哈佛大學 2026 財政年度基金會報酬率達 27.1%，SpaceX 成為最大持股

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• 您可能想了解
• 哈佛大學 2026 財政年度基金會表現
• 重點摘要表
• 後續展望……

您可能想了解

• 哈佛大學基金會在 2026 財政年度的表現與 S&P 500 相比如何？
• 聯邦研究經費變動及較高的消費稅可能如何影響哈佛大學的財務？

哈佛大學 2026 財政年度基金會表現

哈佛大學表示，其基金會在 2026 財政年度的報酬率為 27.1%，創下五年來最亮眼的表現。這項結果出現在該校週四發布的年度財務報告中。哈佛大學的財政年度於 June 30 結束，基金會由哈佛管理公司管理。27.1% 的報酬率代表可觀的投資收益，不過，校方報告也強調，單一年度的亮眼成果並未消除該校面臨的財務不確定性。

同一期間，S&P 500 的總報酬率為 22.3%。因此，哈佛大學的報酬率比該基準高出 4.8 個百分點。基金會總值目前接近 $68 billion。這些數字有助於了解投資成果的背景：哈佛大學在管理一筆旨在長期支持校務的大型資產池時，表現優於主要公開市場指數。基金會的價值與報酬率固然重要，但不代表全部資金都能立即動用。基金會資金透過分配款協助支付大學各項活動，而分配安排旨在支持持續營運。

在談到這些成果時，哈佛大學財務長 Ritu Kalra 與財務主管 Timothy Barakett 強調，短期投資表現與基金會資金的長期作用有所不同。他們提醒，市場可能回吐漲幅，並寫道：「市場很容易收回曾經給予的收益，但這項報酬將提升基金會長期支持大學的能力。」他們將本年度的收益視為未來財務能力的來源，而非大幅增加當前營運支持的理由。

哈佛大學刻意平穩基金會分配款，避免營運支持隨市場波動而起伏。實際上，這種做法旨在讓大學各項工作的經費來源，在報酬強勁與市場下跌期間都更具可預測性。Kalra 與 Barakett 說明，亮眼的投資表現會透過未來的分配款，逐步支持哈佛大學的各項工作。這項政策有助於限制波動帶來的即時影響，但也意味著某一財政年度的可觀報酬，不一定會在同一年轉化為同等幅度的支出增加。

27.1% 的報酬率是基金會自 2021 年以來表現最好的一年。這項成果出現之際，哈佛大學正承受川普政府措施帶來的壓力，包括試圖懲罰該校並扣留大學經費。這份財務報告呈現出兩項相反的發展：投資表現增強了基金會實力，聯邦政府措施與政策變動則對哈佛大學財務狀況的其他部分造成壓力。這項區別很重要，因為投資報酬、研究收入與稅務義務會透過不同管道影響大學。

哈佛大學投資組合的一項重要細節，出現在其向美國證券交易委員會提交的第二季 13F 文件中。該文件揭露哈佛持有 SpaceX、Elon Musk 的火箭與衛星公司價值 $2.2 billion 的股份。按申報價值計算，SpaceX 成為基金會最大的單一持股。報告中指出的第二大持股是台灣積體電路製造股份有限公司，價值略低於 $350 million。這些揭露讓外界得以一窺部分公開申報的持股，但光憑這些資料，無法完整說明基金會的投資策略或其投資組合中每項資產的表現。

與申報的第二大持股相比，SpaceX 持股的規模格外引人注目。其價值為 $2.2 billion，在申報投資組合中占有相當大的比重；台灣積體電路製造股份有限公司的價值則略低於 $350 million。文件中的資訊呈現了特定申報時點的持股概況。應將其視為投資組合持倉揭露，而非基金會投資活動的完整說明，也不代表未來成果的保證。

儘管投資收益亮眼，聯邦研究收入仍有所下降。2026 財政年度，聯邦資助研究收入下滑 19.5%，降至 $509 million。這項減幅是市場表現以外的另一項壓力來源。研究經費支持大學各項工作，收入減少可能影響研究活動可用的財務資源。報告並未表示基金會報酬會直接取代這些研究經費；相反地，這些數字顯示，同一期間大學不同收入來源可能呈現不同走勢。

哈佛大學也預期，從本財政年度開始，聯邦政府對其淨投資收入課徵的消費稅提高，將影響校方財務。Kalra 與 Barakett 表示，稅率將提高近六倍，從 1.4% 升至 8%。他們估計，較高的稅率每年將帶來約 $300 million 的成本。這項預估的年度成本可能壓縮原本可用於支持大學優先事項的資源。報告明確指出，稅負與投資收入掛鉤，因此其影響可能隨不同年度的報酬規模而變化。

校方財務主管指出，在報酬率如同 2026 財政年度的年份，聯邦消費稅「將會高出數倍」。這番話凸顯基金會處境中的矛盾：較高的報酬能提升基金長期支持哈佛大學的能力，但以投資收入為基礎課徵的稅款，也會增加這些收益所伴隨的財務成本。每年約 $300 million 的估算，描述的是較高稅率預期帶來的成本；報告也警告，若某年投資報酬異常強勁，金額可能高出許多。

哈佛大學校長 Alan Garber 承認校方面臨逆風，但對該校克服困難、繼續前進的能力抱持信心。他在報告中表示：「我們共同擁有一個機會，能讓大學踏上通往卓越的道路，而這條道路是我們任何人今日都無法想像的。」他也承認面臨挑戰與不確定性，並形容此刻是「參與一所致力於 Veritas 的偉大美國學府的令人振奮時刻」。他的談話從機構角度補充財務數據：哈佛大學認為營運環境充滿不確定性，但也相信即使受到這些限制，仍能追求自身目標。

整體而言，哈佛大學 2026 財政年度的成果，結合了亮眼的投資年度表現，以及聯邦政策與研究收入下滑帶來的財務壓力。基金會報酬率為 27.1%，高於 S&P 500 的 22.3%，領先 4.8 個百分點，總值也達到近 $68 billion。與此同時，聯邦資助研究收入下滑 19.5% 至 $509 million，而校方預期消費稅率將從 1.4% 升至 8%，每年估計增加約 $300 million 的成本。申報中價值 $2.2 billion 的 SpaceX 持股，為投資概況增添了獨特細節；不過，哈佛大學主管強調，長期支持校務除了仰賴投資表現，也取決於審慎的分配方式。

重點摘要表

後續展望……

展望未來，哈佛大學的財務狀況不只取決於基金會最新的年度報酬。市場表現可能改變，而校方平穩分配款的政策，旨在將亮眼年度的收益分散至較長期間，而非讓營運支持直接隨短期收益變動。SpaceX 持股與基金會總值的揭露，提供了哈佛大學投資的重要資訊，但無法消除未來報酬的不確定性。

聯邦研究收入與提高的消費稅也將持續是重要考量。每年約 $300 million 的預估稅務成本，在投資收入強勁的年份可能尤其值得關注；研究收入下滑則凸顯大學另一項經費來源所面臨的壓力。哈佛大學主管已承認這些挑戰，同時對該校的未來表達信心。未來的核心問題，在於大學如何兼顧長期投資管理、穩定支持各項工作，以及不斷變化的財務義務。