Strategy 增持比特幣，同時擴大優先股回購計畫

目錄

• 你可能想知道
• 主要內容
• 重點摘要表
• 後續……

你可能想知道

• Strategy 如何為比特幣購買和優先股回購提供資金？
• MSCI 指數規則可能變動，對公司及其股東有何影響？

主要內容

Strategy 表示，在截至 2026 年 10 月 18 日的一週內購入 267 枚比特幣，同時回購了大量 STRC 優先股。SEC 文件指出，公司為這批比特幣支付 22.1 million 美元，並回購價值 193.1 million 美元的 STRC。這些交易反映出兩種不同的資本配置選擇：持續增加比特幣持倉，同時減少一種優先證券的流通股數。

Strategy 在 10 月 12 日至 18 日期間購入比特幣，含手續費的平均價格為每枚 82,900 美元。Decrypt 報導，這一均價低於前一週購入 250 BTC 時每枚 86,194 美元的價格。最新一筆比特幣購入金額與前一週的 21.5 million 美元大致相當，遠低於 9 月最後一週花在比特幣上的 142.7 million 美元。

最新一筆購入後，Strategy 表示其持有 848,517 BTC，累計購入成本為 64.02 billion 美元，平均購入成本為每枚 75,446 美元。這些數字描述的是公司累積的比特幣部位，而非其持倉在特定時點的價格或價值。比特幣價格可能波動，因此公司回報的購入成本與持倉市值是不同的衡量方式。

Strategy 共同創辦人 Michael Saylor 週日在社群媒體貼文中暗示將有新一筆購入，寫道：「我們又找到空間，可以再多買一些橘子。」公司隨後確認了這筆購入。公告也指出，截至 10/18/26，公司持有 848,517 BTC 和 5.3 billion 美元的美元資產。文件和公司聲明提供了其比特幣操作及優先股計畫的細節。

公司主要透過市場增發計畫出售 MSTR 普通股，為這筆比特幣購入提供資金。公司出售 140,872 股，籌得 22 million 美元，並另動用 0.1 million 美元現金。Strategy 當週沒有出售任何優先股。透過發行普通股為購入提供資金，表示這筆比特幣交易主要靠出售股權融資，而非出售優先證券。

另外，Strategy 以 193.1 million 美元回購 1,938,780 股 STRC；STRC 是其浮動利率 Stretch 優先股。公司表示，資金來自其所稱的 USD Cash，也就是預留作一般公司用途（包括購入比特幣）的現金。因此，STRC 回購使用的是現金儲備，而非出售 MSTR 普通股以購入比特幣所籌得的款項。

Strategy 董事會也擴大了數位信用證券回購計畫的核准額度，該計畫涵蓋其優先股。額度從 2 billion 美元提高至 3 billion 美元。最新交易前，前一週的回購後，計畫尚有 354.8 million 美元可用。新一輪回購及整體核准額度提高後，截至 10 月 18 日，尚有 1.16 billion 美元可用。另一項回購 MSTR 普通股的計畫則還有 1 billion 美元。

公司也表示，從 USD Reserve 動用 45.5 million 美元支付股息。此儲備旨在支付優先股股息及債務利息，有別於可供一般用途的 USD Cash。10 月 18 日，USD Reserve 餘額為 4.83 billion 美元，USD Cash 則為 447.3 million 美元。一週前，兩者餘額分別為 4.88 billion 美元和 640.5 million 美元。公布的數字顯示，兩項餘額在該週都下降，但它們在 Strategy 的資本規劃中用途不同。

最新交易延續了每週回購 STRC 的趨勢。Strategy 前一週回購了價值 192.4 million 美元的該股票，再前一週則回購 176 million 美元。在較早的期間，公司購入 29 million 美元的比特幣，並回報第三季獲利 21 billion 美元。9 月最後一週，公司回購 151.7 million 美元的 STRC，當時比特幣持倉增至創紀錄的 847,666 BTC。綜合來看，這些數字顯示公司一直在比特幣購入與反覆回購優先股之間取得平衡。

Strategy 的情況也與 MSCI 廣受關注的股票指數可能變動有關。10 月 15 日，MSCI 最終確定一項針對「非營運公司」的規則，此類公司的資產負債表由單一資產主導。根據該規則，這些公司自 11 月 30 日收盤起將不符合 MSCI 全球可投資市場指數的納入資格。MSCI 表示，將於 11 月 11 日公布受影響公司的名單。

如果 Strategy 被剔除於相關指數之外，追蹤這些指數的基金將必須賣出受影響的股票，可能影響其股票需求。來源並未證實 Strategy 一定會被剔除；報導中的規則指出的是可能的資格問題，而受影響公司的名單當時尚未公布。Saylor 曾敦促 MSCI 撤回他所稱的「歧視性」規則。因此，最終結果將取決於 MSCI 如何適用其標準，以及公司是否符合該標準。

整體而言，該週的交易包括一筆主要以出售 MSTR 普通股融資的比特幣購入，以及一筆以現金支付、金額較大的 STRC 回購。Strategy 擴大了優先股回購計畫的核准規模，同時維持一般現金需求與股息、利息等義務所需的不同餘額。這些行動展現了公司如何同時管理比特幣策略、優先證券和流動性。

來源附帶的市場數據顯示，比特幣價格為 81,952 美元，下跌 0.94%。24 小時高點為 83,035 美元，24 小時低點為 80,672 美元，成交量為 1.2B 美元。來源也列出市場預測：比特幣今天低於 82,000 美元的機率為 98%，本週高於 82,000 美元的機率為 51%。這些是市場指標和預測，並非保證，也不代表對未來價格走勢的確定判斷。

重點摘要表

後續……

接下來值得關注的是，Strategy 是否延續購入比特幣及回購 STRC 的做法、現金與儲備餘額如何變化，以及 MSCI 是否認定公司受到新納入資格規則影響。公布的數字記錄了 Strategy 在一個報告期間內的決策；這些數字本身無法決定未來的購入、股價表現或指數處理方式。MSCI 預定公布的名單及公司後續披露，將提供更多相關資訊。