重點摘要

Visa 正在將 VisaNet 的結算資料與區塊鏈交易紀錄結合，以協助放款方評估穩定幣掛鉤卡計畫的營運資金融資。其穩定幣結算量成長快速，年化速率已超過 200 億美元。與 Credit Coop 的早期融資模式自 2023 年以來已支援超過 25 億美元的結算量，且未有已回報的違約。 將受信任的支付資料與鏈上借貸整合，可使資本存取更加透明且可程式化，同時幫助企業取得與現代商務相匹配的信貸。

情緒分析

• 文章的整體情緒大致為正面且審慎樂觀。文中強調將 Visa 的集中式支付結算資料與去中心化的鏈上借貸機制結合的創新，藉此為支付業者打造新的流動性通路。語氣以成長指標為重點——例如穩定幣結算量快速增長與 200 億美元年化數字——作為市場吸引力的證據，並將與 Credit Coop 的合作呈現為一個成功的早期案例，且沒有回報違約紀錄。
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文章內文

全球支付公司 Visa 正在將其結算資料與區塊鏈借貸工具結合，以幫助穩定幣掛鉤卡計畫和金融科技取得營運資金。透過讓放款方在評估時同時參考 VisaNet 的結算紀錄與鏈上交易歷史，Visa 旨在提供對支付業者現金流與信貸風險更清晰且自動化的觀察。公司將此方法標榜為解鎖與數位商務的速度與透明度更匹配的新型可程式化流動性的一種方式。

Visa 報告其網路上的穩定幣活動快速增長。超過 160 個穩定幣掛鉤卡計畫的支付量年增近 200%，而穩定幣結算量則增長超過十五倍，達到超過 200 億美元的年化速度。Visa 同時引用整體產業數據，指出自 2020 年以來鏈上協議已處理大量穩定幣借貸活動。

公司描述與 Credit Coop 一同試行的融資模式作為早期範例。Credit Coop 使用智慧合約自動化資金、擔保流程和還款，提供營運資金及結算融資。在取得客戶同意後，Credit Coop 將 Visa 結算資訊與公開區塊鏈紀錄結合，用以評估商戶應收款並結構化融資。貸款由結算流入（支付業者預期收到的營收）償還，形成直接與交易結算掛鉤的流量型還款機制。

Visa 表示此模式自 2023 年以來已支援超過 25 億美元的累積結算量，且參與的融資設施中未報告違約。該公告未揭露參與放款機構的名稱、具體融資利率或更廣泛可用性的範圍。儘管如此，此例被呈現為一個概念驗證，說明受信任的支付資料如何與鏈上透明性互補，以啟用新的融資選項。

公司亦在擴展其支援結算的區塊鏈數量。先前的新增使該計畫擴展到九條受支持的鏈，Visa 之前亦報告過數十億美元的年化結算率。Visa 主張，將信貸與借貸帶到區塊鏈通路，有助於將全球龐大的信貸市場部分遷移到更透明且可程式化的基礎設施，解決傳統摩擦點，例如人工承保與對歷史規模的高度依賴。

批評者與觀察家指出，儘管該模式承諾效率與透明度，實務上的考量仍包括法規合規性、借款人保護、結算資料的隱私，以及放款方採用依賴鏈上指標的新承保方法的準備度。此外，具體的融資條款——例如利率、擔保要求與設施可用性——將影響此方法在較小型金融科技與支付業者間的採用程度。

Visa 的倡議凸顯一項更廣泛的產業趨勢：將既有的金融資料來源與去中心化帳本能力結合以創造混合產品。 透過將 VisaNet 的受信任結算紀錄與可程式化的智慧合約配對，公司旨在降低支付業者獲取營運資金的摩擦，有可能促成更快速、更加透明的放款決策，並將還款與實際結算現金流對齊。

隨著此領域發展，市場參與者將關注更多試點結果、風險表現的詳細資料，以及監管機構如何回應將離鏈結算資料與鏈上執行相結合的融資。此類模式的成功將取決於作業整合、明確的資料共享協議，以及在創新與消費者與投資者保護之間取得平衡的框架。

主要洞察表