美國在數位資產領域的領導地位如何鞏固美元的全球地位

目錄

• 你可能會想知道
• 主題
• 重點見解表
• 後續...

你可能會想知道

• 數位資產和穩定幣如何有助於提升美元的國際影響力？
• 國會未能通過 Clarity Act 後，美國監管機構還有哪些選擇？

主題

美國財政部長 Scott Bessent 表示，隨著科技日益成為經濟影響力的重要來源，掌握數位資產領域的領導地位有助於維持美元的全球地位。週二，他在 Ripple 的 Swell 大會上與執行長 Brad Garlinghouse 對談時，描述了國際權力基礎逐漸轉變的情況。他表示，歷來儲備貨幣的實力與軍事實力密切相關；如今，科技領導地位正扮演愈來愈重要的角色。

「我們會繼續維持軍事保護傘，但我認為，它正愈來愈轉變為科技保護傘，」Bessent 說。他的談話將數位資產與更廣泛的競爭連結起來，焦點在於各國所使用的系統與基礎設施。他指出，美國與中國的科技生態系統日益分歧，各國政府和企業面臨人工智慧系統及半導體技術的選擇。在他看來，金融科技也是一個領域，這些選擇可能左右美國影響力的範圍。

Bessent 表示，他預期美國將成功擴展其數位資產生態系統。「我認為數位資產也不例外，我們將在數位資產堆疊中勝出，這將繼續鞏固［美國］美元，」他說。這項論點不只將數位資產視為金融產品，也把它們視為基礎設施：讓支付及其他金融活動得以進行的網路、平台與規則。

這個觀點也有助於解釋 Trump 政府吸引加密貨幣企業進駐美國的努力。依此觀點，強大的國內產業可透過建立以美國為基地、其他市場可能採用的標準與系統，來支持經濟影響力。這種做法讓加密貨幣政策成為一場更廣泛辯論的一部分，涉及競爭力、科技與美元未來的角色。

穩定幣是 Bessent 論點的核心，因為它們能將數位支付系統直接連結至美國貨幣。政府已通過 GENIUS Act，為穩定幣建立聯邦監管架構。這類數位資產的設計目標，是維持相對於美元等法定貨幣的固定價值。Bessent 表示，明確的架構有助於推動穩定幣的使用，進而擴大美元在國際間的取得管道。

在當地貨幣面臨通膨或價值劇烈波動的國家，穩定幣可能特別有用。這些市場中的個人和企業可能會尋找以他們認為較穩定的貨幣持有儲蓄或進行支付的方法。Bessent 表示，穩定幣能讓原本不易取得美國金融服務的使用者也能使用美元。他不認為穩定幣的作用僅限於取代現有使用者已持有的美元，並表示：「我認為我們正在全球各地開拓新市場。」

與美國政府借款的潛在關聯，是這項論點的另一部分。Bessent 表示，超過 90% 的穩定幣以美元作為支撐，而且穩定幣發行商通常持有美國政府證券作為儲備。如果穩定幣的使用增加，且發行商維持或擴大這些儲備，對相關證券的需求可能隨之上升。Bessent 將此描述為聯邦政府可能的融資來源：「我認為這將成為財政部的重要資金來源。」

這種結果取決於採用情況、儲備作法以及規範發行商的規則。因此，這項說法是預測，而非必然結果。穩定幣的成長可能帶動對美國政府證券的額外需求，但需求的規模與持續性，取決於市場如何發展以及監管機構如何監督。

與此同時，政府為數位資產市場建立聯邦規則的更廣泛努力，遭遇了立法障礙。國會未能通過 Clarity Act；該法案原本會為這個產業建立聯邦架構。Bessent 稱此結果令人失望，但表示財政部可以與包括證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）在內的監管機構合作，透過機關行動推動進展。

「在財政部，我們有許多召集各方的權力，」Bessent 說。他稱 SEC 和 CFTC 是「很棒的合作夥伴」，能共同制定可供其他國家參考的做法。機關間的合作或許有助於釐清加密貨幣公司、投資者與金融機構應遵循的規範。不過，機關制定的規則不如立法具有同等的持久性，因此未來的政府或監管決策仍可能改變現行做法。

Bessent 提出的另一項議題是「去銀行化」：金融機構停止向加密貨幣企業提供服務的做法。業界人士擔心銀行可能拒絕提供服務，有時據稱是受到監管壓力所致。Bessent 表示，Clarity Act 原本有助於防止此類做法重現，但他認為監管機構仍可建立保障措施。「我認為我們可以制定監管最佳實務與防護措施，避免這種情況再次發生，」他說。

這類保障措施需要在銀行服務的取得途徑，以及金融機構管理風險和遵守適用規則的義務之間取得平衡。明確且一致執行的標準，能幫助加密貨幣公司了解取得金融服務的條件。同時，機關指引也需要審慎設計，既保護合法企業，又不削弱對金融風險的監督。

整體而言，Bessent 的談話勾勒出一組相互關聯的政策目標：強化美國數位資產企業、建立可行的監督機制、支持穩定幣使用，並鞏固美元的國際角色。這項策略基於一種看法：金融基礎設施能影響人們使用哪些貨幣與科技系統。其成效將取決於監管能否提供明確性、使用者是否採用這些產品，以及這些系統能否在國內外市場贏得信任。

重點見解表

後續...

Bessent 談話所提出的政策問題，不只涉及加密貨幣的即時監管。政府、金融機構與研究人員需要檢視數位支付系統如何影響貨幣取得、金融市場的韌性，以及經濟政策的傳導。當新平台跨越國界運作，並服務法律保障與金融需求各不相同的使用者時，這些問題尤其重要。

進一步探討穩定幣儲備、資訊揭露作法與贖回安排，有助於判斷這些產品能否在市場承壓時可靠地維持其預定價值。研究人員與監管機構也可以研究穩定幣的採用如何影響政府證券需求、支付成本及當地貨幣的使用。仔細蒐集證據，能區分合理的效益與仍不確定的結果。

此外，也有必要制定易於理解、且在不同機關與司法管轄區之間一致的監管方式。國際協調或能減少規範衝突，同時保留各國管理金融穩定與消費者保護的能力。在美國，財政部、SEC 與 CFTC 的合作或許有助於釐清各方職責，但持久的規則最終可能仍需立法共識。

最後，政策制定者應評估數位資產基礎設施與網路安全、隱私、金融普及及科技生態系統競爭之間的交集。長遠而言，問題不只是數位資產能否支持美元，還包括其背後的系統在擴大規模時，能否持續保持安全、透明並值得信賴。探討這些議題，有助於判斷數位金融能否成為經濟韌性與國際影響力的長期來源。