前言

長鑫存儲科技（CXMT）在 2026 年上半年業績出現戲劇性轉機，主要受全球 DRAM 需求激增與供應緊張所推動。本文對公司財務表現、促成結果的營運與市場因素，以及公司對下半年的策略展望進行清晰、客觀的整理，目的是簡明呈現事實與含意，讓投資人與業界觀察者能快速掌握為何長鑫的表現引起廣泛關注。

重點摘要

要點： 營收幾近八倍跳增至 ¥1,503.1 億，而歸屬於股東的淨利由去年同期虧損轉為飆升至 ¥776.05 億。此一回升主要歸因於 DRAM 價格大幅上漲與全球供應吃緊，推升毛利率。長鑫亦強調持續投入研發與擴充產能，準備把握持續的 DRAM 供不應求帶來的機會。

主體內容

長鑫存儲科技股份有限公司（CXMT）於 8 月 28 日公布 2026 年中期報告，揭露的業績大幅超出市場預期。在報告期內，公司實現營業收入為 ¥1,503.1 億，較去年同期增長約 873.64%。歸屬於股東的淨利為 ¥776.05 億，較去年同期虧損 ¥23.3 億實現回復。剔除非經常性損益後，歸屬於股東的淨利約為 ¥787.9 億，而去年同期為虧損 ¥23.87 億。這些數字顯示出一個非凡的逆轉，主要由全球 DRAM 市場的動態所驅動。

公司將營收與利潤成長歸因於數項宏觀與產業層面的因素。受到資料中心擴充、人工智慧工作負載、雲端運算與消費性電子等驅動，全球對運算容量的需求快速上升。與此同時，主要廠商的產能調整限制了 DRAM 供給，造成持續的供需失衡。供給短缺推升 DRAM 價格顯著上揚，進而帶動長鑫主要 DRAM 產品線的毛利大幅擴張。作為一個涵蓋研發、設計與生產的垂直整合 DRAM 設計與製造商，長鑫得以把有利的報價與緊俏的供給轉化為超額的營收與利潤成長。

在財務頭條之外，長鑫強調其穩健的智慧財產與研發能力。於報告期末，公司擁有國內專利 4,484 件（其中發明專利 3,744 件）及國外專利 3,400 件。研發團隊人數為 7,491 人，佔公司總員工比例 33.42%。如此龐大的研發人力凸顯出長鑫對技術開發與產品迭代的承諾，並視其為在變動的 DRAM 市場中維持競爭力的關鍵。

市場對此業績的反應熱烈。散戶於公開論壇的評論稱讚公司實至名歸的市場領導者地位，並形容其為一台創造利潤的引擎。長鑫年初在科創板上市時即受到大量關注：於 7 月 27 日 A 股上市首日開盤價為每股 ¥49.50，暴漲 471.59%，市值一度衝破 ¥3.3 兆。至最近收盤，股價達到 ¥58.60，公司市值約為 ¥3.97 兆，當時位列 A 股市值最大者。

股權結構亦成為關注焦點。於前十大股東中，浙江阿里雲計算有限公司位列第六，持股 3.85%，而兆易創新（Gigadevice）為第八大股東，持股 1.8%。此類策略性及機構投資者，對公司治理、生態系合作與長期發展計畫可能具相關性。

展望 2026 年下半年，長鑫預期 DRAM 產品的全球供應緊張情況將持續。公司同時提示外部風險，包括宏觀經濟波動、地緣政治緊張與其他不確定因素，可能影響需求或供應鏈。為此，長鑫計畫密切關注這些變數，同時推進數項內部重點：

- 透過提升營運效率與產品升級，維持全年業績目標的動能。- 擴展至新的應用場景並加速關鍵專案的推進。- 深化與產業、學術與研究機構的合作，以加速創新。- 透過開放且協作的創新與策略性產能規劃，強化長期發展。

這些舉措反映雙管齊下的策略：一方面回應因強勁 DRAM 定價所創造的即時市場機會，另一方面透過研發與生態系合作投資以建立持續的競爭優勢。對於已將自己定位為中國最大且最先進的垂直整合 DRAM 開發與製造商的公司而言，這些策略重點與其擴大市場影響力、提升利潤率與產品差異化的目標一致。

自 2016 年創立以來，長鑫專注於 DRAM 產品的開發、設計、製造與銷售。公司強大的專利組合與龐大的研發人力，支撐持續的產品迭代與技術領先。近期卓越的半年度業績凸顯出：有利的產業條件，結合長鑫的規模與技術聚焦，能夠迅速轉化為財務上的超額表現。

不過，投資人與利害關係人仍應衡量本次利潤飆升的持久性，需注意產業中未來產能擴張的風險、終端市場需求可能轉弱，以及可能影響全球供應鏈的法規或地緣政治發展。長鑫強調以營運卓越、產品升級與協作創新為主的計畫，目的在於緩解此類風險並強化其長期發展路徑。

摘要：長鑫 2026 年中期報告顯示公司正歷經轉型性階段：營收幾近八倍成長，淨利由負轉為大幅正值，主因為 DRAM 供應緊張與價格有利。憑藉大量研發資源、豐富專利基礎與策略股東支持，公司旨在將此動能轉化為持續成長，同時審慎面對外部不確定性。

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