲超過 800%，而 MiniMax 的股價則上漲超過 80%。Z.ai 計劃於週一公布上半年財報，投資人可能會關注該報告以進一步了解採用情況、毛利率與資本支出，包括是否有與國產硬體採用相關的投資。

分析師與業界觀察家警告，雖然在國產晶片上部署是重要里程碑，但透明度對驗證此類主張至關重要。獨立驗證、關於硬體合作夥伴與效能基準的詳細披露，以及第三方審計，將為 Z.ai 的主張提供更有力的支持。儘管如此，該公告仍反映了中國企業在硬體與軟體兩端致力降低依賴並展示能力的更大市場與政策趨勢。

總而言之，Z.ai 發布 GLM-5.3-Flash —— 以及該公司聲稱僅在中國製晶片上運行 —— 在市場影響力、中國半導體進展的信號意義，以及對驗證與國產 AI 基礎設施實際限制所提出的疑問方面都具有重要意義。使用量排名上升、公司股價有利走勢與朝自給自足戰略推進的更廣泛趨勢，共同將此視為兼具商業與地緣政治面向的發展。

重點摘要表

後續……

展望未來，市場將關注是否有關於所使用硬體的佐證證據與能與國際替代方案比較的效能指標。若能驗證，這一部署可能加速中國晶片製造商、伺服器整合商與 AI 開發者之間的合作，強化該國降低對外依賴的策略。投資人與業界參與者將關注即將公布的財務數據、第三方基準測試以及潛在合作夥伴的披露，以評估基於國產晶片的部署到底多麼健全且具可擴展性。對全球市場而言，中國在 AI 硬體生態系的持續進展可能改變競爭態勢，並促使國際供應商與貿易及技術政策的回應。