俄羅斯計劃依新法終止點對點加密貨幣交易

目錄

• 你可能想了解
• 主要議題
• 重點摘要表
• 後續……

你可能想了解

• 在俄羅斯，個人之間直接進行加密貨幣交易何時會變成違法？屆時還有哪些交易方式可供使用？
• 新規可能如何影響一般加密貨幣使用者、銀行和已註冊的交易所組織？

主要議題

俄羅斯銀行已確認，個人之間直接進行加密貨幣交易，只能合法進行至 2027 年 7 月 1 日。監管機構於 10 月 12 日在官方網站發布更新指引，說明新法將如何改變俄羅斯居民購買、出售、持有和轉移數位貨幣的方式。此措施針對點對點交易：兩人不透過受監管的中介機構，直接交換盧布和加密貨幣。

法律依據為第 282-FZ 號聯邦法《數位貨幣與數位權利法》。總統弗拉基米爾·普丁於 8 月 4 日簽署該法，並於 9 月 1 日生效。第 30 條列明居民可在沒有持牌中介機構的情況下進行哪些加密貨幣操作。自 2027 年 7 月起，個人之間的交易將不再列於其中。

此後，居民只能透過或直接與「組織數位貨幣流通」的機構交易加密貨幣。這些機構主要包括獲俄羅斯銀行授權的經紀商，以及列入監管機構登記名冊的加密貨幣交易所組織。因此，這項變更將交易活動從非正式的個人對個人安排，轉向符合相關監管要求的公司。

關鍵變化不只是訂出新的期限：該法將一般加密貨幣交易導入受監管管道，也限制特定錢包轉帳。中央銀行表示，個人不得將加密貨幣從數位帳戶轉入自己的非託管錢包。非託管錢包是指由持有人而非公司保管私鑰的錢包。監管機構也表示，即使轉帳是為了完成交易，個人之間也不得透過數位託管機構營運的地址進行轉帳。

數位託管機構是負責記錄特定代幣所有權的持牌公司。透過這類地址進行轉帳所受的限制，與直接交易禁令不同：這些限制也會影響使用者在帳戶與錢包之間轉移資產的方式。因此，目前依賴個人錢包轉帳或託管機構營運地址的人，可能需要在新規生效後重新考慮持有或交換加密貨幣的方式。

指引也涉及加密貨幣借貸。一般使用者不得在加密貨幣貸款中擔任放款人；此角色僅限經紀商、受託人、交易所組織和結算機構擔任。這項措施將借貸與交易及轉帳一併列為受限制的領域，相關服務的使用資格將取決於參與機構的身分和授權。

新架構可能影響既有的穩定幣取得方式。自 Binance 於 2023 年將其俄羅斯業務出售給 CommEX 後，俄羅斯人取得穩定幣的一種常見方式就是點對點交易：買方向賣方的銀行卡匯入盧布，並收到與美元掛鉤的代幣 USDT 作為交換。由於這種安排涉及個人之間的直接交易，因此屬於新規意圖終止的模式之一。

銀行和海外平台也將面臨額外限制。GMT Legal 管理合夥人 Andrei Tugarin 告訴 Kommersant FM，自 2027 年 7 月 1 日起，俄羅斯銀行必須拒絕試圖為海外平台上的加密貨幣錢包注資的客戶。銀行也不得收取從這些平台提領出的盧布。這些要求可能同時限制資金流入海外加密貨幣服務，以及資金從這些平台匯回。

投資者規則也區分非合格投資者和合格投資者。非合格投資者——即沒有專業投資者身分的人——必須通過測試，每年最多可購買價值 300,000 盧布（約 $3,600）的加密貨幣。合格投資者則沒有上限。對非合格買家而言，中央銀行核准的清單包括 Bitcoin、Ethereum 和 USDT。這些限制和資產規定，與即將實施的點對點直接交易禁令是不同的規範。

隨著過渡期逼近，受監管的交易所組織預計將扮演更重要的角色。根據 Interfax 報導，俄羅斯最大貸款機構 Sberbank（Сбербанк）於 10 月 12 日加入中央銀行的加密貨幣交易所組織登記名冊，並計劃於 12 月 1 日推出首批加密貨幣產品。VTB 和 T-Invest Lab 也列於名冊中。Sberbank 的加入顯示大型金融機構正如何在受監管市場中布局。

要取得加密貨幣交易所組織資格，公司必須是在俄羅斯註冊的企業，股本至少為 15 million 盧布（約 $179,000），並列入中央銀行的登記名冊。不過，這類組織可在未註冊的情況下營運至 2027 年 7 月 1 日。這段過渡期讓企業有時間達到要求，同時讓相關規則逐步全面實施。

該法並未取消所有加密貨幣使用限制。俄羅斯人仍不得在境內使用加密貨幣支付商品和服務；另一方面，該法允許在對外貿易結算中使用數位資產。杜馬預算委員會副主席 Kaplan Panesh 曾在法案於 4 月通過一讀時，公開將這項例外形容為規避制裁的方式。這項區別保留了範圍有限的跨境用途，同時維持境內支付禁令。

整體而言，這些條文在俄羅斯建立了更受管控的加密貨幣活動架構。個人直接交易、特定錢包轉帳和一般使用者放款都受到限制，而已註冊的組織和持牌中介機構則成為許多服務的許可管道。投資者應區分各項不同規則：交易資格、錢包轉移、借貸、購買上限、境內支付及對外貿易結算並非同一回事。

重點摘要表

後續……

隨著實施日期逼近，實際影響將取決於俄羅斯銀行如何執行規則，以及已註冊企業如何打造符合規範的服務。使用者、金融機構和企業需要明確指引，了解這些限制如何與託管、帳戶轉帳、投資者測試及跨境結算互相影響。持有加密貨幣與獲准轉移或交易加密貨幣之間的區別尤其重要。

後續研究應聚焦於能支援透明、負責任的數位資產市場的技術和保障措施，包括安全的託管系統、可靠的所有權紀錄、有效的合規流程，以及向客戶說明交易規則的清晰方法。監管機構和業界人士也可能需要探討如何一致地處理數位託管機構與非託管錢包，同時清楚呈現資產由誰控制、如何移轉。

更廣泛而言，俄羅斯的做法凸顯了一項持續存在的政策挑戰：如何在監管數位貨幣的同時，保留對外貿易結算等明確用途。未來對數位資產基礎設施、跨境支付系統和適度投資者保障的研究，有助釐清監管、使用機會與金融創新之間的取捨。最終結果不僅取決於法律文字，也取決於機構如何執行，以及使用者如何適應新架構。