比特幣在「漲勢十月」下跌，引發對支撐位及後續走勢的疑問

目錄

• 你可能想知道
• 比特幣 10 月下跌與市場展望
• 重點摘要表
• 後續……

你可能想知道

• 為什麼比特幣在通常與漲勢相關的月份表現不佳？ETF 資金流反映了怎樣的需求？
• 分析師認為哪些價格水準是重要支撐？成功測試這些水準對市場結構有何意義？

比特幣 10 月下跌與市場展望

比特幣在 10 月下跌。對領先加密貨幣而言，10 月歷來是表現正面的月份，因此常被暱稱為「漲勢十月」（Uptober）。然而，這種熟悉的季節性模式並未阻止近期跌勢，分析師也提醒，不應將日曆上的名聲視為價格已觸底的可靠訊號。市場流動性、投資人部位、總體經濟狀況及需求，遠比月份名稱更具影響力。

根據 CoinGecko 數據，比特幣在過去一週跌至 $80,427，交易價格略低於 $83,000，七天內下跌 4.1%。市場對短期走勢的預期不一：在 Myriad 上，這個由 Decrypt 母公司 Dastan 擁有的預測市場中，使用者認為比特幣本週收在 $82,000 以上的機率為 79%，但認為價格突破 $84,000 的機率僅為 28%。

Bitwise Europe 資深研究副研究員 Luke Deans 認為，從市場結構的角度來看，$83,000 一帶值得關注。他表示，這個區域同時是 ETF 平均成本基礎及先前技術性更高高點門檻所在，近幾週已多次受到測試。比特幣在週四清晨跌破 $83,000，並嘗試回升。Deans 表示，市場的反應將具有參考價值：若難以重新站回這個水準，較低的支撐區域可能變得更加重要。

來源數據所反映的當下，比特幣報價為 $82,842，24 小時下跌 2.72%。其 24 小時高點為 $83,398，低點為 $80,427，成交量為 $1.2B。圖表顯示 10 月 2 日至 10 月 9 日的價格區間，參考水準為 $86.7k、$84.7k、$82.7k 和 $80.7k。這些數據呈現的是某一時點的概況，並不保證未來的交易走勢。

分析師指出的是一個廣泛的支撐區間，而非確定的單一底部。Charlie Quant Lab 創辦人暨首席量化研究員 Ananda Banerjee 認為，$77,000 是特別強勁的支撐位。他根據鏈上指標得出這項看法；指標顯示，相當一部分比特幣供應量是在該價格附近買入。Deans 同樣認為，活躍投資人的平均取得價格，也就是 True Market Mean，接近 $77,000。

Deans 也指出，$74,000 是較低的支撐位，與短期持有者成本基礎（Short-Term Holder Cost Basis）相關，代表較新市場參與者的平均取得價格。另一項技術參考是位於 $72,000 的 200 日移動平均線。這些指標合在一起顯示，若價格走弱，可能有數個水準值得關注；但它們並不能證明比特幣必定會在其中任何一個水準止跌。

Deans 評估，若價格進入 $72,000 至 $77,000 區間，且該區間成功守住，仍可符合具建設性的風險偏好市場結構。這種測試將再次檢視更廣泛的轉折區域。若買方守住該區間，先前曾構成阻力的價格區域可能轉為支撐，這將是正面的技術訊號。反之，若未能守住，則可能損害目前的市場結構。

比特幣在週初也曾嘗試突破 $87,000，但未能維持漲勢。Bitfinex 分析師將這次突破失敗主要歸因於期貨部位，而非現貨需求。他們指出，現貨需求仍是缺少的一環，並表示美國現貨比特幣 ETF 在 9 月 28 日至 10 月 2 日當週流入 $241.1 million，前一週則為 $2.39 billion。他們也表示，ETF 平均投資人自 1 月以來首次回到損益兩平，而歷史上資金流入在這種情況下往往較為緩慢。

Sygnum Bank 投資策略師 Can-Luca Köymen 也告訴 Decrypt，現貨交易量低迷限制了比特幣的價格走勢。Bitfinex 分析師表示，比特幣的盤整區間介於 $84,000 與年度開盤價 $87,722 之間。他們認為，10 月 14 日公布的 9 月 CPI，以及 ETF 資金流可能回升，都可能決定這個區間是否會被突破。

ETF 資金流出一直是重大隱憂。根據 Decrypt 的 ETF 追蹤器，美國現貨比特幣 ETF 週三流出 $484.9 million，創下自 6 月 25 日以來最大的單日流出。BlackRock 的 IBIT 流出最多，達 $207.7 million，其次是 Fidelity 的 FBTC，流出 $105.1 million。週四又有 $244 million 流出，使短期資金流向持續為負。分析師認為，資金流反轉將有助於推動更具說服力的「漲勢十月」復甦。

解讀這些數據時應考量其背景。ETF 資金流每天都可能變化，短期流出本身並不足以確立長期趨勢。不過，流出的規模和持續時間仍很重要，因為它們是機構投資人需求的一項指標。當現貨需求疲弱、價格漲勢卻由衍生品部位推動時，反彈可能較難持續。

「漲勢十月」是否已「取消」仍未有定論。多數接受 Decrypt 訪問的專家不願僅憑一週的價格下跌就做出這種判斷。同時，他們也提醒，不應讓流行的季節性敘事取代對基本面的評估。

Nansen 資深研究分析師 Jake Kennis 表示，歷史數據支持 10 月對比特幣而言往往是強勢月份的看法。自 2013 年以來，比特幣 10 月報酬率中位數約為 14%，過去 13 個 10 月中有 10 個以正報酬收尾。然而，Kennis 強調，歷史平均值描述的是過往結果，而非對本月的承諾。

他的整體觀點與其他分析師的疑慮一致：流動性、部位、總體經濟狀況及基本需求，比日曆上的日期更能左右市場。因此，評估目前跌勢的投資人有理由同時關注價格水準、ETF 活動、現貨成交量及經濟發展。沒有任何單一指標能獨自完整解釋市場或提供可靠預測。

重點摘要表

後續……

進一步評估比特幣展望，取決於能否更妥善地區分持久需求與短暫的價格波動。投資人和研究人員可以持續探討現貨市場活動、衍生品部位、ETF 資金流及鏈上取得價格數據，如何在不同市場環境下相互影響。更清楚地比較這些指標，或有助於判斷價格變動反映的是廣泛參與，還是暫時失衡。

提升市場透明度並取得可靠的經濟數據，同樣至關重要。未來的金融數據分析研究可探討總體經濟公告、流動性狀況及投資人行為如何影響數位資產市場，而不預設歷史季節性模式會重演。最有參考價值的展望，應結合多種相互獨立的證據、承認不確定性，並將支撐位視為需要觀察的情境，而非保證價格不會跌破的底部。