Uptober 以正面開局：美國實物比特幣 ETF 吸引 1.344 億美元流入

目錄

• 你可能想知道
• 主要議題
• 關鍵見解表
• 後續……

你可能想知道

1) 促成十月初美國實物比特幣 ETF 流入的原因為何？這些流入具備多大意義？

2) 近期的宏觀數據與市場情緒是否可能推動比特幣在今年創下新高？

主要議題

美國實物比特幣交易所交易基金（ETF）以淨流入正向開啟十月，週四錄得 1.027 億美元，週五錄得 3,170 萬美元。根據 Decrypt 的 ETF 追蹤器，這兩天合計約產生了 1.344 億美元的淨流入，標誌著在九月底出現顯著流出後的一個綠色開局。

這些流入發生在基金於 9 月 30 日出現 1.487 億美元的提款之後，該提款終止了自 9 月 17 日起連續九個交易日的每日淨流入。儘管月末出現紅色一日，9 月整體仍對這些 ETF 來說是強勁的一個月：SoSoValue 的數據顯示該月約有 26.5 億美元的淨流入，使其成為自 2025 年 10 月以來表現第二好的月份。

「Uptober」一詞在加密圈中簡稱十月通常是比特幣表現較佳的月份。過去十年中，十月對該資產呈現超過平均的回報，有分析指出該月平均漲幅接近 18%。市場參與者與評論員將這一季節性模式納入支持當前樂觀情緒的敘事之一：交易者認為目前上行潛力大於下行風險。

宏觀因素也為風險資產流入提供了助力。9 月份美國就業報告疲弱——只增加 29,000 個就業崗位且失業率上升至 4.2%——降低了市場對聯準會在十月升息的機率。CME FedWatch 在該數據發布後，對十月升息的概率大幅下降，緩解了部分利率上行壓力。短期升息概率下降通常有利於風險資產，這一動態很可能促成了 ETF 的流入。

價格行為反映出審慎的樂觀情緒。比特幣曾短暫測試 mid-$87,000 區間後回落；根據 CoinGecko 的數據，在十月第一個週末的早期階段，其交易價格約為 $85,000，較 24 小時內小幅上漲。自推出以來，流入實物 ETF 的累積淨額據報為 581 億美元，而根據 Decrypt 的追蹤器，總資產管理淨額接近 1,011 億美元。

然而，市場情緒並非一致看好今年會創下新高。Myriad 的預測市場參與者給予比特幣在 2026 年 不會創新高的大概率──約 93%。年內至今 ETF 的累計流入在經歷年初顯著流出後仍相對有限，低於 10 億美元。

展望未來，市場觀察者將關注可能影響情緒與資金流向的即將公布的宏觀數據：預定於十月中旬公布的 9 月消費者物價指數（CPI）報告，以及十月底的聯邦公開市場委員會會議。這些數據點很可能被視為測試，來判定月初的流入是否代表一個持久轉變，或僅是風險偏好短暫回歸。

關鍵見解表

後續……

展望未來，投資者和分析師應密切監控幾個領域。首先，即將公布的宏觀數據——特別是 CPI 與聯準會會議——對利率預期與風險資產胃納至關重要。其次，持續的 ETF 資金流將是衡量機構需求與市場對比特幣作為資產配置信心的重要指標。

在技術與市場結構層面，託管解決方案的進一步發展、數位資產產品的監管明確性，以及流動性提供面的強化，均可能實質影響 ETF 的採用與波動性動態。這些領域的細微變化——改善的監管框架與更完善的進出場基礎設施——可能使投資人的資金流更為持久。

最後，儘管季節性模式與短期宏觀數據會發揮作用，長期價格發現仍將取決於基本面、監管發展與宏觀經濟條件的綜合影響。觀察這些因素在未來幾個月如何互動，將有助判斷十月初的動能是演變為持續趨勢，抑或僅為對較疲弱勞動市場數據的短暫反應。