Strive 以 1.69 億美元購入 2,000 顆比特幣，為四個月來最大筆收購

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你可能想知道

Strive 如何如此迅速地增加其比特幣儲備？在公司資產負債表上持有大量比特幣會有哪些財務上的權衡？

主要主題

Strive 在 9 月 28 日至 10 月 2 日期間購入了 2,000 顆比特幣，平均每顆約支付 84,422 美元，該筆購買總額約為 1.69 億美元。根據其向美國證券交易委員會提交的文件，這是該公司自 5 月 23 日至 6 月 1 日購買 2,500 顆比特幣以來最大的一次單筆購買。

截至 10 月 2 日，Strive 的總持有量達到 29,462 顆比特幣。以每顆約 86,000 美元的市場價格估算，該總持有量約值 25 億美元。該文件還報告公司擁有 2.847 億美元的現金，且資產負債表上無未償還債務。

Strive 的運作模式為比特幣金庫公司：它向投資者募集資本，並將大部分資本配置到比特幣而非持有現金。公司在九月底的平均持幣成本為每顆 90,170 美元，高於報告期間某個周一所引用的大約 86,000 美元交易價格。 這意味著在該時點上，Strive 綜合的比特幣部位在帳面上低於其成本基礎。

公司的累積來自有機購買與策略性交易。2025 年 9 月，Strive 同意收購 Semler Scientific（Semler Scientific 為一家醫療科技公司），該公司持有約 5,000 顆比特幣。股東在 1 月核准該交易，交易完成後立即形成約 12,800 顆 BTC 的合併頭寸。到 4 月底，Strive 報告持有 14,557 顆比特幣；到 8 月中旬，持有量增至 20,246 顆；而 10 月 2 日的 29,462 顆反映了持續的累積，包括近期的 2,000 顆購買。

在此期間，比特幣的市值發生了顯著變動，影響 Strive 持有量的美元價值。最近一週的平均購買價格約較引用的 7 月數值高出 41%，自 7 月 2 日以來，Strive 的持有量在美元層面增長了 48%。這些百分比變化說明了市場升值與額外購買如何共同提高公司報告的資產規模。

關於購買資金來源，Strive 的文件未對本次最新購買提供逐週來源明細。然而，先前的揭露顯示公司透過出售一種名為 SATA 的優先股工具募得了購買比特幣所用的大部分資金。SATA 是一種支付既定股息的優先股，並在截至 9 月 4 日當周提供了約 70% 的資本，在截至 9 月 25 日當周提供了 85%。每股 SATA 的面額為 100 美元，Strive 先前表示其對 SATA 的年化支付約為 13%。股息率可調整，公司自 6 月 16 日起啟動每日股息支付。

實務上，投資者以現金換取 SATA，該工具目前約每 100 美元每年產生約 13 美元的收益，而 Strive 將其籌得的大部分資金轉換成不付息的比特幣。這造成一種結構性動態：股息義務必須以現金餘額、營運現金流或額外募資來支付。該文件記載公司持有 2.847 億美元現金且無債務，這構成公司支持營運與股息支付的流動性一部分。

Strive 在納斯達克上市，投資者可透過其普通股與優先股工具獲得比特幣曝險。在持有比特幣的上市公司中，Strive 以比特幣持有量排名第五。它落後於持有量較大的公司，例如 Strategy、Twenty One Capital（Twenty One Capital 持有 43,514 顆比特幣）、Metaplanet 與 MARA。以 29,462 顆 BTC 計，Strive 比 Twenty One 的 43,514 顆少 14,052 顆。

從風險與報酬角度來看，持有大量比特幣部位的公司金庫會使普通股與優先股持有人承擔該資產價格波動的風險。雖然市場上漲會提高持有資產的美元價值，但價格下跌可能造成相對於取得成本的未實現損失；對 Strive 而言，90,170 美元的平均成本與月末約 86,000 美元的市場價格之間的差異就說明了這種可能性。評估此類公司的投資者應考量集中風險、融資成本（例如 SATA 股息）、流動性與資產管理的治理。

重點資訊表

之後…

展望未來，使用公司金庫來累積比特幣的公司有數個值得進一步關注與技術探索的領域。改進的託管技術、加密資產的透明報告標準，以及更完善的風險管理工具（包括對沖工具與自動化流動性管理）將有助於公司管理者與投資者更精確地評估此類策略。鏈上分析與受審計託管的持續發展，能降低與大量比特幣持有相關的交易對手與作業風險。 針對資金來源、股息可持續性與治理做出更清楚的說明 也將強化投資者對比特幣金庫模式的信心。

最後，隨著市場基礎設施演進，研究加密資產波動性、帶息工具（如 SATA）與公司資本配置之間相互作用，對監管者、稽核人員與市場參與者都很重要。此類研究可協助確保將投資者資本轉換為高波動性數位資產的公司，能在充分揭露、流動性規劃與治理監督下運作。