Block 申請聯邦信託銀行特許，以代管比特幣並在全國範圍內結算穩定幣
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聯邦特許的信託銀行是否能促成比特幣和穩定幣更廣泛且一致的託管與結算服務？
供不接受存款也不發放貸款的此類全國性信託機構，會有哪些營運架構與監管考量？
主要議題
以 Square 與 Cash App 著稱的 Block，已向貨幣監理署（OCC）提交申請，擬成立名為 Builders Bank & Trust 的全國信託銀行。擬議機構將是一家未投保、非存款性質的信託銀行：不接受客戶存款，也不放貸。相反地，其聲明的核心職能是代管比特幣與其他數位資產、以無風險本金方式執行客戶買賣委託，以及提供穩定幣結算服務。
大約八年來，Block 透過超過 50 個州的匯款與虛擬貨幣許可拼湊運營數位資產服務。根據申請書，Block 在 2025 年處理了約 107 億美元的比特幣交易量，並於第二季透過 Cash App 服務約 200 萬名每月加密使用者。該公司主張，聯邦信託特許將允許這些活動在一致的全國性框架內擴展，避免伴隨多州監管制度而來的合規複雜性，同時將業務運作統一於單一監管結構下。
要點： Builders Bank & Trust 被擬定為僅提供託管與結算的實體——該銀行既不接受存款也不發放貸款，將其與傳統零售或商業銀行區分，並強調資產保存與交易結算。
Builders Bank 計畫總部設於南達科他州的蘇福爾斯，且將無實體分行。Block 已提議五位董事，皆居住在南達科他州外，並請求 OCC 免除董事需居住於距銀行 100 英里內的通常居住要求。Lee Woolley（Block 的數位資產策略負責人，曾任職於 Northern Trust 與 BNY Mellon）在申請中被指定擔任董事長兼執行長。Jack Dorsey 並未被列為組織者或高階主管；在申請中僅被標示為 Block 的共同創辦人。
Block 的申請符合 OCC 的較大趨勢：自 2023 年底及 2024 年以來，OCC 有條件地核准了多家加密信託特許申請，如 Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets 與 Paxos，且其他業者也有額外核准與待審申請。這些作法反映 OCC 已修訂的特許語言，現在提及「信託公司之營運及相關活動」，而非狹義定義的「受託活動」，Block 在申請中援引此變更以支持其案。然 OCC 並非對每位申請者都予以核准——部分申請已被駁回，顯示核准並非必然。
擬議銀行的穩定幣結算功能值得注意，尤其在某些公司高層公開對穩定幣整體持懷疑態度的情況下。儘管如此，提供受監管的上下車管道與穩定幣結算通道，可能有助於擴展市場基礎設施並促進加密資產與既有金融體系之間的互通性。
監管與政治審視仍是重大考量。包括部分國會成員在內的批評者質疑 OCC 是否有法定權限向不從事傳統受託服務的實體授予信託特許。業界參與者則主張，OCC 的特許權限適用於從事託管與相關活動的信託公司。最終，任何 OCC 的核准將取決於其對特許規則的解釋，並評估申請者擬議的營運、治理與資本充足性等監管標準。
在營運面，專注於託管與結算的非存款性信託銀行必須展示健全的防護措施：私鑰的安全託管基礎設施、資產分戶會計、以無風險本金方式執行交易的明確作業控管、穩定幣的韌性結算機制，以及強而有力的洗錢防制與消費者保護架構。由於此類機構不依賴存款資金，其資本模型與流動性規劃與傳統銀行不同，OCC 將評估擬議的資本與治理結構是否足以保護客戶並維持安全與健全。
從市場觀點來看，集中託管與受監管的結算可以減少碎片化，並為機構與零售客戶提供更明確的合規途徑。聯邦特許可降低維持數十個州許可的行政負擔，並提供單一監管聯絡窗口。然而，這也集中監管風險——若 OCC 施加條件或限制，業務模式可能需調整。鑑於對行業標準與託管業者間競爭的影響，市場參與者與觀察者將密切關注 OCC 的回應。
主要洞見表
| 面向 | 描述 |
|---|---|
| 申請之特許 | 向 OCC 申請 Builders Bank & Trust 的全國信託銀行特許。 |
| 商業模式 | 未投保、非存款性的比特幣與數位資產託管；以無風險本金方式執行；穩定幣結算。 |
| 地理營運 | 總部位於南達科他州蘇福爾斯，無分行；尋求免除董事居住規定。 |
| 監管脈絡 | 申請延續 OCC 對數家加密信託特許的核准案例，並採用聚焦於信託營運的修訂特許語言。 |
| 關鍵指標 | Block 報告 2025 年約 107 億美元的比特幣交易量，及 Cash App（第二季）約 200 萬每月加密使用者。 |
後續…
展望未來，有幾項值得進一步探討的技術與政策領域，以支持數位資產的安全且可擴展的託管與結算。持續投資於安全金鑰管理與多方計算（MPC）技術，可以降低託管的單點故障風險。對代幣化資產的標準化結算協議與可互操作的穩定幣框架之研究，能降低既有金融系統與鏈上結算間的摩擦。此外，增強的鏈上分析與合規工具將協助受監管實體在不削弱使用者隱私的前提下，履行洗錢防制與反恐資金義務。
在監管面，明確的法定指引以及聯邦與州當局之間的協調監督，將有助於界定服務於非傳統受託角色的信託特許的邊界。政策制定者與監管機構應考量能在創新與消費者及金融穩定保護之間取得平衡的框架，包括為託管與結算業務量身訂做的資本與揭露要求。理解如何將託管與結算的監管區別於接受存款與放貸，仍是一項重要政策挑戰。
總之，Block 申請設立 Builders Bank & Trust，凸顯業界尋求對加密資產託管與結算採取統一監管方式的推動。OCC 是否核准，將取決於該銀行所提的治理、資本、營運防護措施，以及 OCC 對其特許權限之更廣泛法律解釋。