哈薩克與 Tether 探討堅戈穩定幣及資產代幣化

前言

哈薩克國家銀行正與 Tether 及阿拉套市管理局合作，探討穩定幣和以區塊鏈為基礎的資產代幣化的潛在應用。雙方的諒解備忘錄概述了研究與哈薩克堅戈掛鉤的數位代幣，以及建立在區塊鏈網路上呈現現實世界資產的框架。協議也考慮在阿拉套進行試點；該市採行特殊法律制度，部分目的在於鼓勵金融科技發展。

這項安排仍處於探索階段，並非承諾推出穩定幣或採用特定平台。相反地，各方將評估國際做法、找出可能的用途，並考量哪些資產適合代幣化。Tether 的 Hadron 平台是正在考慮的技術之一。本文將說明擬議的工作、參與者的角色，以及哈薩克數位資產計畫的整體背景。

懶人包

哈薩克國家銀行、Tether 與阿拉套市管理局計畫研究與堅戈掛鉤的潛在穩定幣，並制定現實世界資產代幣化框架。試點可能在阿拉套依其特殊法律制度進行。Tether 的 Hadron 平台正在評估中，但這份備忘錄並未授權或保證推出穩定幣。相關工作也包括研究國際實務，並為公部門人員舉辦有關儲備、發行與代幣化的工作坊。 核心重點是，這是一項研究與準備工作，而非已確認推出產品。

正文

哈薩克國家銀行（NBK）、Tether 與阿拉套市管理局已簽署諒解備忘錄，探討穩定幣、代幣化及去中心化金融。公告指出，各方將共同研究數位貨幣與區塊鏈資產在哈薩克的可能用途。協議列出研究與合作的主題，但並未表示任何產品已獲批准或必然會發行。

一項核心議題是與哈薩克堅戈（該國本地貨幣）掛鉤的潛在穩定幣。穩定幣是一種旨在相對於國家貨幣等參考資產維持穩定價值的數位代幣。在此案例中，各方計畫研究類似代幣在其他市場的運作方式、考量可能的應用，並為試點準備提案。這些步驟有助參與者在決定是否發行前，評估實務與政策問題。

探討穩定幣與推出穩定幣之間的差異十分重要。這份備忘錄屬於探索性質：它不代表哈薩克已決定發行與堅戈掛鉤的代幣，也不代表該國承諾使用 Tether 的技術。未來任何提案或試點都將在研究完成後進行，並仍須符合相關主管機關的決策與要求。

第二項主要工作是代幣化。代幣化是指在區塊鏈上建立資產的數位呈現形式。依照架構與適用規則，代幣化資產可能包括債券、不動產或其他形式的財產。數位呈現形式可能讓資產更容易透過線上網路轉讓或交易，也可能用作抵押品。不過，代幣所附帶的實際權利，取決於其設計與適用的法律框架。

各方計畫找出適合代幣化的資產類型，並制定後續工作的框架。試點計畫將在阿拉套市的特殊法律制度下進行。該市的制度部分旨在鼓勵金融科技發展，因此適合用來探索實際應用。公告並未說明試點將納入哪些資產、如何估值，或其轉讓將適用哪些規則。這些細節都需要由框架及後續專案規劃進一步釐清。

Tether 的 Hadron 平台是正在考慮的技術之一。Hadron 提供發行及管理代幣化資產的基礎設施，因此可能與專案中的代幣化工作相關；不過，協議並未規定必須使用該平台。參與各方評估選項期間，技術選擇仍在考量中。

Tether 最廣為人知的是發行 USDT，這是全球規模最大的美元穩定幣，流通量約 $140 billion。該公司也發行 XAUT，這是一種規模約 $3.3 billion 的代幣化黃金產品，以存放於瑞士金庫的實體金條作為支持。這些產品可說明 Tether 在與貨幣及大宗商品掛鉤的數位代幣方面的經驗，但並不會決定哈薩克探索性工作的架構或結果。

該公司也已拓展至穩定幣以外的領域，投資能源、支付、大宗商品及代幣化基礎設施，並致力於發展更廣泛的金融與數位資產業務。這些活動有助說明 Tether 為何參與同時涵蓋潛在貨幣掛鉤代幣與現實世界資產專案的討論。儘管如此，哈薩克協議描述的是待研究的領域，而非已確認的商業部署。

哈薩克持續建構數位資產框架，同時讓中央銀行密切參與。NBK 的參與使公共主管機關在研究中居於核心位置，讓各方能在考量技術的同時，討論發行、儲備、監管與金融應用等問題。這項合作也反映出更廣泛的政策挑戰：在評估潛在創新的同時，決定數位資產應如何納入現有金融與法律制度。

NBK 副行長 Binur Zhalenov 表示，作為代幣化專案試點工作的一環，該國打算研究穩定幣發行及現實世界資產代幣化的國際最佳實務。他的說法將這項工作定位為以研究為基礎的準備工作。研究其他地區採行的做法，有助官員與專案參與者在決定是否適合進行本地試點前，評估設計選擇、營運實務與風險。

教育也是協議的一部分。Tether 與哈薩克主管機關將為中央銀行員工及其他政府機關舉辦工作坊，內容涵蓋穩定幣儲備、發行與代幣化。這項安排顯示，專案所需的不只是技術平台：公部門團隊也必須了解代幣如何獲得支持、如何發行與管理，以及代幣化資產在實務上如何運作。

整體而言，這份備忘錄為多個相互關聯領域的合作與調查奠定基礎：潛在的堅戈掛鉤穩定幣、現實世界資產代幣化、在阿拉套進行的潛在試點，以及政府人員教育。最終結果尚未定案。在確認任何試點細節或發行決策前，仍需進一步研究與規劃。 目前，這份協議顯示各方有意評估數位資產的應用情境，而非已做出部署的最終承諾。

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