Galaxy 為何表示比特幣的市場環境有利於現在累積

目錄

• 你可能想知道
• Galaxy 主張累積比特幣的理由
• 關鍵見解表
• 後續……

你可能想知道

• 哪些市場訊號支持 Galaxy 認為比特幣可能已進入累積階段？
• 哪個價格水準會對該公司的技術面展望構成挑戰？

Galaxy 主張累積比特幣的理由

比特幣回升至 50 週移動平均線之上，加上投機性部位減少，促使 Galaxy 主張市場可能已觸及週期低點並進入累積階段。該公司認為，這類期間曾出現在比特幣過往上漲之前，但其展望取決於市場能否維持特定技術水準。Galaxy 的評估並不保證未來表現：比特幣仍面臨廣泛的市場風險，價格也可能劇烈波動。

比特幣近期幾週的漲勢陷入停滯，自 6 月低點回升後，價格在 $80,000 附近波動不大。來源報導的比特幣價格為 BTC$84,459.46，同時也描述文章刊出時的交易價格約在 $80,000。在市場情緒可能快速轉變的情況下，這波停頓促使部分看跌投資人警告價格可能再度下跌。然而，Galaxy 認為整體證據有利於長期復甦，並表示投資人可以考慮累積比特幣。

Galaxy 全公司研究主管 Alex Thorn 在一份題為「為何現在是增持並持有 BTC 的時機」的報告中表示，該公司認為熊市已於 6 月結束。Thorn 評估，比特幣目前正處於累積階段，類似過往上漲前的階段。他表示，熊市可能在 6 月價格低於 $58,000 時結束。他的論點結合了價格圖表訊號、賣壓減輕與更廣泛的財政疑慮，而非仰賴任何單一指標。

Galaxy Digital 是一家美國金融與基礎設施公司，由億萬富翁 Mike Novogratz 於 2018 年創立。該公司總部位於紐約市，並在 Nasdaq 以股票代號 GLXY 交易。來源所述的研究觀點認為，隨著價格走勢與投資人部位發生變化，按市值計算最大的加密貨幣更值得累積。

文中所述時點，比特幣交易價格約為 $80,000，較 6 月低點（低於 $58,000）上漲 38%。儘管有所回升，其價格仍比超過 $126,000 的歷史高點低約 35%。若要重返先前高點，價格需上漲約 53%。這些數字呈現市場狀況的兩個面向：比特幣已從低點大幅反彈，但若要回到高峰，仍有相當長的距離。

Thorn 強調的一項技術訊號，是比特幣重新站回 50 週移動平均線之上。這種加密貨幣先前有 44 週處於該水準下方，之後才回升至其上。接著，市場連續五週收盤價高於移動平均線。Thorn 認為，這一連串走勢是他更加確信市場可能已築底的重要原因。移動平均線是常見的圖表指標，但其本身無法證明價格將持續上漲。

Galaxy 的論點也參考了市場部位的變化。Thorn 表示，資產管理公司透過 CME 比特幣期貨持有的淨多頭曝險，較歷史高點當週下降 57%。此外，數家大型交易公司大幅減少 ETF 持倉。Galaxy 將這些發展解讀為短期、快速流動的投機資金已離開市場，市場狀況可能因此比部位更為擁擠時健康。

Thorn 表示：「快錢已離場，基本盤仍在，其他一切都已按完美情境定價。」這番話反映出 Galaxy 對短期投機活動與其認為仍維持部位的投資人所做的區分。這是對現有部位數據的一種解讀，並非能消除不確定性或確保特定市場結果的衡量方式。

其他資金流向也構成該公司論據的一部分。Galaxy 表示，現貨比特幣 ETF 在 6 月低點後增持了 87,000 BTC。該公司將這些增持視為方向性需求重現的訊號，尤其是在套利活動減少之際。換言之，Galaxy 認為，據報導的 ETF 資金流顯示，部分投資人可能正尋求直接曝險於比特幣價格變動，而不是主要參與旨在捕捉不同市場間價格差異的策略。

總體經濟環境也是比特幣投資論點的一部分。Galaxy 認為，美國債務增加、赤字持續以及利息成本上升，可能提升固定供應量資產的吸引力。這是一項關於投資人可能如何應對財政壓力的投資論點；並不代表政府債務水準必然會推升比特幣價格。該公司認為，對公共財政的疑慮可能促使市場關注稀缺資產，但市場反應仍受更廣泛的經濟與金融環境影響。

Thorn 也指出機構關注焦點的轉變。他表示，市場對穩定幣與代幣化的熱情升高，同時對比特幣的興趣減弱，這與過往市場低點附近的情緒相似。Galaxy 將這種反差視為可能具有建設性的逆向訊號。然而，機構興趣可能因許多原因在不同產品與主題間轉移，與過往期間相似並不保證相同的價格走勢會重演。

Galaxy 承認其展望面臨風險。更廣泛的市場下跌可能對比特幣造成壓力，而 AI 相關顛覆及量子運算也是該公司指出的其他疑慮。該公司特別強調的技術面條件是：週收盤價低於 $76,540，且隨後未能在一個月內回升。若出現這種情況，Galaxy 表示其技術面論點將受到挑戰。因此，這個水準是該公司分析中需要留意的條件，並非保證的底部，也不是價格一定會守在其上方的預測。

儘管存在這些不確定性，Galaxy 認為目前的環境有利於最終復甦。其論據綜合了比特幣回升至 50 週移動平均線之上、連續五週收盤高於該基準、投機性曝險降低、ETF 增持，以及可能與財政疑慮相關的需求。該公司的結論是，市場可能正處於累積階段，但其展望仍取決於價格走勢與整體風險環境。

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關鍵見解表

後續……

Galaxy 累積比特幣的論點，建立在技術面復甦、投資人部位變化、據報導的 ETF 需求及總體經濟考量等因素之上。該公司的觀點是對現有證據的一種解讀，而市場可能再度走弱仍是整體情勢的一部分。若價格持續跌破所述技術水準，或未能在 Galaxy 所描述的期間內回升，其論據將會減弱。評估展望的投資人因此可以區分該公司的長期論點與可能構成挑戰的條件，同時也應認知比特幣價格仍具不確定性。