拉脫維亞計畫於 2027 年制定現實世界資產代幣化規則，商業不動產成焦點

目錄

• 你可能想了解
• 主題
• 重點摘要表
• 後續展望……

你可能想了解

• 拉脫維亞可能首先將哪些資產代幣化？監管框架何時可能就緒？
• 代幣化提案如何納入拉脫維亞更廣泛的加密貨幣計畫？政府表示需要哪些保障措施？

主題

經濟部長 Viktors Valainis 表示，拉脫維亞可能於 2027 年上半年推出現實世界資產代幣化規則。商業不動產可能成為初期應用案例，政府債券也列在政府的「優先清單」上。這項提案是更廣泛努力的一環，目標是吸引投資，並開發與區塊鏈及加密貨幣產業相關的新金融產品。

Valainis 在里加舉行的金融科技會議 UN:BLOCK 期間接受 CoinDesk 訪問時表示，拉脫維亞籌組新政府之際，這項工作應繼續列入議程。他的部門正與中央銀行、財政部及業界代表共同制定框架。他表示，如果流程順利，監管規定可能在明年上半年就位，所指的是 2027 年。

Valainis 也希望在 2027 年初推動與加密貨幣產業相關的新產品和機會。不過，監管時程尚未敲定。政府行動計畫第 20.5 項要求經濟部於 Oct. 1 前完成法律修訂評估，研議如何使不動產及其他資產得以代幣化。被問及評估進度時，Valainis 表示仍「在進行中」。

政治情勢也可能影響這項倡議。Valainis 所屬政黨在本月的選舉中未取得任何席次，而拉脫維亞正在籌組新政府。儘管如此，這位部長表示，他預期下一屆政府會延續這項工作。因此，提案不僅取決於技術與法律準備，也取決於新政府的施政優先事項。

代幣化通常是指建立以區塊鏈為基礎的資產或相關權利表示形式。這類表示形式可能讓所有權或投資權益得以數位化記錄。對拉脫維亞而言，商業不動產是可能的起步領域之一。Valainis 稱商業不動產是「好的起點」，也提到可能運用加密貨幣進行買賣公司或投資不動產等交易，但未進一步說明這些用途可能如何運作。

政府債券是另一個可能的重點。Valainis 表示，將拉脫維亞政府債券代幣化列在「優先清單」上，並暗示相關工作可能在明年上半年推進。被問到規則訂定後，將該國債券和不動產代幣化可能需要多久時，他說：「我希望能說是明年上半年。這是可以做到的。」這表達的是預期，並非已確認的發行時程或詳細執行計畫。

主管機關強調，任何框架都必須處理相關風險，尤其是洗錢防制措施方面的風險。Valainis 表示，官員在推出新規則前，必須先了解並管理這些風險。他警告，不應推出一套迅速擴張後又告失敗的系統。他表示，政府只有在「百分之 1,000 確信」方案透明且易於理解時才會推進。

拉脫維亞表示，政策方向是優先確保明確性與風險管理，而非迅速推出。這種審慎態度反映出一項核心政策挑戰：代幣化或許能擴大投資機會，或改善資產的表示與移轉方式，但新的數位架構也可能帶來法律、營運及金融風險。框架必須釐清代幣化權益與既有所有權、投資人保障及監督責任之間的關係。

業界人士也參與相關討論。Valainis 表示，拉脫維亞區塊鏈協會（LBAA）的成員參與工作小組及測試；該協會致力於讓拉脫維亞成為歐盟重要的 Web3 樞紐。他沒有指出具體的商業合作夥伴。協會會員包括 Kraken 和 Backpack EU 等加密貨幣交易所、Indemo、Capitalia 和 Twino 等金融科技公司，以及航空公司 airBaltic。這些公司是協會會員，並不代表它們就是政府代幣化工作的正式合作夥伴。

相關潛在經濟效益尚未量化。Valainis 表示，他支持改革的理由在於吸引國際企業、投資和稅收。這些目標不只涉及代幣化：這項政策是拉脫維亞爭取金融科技企業、促進國內新活動的一部分。實際成效將取決於規則設計、市場參與者是否採用相關產品，以及這些產品在實務上的表現。

拉脫維亞並非首個試行數位主權債務的歐洲國家。斯洛維尼亞於 July 2024 發行了 30 million euro 的數位主權債券，作為歐洲中央銀行實驗的一部分。這個案例顯示，歐洲已在進行公部門數位債券試驗，但不能據此認定拉脫維亞會採用相同架構或時程。

拉脫維亞的數位資產目標不僅限於代幣化不動產和債券。Valainis 於 May 2025 表示，約有 40 家公司正依據歐盟《加密資產市場規則》（MiCA）申請牌照，並提到相關核准可在一個月內完成。該國也在考慮是否讓民眾使用加密貨幣繳納個人稅款。Valainis 表示，官員正努力做出首項決定以促成此事，同時指出包括兌換成歐元在內的實務細節仍須處理。

另外，Valainis 重申個人支持設立小規模國家加密貨幣儲備，並明確提及比特幣儲備。他沒有指出已獲核准的提案或購買時程。他表示，即使初期持有量不大，也能展現拉脫維亞正在朝這個方向邁出一步，並提到美國的案例，包括已購買比特幣的公司。他也表示，第一步應在歐洲中央銀行層級「共同做出某種決定」，但補充說，他會支持更快採取行動。

這些談話反映的是部長的看法與期待，並非已定案的政府政策。國家儲備需要就治理、公共問責、風險限額，以及國家層級決策與更廣泛歐洲協調之間的關係作出決定。同樣地，以加密貨幣繳稅也需要明確規則，涵蓋付款處理、兌換、估值及紀錄保存。儘管這些倡議都屬於拉脫維亞更廣泛的數位金融議程，各自仍有不同的法律與營運要求。

報導刊出時，拉脫維亞國庫及經濟部新聞辦公室尚未回覆 CoinDesk 對代幣化工作的提問。法律評估尚未完成、政府交接正在進行，加上尚未公布發行細節，使多項重要問題仍懸而未決，包括哪些資產類別將納入規範、如何保障投資人權益、受監管中介機構可能扮演何種角色，以及代幣化資產如何連結既有金融基礎設施。

重點摘要表

後續展望……

拉脫維亞接下來的步驟，將取決於法律評估是否完成、新政府的施政優先事項如何確定，以及擬議規則在實務上應如何運作。更多公開資訊有助於釐清哪些資產符合資格、如何記錄所有權與投資人請求權，以及主管機關將如何監督相關服務。隨著政策逐步發展，區分探索性討論與已核准計畫仍十分重要。

更廣泛而言，政府與金融機構需要探討如何讓代幣化資產安全地連結既有市場。後續工作包括可靠的數位身分、安全託管、可互通系統、明確的結算流程，以及有效的洗錢防制措施。研究人員與監管機構也可以檢視代幣化工具如何影響投資人參與、流動性與營運韌性，而不應假設單靠數位化就能保證更好的成果。

核心問題不只是資產能否在區塊鏈上表示，而是周邊的法律與金融體系能否讓這些表示形式值得信賴。拉脫維亞的提案說明，謹慎測試、透明規則及公部門機構之間的協調，可能與底層技術同樣重要。該國最終採取的做法，或可為其他考慮數位債券、不動產權益或代幣化更廣泛應用的政府提供參考。