中國市場進入熊市區間、比特幣回落，亞洲市場下挫

目錄

• 你可能想了解
• 市場跌勢擴大至亞洲各地
• 重要資訊表
• 後續展望……

你可能想了解

• 中國滬深300指數進入熊市區間之際，為何亞洲各地市場承壓？
• 油價、貴金屬、比特幣和美國公債殖利率的變動，如何形塑整體市場局勢？

市場跌勢擴大至亞洲各地

週四亞洲股市大幅下跌，中國股票進入熊市區間，科技股走弱，加上油價上漲，加深投資人疑慮。跌勢廣泛波及日本、南韓、台灣和香港等主要市場。同時，比特幣回落，黃金和白銀走低，美國股價指數期貨下跌，反映出多種資產類別普遍瀰漫謹慎情緒。

追蹤在深圳和上海交易的300檔最大型股票的滬深300指數下跌2%。此波跌勢使該指數從6月高點回落20%，達到通常用來界定熊市的門檻。基準指數走弱凸顯中國股票遭遇的挫折程度，且正值科技股再度回落之際。

跌勢也蔓延至其他區域基準指數。日本日經225指數下跌約3%，南韓KOSPI指數下跌3.5%，台灣基準指數下跌2%，香港恒生指數下跌3%。這些市場同步下跌，顯示當日壓力並非僅限於中國大陸。企業業績、科技支出以及高企能源價格的影響所帶來的不確定性，也令投資人有所反應。

根據彭博社的 David Ingles 指出，在香港交易的中國科技股經歷了自美國總統 Donald Trump 於2025年4月宣布「解放日」關稅以來最糟糕的一個交易日。Ingles 表示，科技基準指數較高點下跌超過40%。這波跌勢幾乎抹去了北京於9月24日推出刺激方案後的漲幅。預期估值也已壓縮至約13倍盈餘，顯示相較於市場高點，投資人對預期獲利給予的估值大幅降低。

中國科技股的跌勢是科技投資前景更廣泛討論的一環。美國企業第三季財報表現參差不齊，加深了人工智慧支出方面的不確定性。Tesla（TSLA）下調資本支出預測後，股價在收盤後下跌約3%；Meta Platforms（META）則調高支出指引的下限。不同訊號讓投資人重新評估企業可能投入多少資金於基礎建設及其他科技計畫，以及這些投資可能如何影響未來財務成果。

加密貨幣和貴金屬也走弱。比特幣（BTC）報價為$84,459.46，吐回突破$84,000後的漲幅，回落至$82,000附近。黃金下跌超過1%，跌破每盎司$4,100；白銀下跌逾3.5%，至約$55。這些資產同步下跌，顯示當日賣壓蔓延至投資人可能視為股票或傳統貨幣替代品的資產。不過，僅憑價格變動無法確定單一成因，也不能據此判斷這些市場接下來的表現。

美國股價指數期貨也顯示行情偏弱，Nasdaq 100指數期貨下跌近2%。期貨走勢加深了對成長型及科技相關股票的疑慮，尤其是投資人正評估企業對支出的不同指引。期貨轉弱與亞洲科技股下跌合併來看，顯示市場謹慎情緒已超出拋售起始的區域。

隨著價格下跌，市場預期波動的指標走高。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）上漲10%，至約18，較9月低點高出約30%。這項升幅顯示市場對沖潛在波動的需求增加，不過，單憑指數水準無法判斷未來價格變動的方向或幅度。

油價是市場背景中的重要因素。WTI原油突破每桶$100，布蘭特原油升至$112以上，達到5月以來最高水準。油價上漲可能加劇市場對家庭和企業成本的憂慮，也可能影響通膨和經濟狀況的預期。在這個交易時段，原油上漲與股票及其他資產下跌同時發生，為投資人增添另一項不確定因素。

值得注意的是，儘管公債殖利率回落，股市拋售仍持續。殖利率下降通常會降低債券的相對報酬，使股票市場投資更具吸引力，但這項支撐並未阻止股市下跌。美國10年期公債殖利率約為5.077%，低於近期約5.4%的高點。殖利率回落而股市下跌的反差，說明市場正同時衡量多項因素，包括企業盈餘、科技支出、油價和區域經濟疑慮。

因此，這個交易時段呈現了多種不同訊號：中國股票觸及廣為認可的熊市門檻，鄰近亞洲市場大幅下跌，科技基準指數仍遠低於高點，主要大宗商品和數位資產也同步回落。這些變化呈現風險趨避情緒升高的情況，但無法證明跌勢是否會持續，或價格是否會反彈。後續財報更新、政策發展和能源市場變化，都可能影響投資人如何解讀這波拋售。

當日重要數據包括滬深300指數下跌2%，較6月高點下跌20%；多個亞洲主要市場也下跌約3%或更多。其他值得注意的數據包括中國科技基準指數較高點回落超過40%、比特幣回落至$82,000附近，以及WTI原油交易價格高於每桶$100。

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重要資訊表

後續展望……

市場下一階段的走向，將取決於投資人如何解讀企業盈餘和支出計畫，尤其是科技與人工智慧領域的相關資訊，以及油價和區域股市的發展。當日普遍下跌顯示，多種不確定因素同時影響市場情緒。投資人將關注基準指數跌勢是否趨穩、大宗商品價格是否維持高檔，以及企業指引能否讓前景更明朗。這些因素可能影響市場預期，但最終影響仍不確定。