高機率中籤的新股，469,000 股遭棄購

前言

粵芯半導體公布了首次公開發行股票（IPO）並在中國創業板上市的發行結果。本次發行網上申購需求強勁，中籤率為 0.0423786759%，有效申購倍數為 2359.68 倍。儘管中籤機率如此，網上投資者仍放棄認購 469,000 股。這次發行值得關注，不僅在於旺盛的申購需求與未獲認購股份之間的落差，也在於其規模：根據 Wind 數據，這是今年截至目前發行股數最多的創業板 IPO，網上中籤率也是今年創業板上市新股中最高的。本文回顧此次發行結果、承銷安排，以及這家位於廣東的 12 英寸晶圓製造商的背景。

懶人包

粵芯半導體 IPO 定價為每股 12.01 元，發行 513 million 股。發行回撥機制啟動後，向機構投資者配售 154 million 股，向網上投資者配售 179 million 股。網上中籤率為 0.0423786759%，有效申購倍數達 2359.68 倍。網上投資者放棄認購 469,000 股；機構投資者沒有放棄認購任何股份。廣發證券承銷了未獲認購的股份，承銷金額為 5.6324 million 元。公司成立於 2017 年，為晶片設計公司提供 12 英寸晶圓代工服務及特色工藝解決方案。

正文

10 月 7 日晚間，粵芯半導體公布首次公開發行股票並在創業板上市的發行結果。公告的發行價為每股 12.01 元，發行股數為 513 million 股。這些數字展現了本次交易的規模，而配售結果則說明發行回撥機制啟動後，股份如何在網上投資者與機構投資者之間分配。

回撥機制啟動後，最終向機構投資者配售 154 million 股，向網上投資者配售 179 million 股。網上中籤率為 0.0423786759%，有效申購倍數為 2359.68 倍。實際上，較高的倍數反映出相對於網上渠道可供申購的股份數量，市場需求十分旺盛。中籤率是指符合資格的網上申購中獲配股份的比例；不應將其與整體發行規模或成功申購帳戶數混為一談。

儘管網上申購數據強勁，仍有部分成功中籤的網上投資者沒有完成認購，放棄認購 469,000 股。相較之下，機構投資者沒有撤回任何申購。這項差異很重要，因為未獲認購的股份須依照本次發行的承銷安排處理，而非直接從發行中消失。

廣發證券透過承銷承接了未獲認購的股份，承銷金額為 5.6324 million 元。公告亦指出，扣除最終戰略配售後，承銷股份數量約占超額配售選擇權全額行使後發行數量的 0.14%。若以超額配售選擇權全額行使後的發行總量為基準，承銷股份約占 0.08%。這兩個百分比使用不同的比較基準，因此代表不同的計算方式，並不相互矛盾。

公司此前已於 9 月 28 日晚間公布網上搖號中籤結果，共有 358848 個中籤號碼，每個中籤號碼可認購 500 股粵芯半導體 A 股。搖號結果確認哪些網上申購者可以進一步認購。後續的發行結果公告則說明投資者實際認購了多少股份，以及有多少股份留待承銷商承接。

若不了解背景，「中籤率高」一詞很容易被誤解。根據 Wind 數據，粵芯半導體的 0.0423786759% 中籤率被稱為今年截至目前發行的創業板 IPO 中最高。此處的「最高」是指在這一特定新股群體中的比較，並不代表大多數申購者都能獲配股份。中籤率仍然非常低，而 2359.68 倍的有效申購倍數表示申購量遠超網上配售股數。因此，與同類發行相比，中籤率相對較高，仍可能同時伴隨激烈競爭，以及個別申購者獲配機率偏低的情況。

Wind 數據也指出，粵芯半導體是今年截至目前創業板 IPO 中發行股數最多的新股。這項排名指的是發行股數，不一定代表公司的市值、募資金額，或其在所有類型股票上市中的排名。將比較範圍限定在原本所述的範圍內十分重要：現有數據可確認其在今年創業板 IPO 中的相對規模，但本身不足以支持對整體市場作出更廣泛的結論。

招股書顯示，粵芯半導體成立於 2017 年，是一家積體電路製造企業，專注於為境內外晶片設計公司提供 12 英寸晶圓代工服務及特色工藝解決方案。在晶圓代工模式中，製造商負責生產由其他公司設計的半導體晶圓。這表示該公司的定位是半導體供應鏈中的製造服務提供商，而非晶片設計公司。

公司也被稱為廣東本土培育、首家實現量產的 12 英寸晶圓製造企業，並有「廣州第一芯」之稱，這一稱號反映其在當地的重要性與製造角色。這項描述應理解為對公司在區域產業中地位的定位；來源並未提供其他營運或財務數據，無法據此評估其產能或商業表現。

整體而言，本次 IPO 結果呈現兩項不同特點。首先，以發行股數來看，這次發行在今年發行的其他創業板 IPO 中規模最大，網上中籤率也在同一群體中最高。其次，儘管需求遠高於網上可供認購的股份，仍有部分網上配售股份未獲認購。469,000 股未獲認購股份由廣發證券依承銷安排承接，機構配售則沒有任何股份遭放棄。這些結果簡要呈現了投資者需求，以及部分配售股份未被認購時完成 IPO 的實際機制。

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