恒生科技指數擴增至50檔成分股並取消行業限制

前言

恒生科技指數即將迎來近6年來首次編算規則重大調整。此次變更是為因應香港科技市場的變化；如今科技驅動型公司的範圍已擴大，不再局限於過去主導該領域的網路與電子商務企業。根據修訂後的方式，指數成分股將從30檔增加至50檔，採用以市值和收入增長為基礎的雙軌選股機制，並取消行業資格要求。核心變化是擴大科技公司的認定範圍，並透過一套旨在兼顧成熟市場領導者與快速成長企業的流程進行選股。檢討結果預定於November 20公布，修訂將於今年December 7生效。

懶人包

修訂後的指數成分股將從30檔擴增至50檔，並透過兩條途徑選出公司：40檔依市值選出，10檔依過去12個月的收入增長選出。此外，指數將取消以行業為基礎的資格限制，任何行業的公司只要具備足夠的科技屬性，均可符合資格。指數將分為六大主題，其中新增前沿科技類別。此次調整反映香港科技市場的變化，以及智能科技公司的占比上升；其占比從2021年末的9%增至2026年6月的32.1%。

正文

恒生科技指數即將迎來近6年來首次編算規則大規模調整。此次修訂同時改變指數規模，以及公司取得納入資格的方式。成分股數量將從30檔增加至50檔，讓更多類型的企業納入其中，以因應香港科技產業版圖的演變。這項變更不只是增加公司數量：指數也將從較狹隘、以行業為導向的架構，轉為考量公司科技特徵與成長概況的選股方式。

新方法的一項核心特色是「雙軌」選股機制。恒生指數公司將以市值和收入增長作為兩項選股準則。依此安排，40檔成分股將按市值選出，另外10檔則依過去12個月的收入增長排名選出。這種架構承認，快速成長的公司市值未必已躋身最大型公司之列。透過為收入增長保留一條獨立選股途徑，指數有望在納入規模較大、發展較成熟企業的同時，也納入快速擴張的科技企業。

兩條選股途徑各有不同目的。按市值選股讓市值龐大的公司有機會納入指數或繼續留在指數中。收入增長途徑則著重近期業務擴張，而非只看目前規模。這兩項準則旨在反映公司不同層面的市場地位：其市場規模，以及收入增長的速度。具體名額配置為：40檔按市值納入，10檔按過去12個月的收入增長排名納入，指數總成分股數量為50檔。

另一項重大修訂是取消行業要求。過去，公司必須屬於特定行業類別才符合資格。新制度下，任何行業的公司只要展現足夠的科技濃度，都有機會符合資格。恒生指數公司表示，各行業都能找到與科技相關的公司，科技發展也已跨越傳統行業的界限。實際上，這代表選股時將不再只看公司所屬行業，而會轉而關注科技在其營運或產品服務中扮演的角色。

這項擴大資格範圍的原則，反映科技已融入更廣泛的經濟活動。公司即使在傳統上不被歸類為科技業的領域營運，也可能運用數位系統、智能科技或先進技術能力。取消行業限制，旨在讓這類企業也能依照指數規則接受評估，前提是符合相關科技準則。因此，修訂將擴大潛在候選公司的範圍，但並未表示所有使用某種科技的公司都會自動符合資格。

指數將以六大主題分類：數碼平台及解決方案、人工智能、先進硬件、機器人和自動化、雲端，以及前沿科技。前沿科技是新增主題。與主要聚焦網路平台或線上商務的架構相比，這份主題清單涵蓋更廣泛的科技相關活動。它也為可能納入指數的企業類型提供主題架構，而公司如何入選則由選股機制決定。

新增主題之所以重要，是因為它正式擴大了指數的主題範圍。其他五個主題涵蓋數位服務、人工智能、實體科技產品、自動化系統及雲端相關活動。前沿科技則增設另一個類別，納入無法明確歸入現有主題的發展。來源公告未提供此類別的詳細定義或合資格行業清單，因此其具體範圍將取決於適用的指數規則及其解讀。

此次變更與香港上市科技公司的結構性轉變有關。早年香港科技業主要由網路和電子商務公司構成。根據來源說法，近年來市場組成已出現變化，數碼化及智能科技公司的占比在過去三個月明顯上升。上市企業組成的這種變化，有助於解釋為何要重新檢視指數現行規則：旨在代表科技公司的指數，可能需要反映如今已遍及更多行業和商業模式的科技活動。

恒生指數公司的數據顯示，智能科技公司占比從2021年末的9%增至2026年6月的32.1%。這些數字顯示，其占比在這段期間大幅提高，也為擴大指數資格架構並新增以增長為基礎的選股途徑提供背景。修訂後的做法不再將科技視為狹義的行業類別，而是承認以科技為核心的企業遍布更多領域，新興發展領域也日益重要。

檢討結果預定於November 20公布，修訂後的規則預定於今年December 7生效。這些日期標示了從公布檢討結果到實施變更的過渡。來源未說明這兩個日期所屬的年份，因此此處依原文所述呈現。另項市場占比比較則明確指出，32.1%的數字日期為2026年6月。

整體而言，此次調整包含三項變更：增加成分股數量、以市值和收入增長雙軌選股，以及取消以行業為基礎的資格限制。主題分類提供更廣泛的架構，雙軌制度則兼顧公司規模與近期收入增長。這些調整旨在因應科技不再局限於傳統科技行業的市場現況，也為尚未躋身市值最大公司之列的快速成長企業，建立更明確的納入評估途徑。

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