歷史期中選舉模式對比特幣和 S&P 500 可能意味著什麼

目錄

• 你可能想知道
• 歷史模式與政治背景
• 重點洞見表
• 後續展望……

你可能想知道

• 美國期中選舉後一年，比特幣和 S&P 500 的表現如何？
• 政治變化能否解釋過去的市場漲勢，還是其他因素——尤其是比特幣的減半週期——更為重要？

歷史模式與政治背景

歷史顯示，美國期中選舉後的一年往往是金融市場表現強勁的時期。在幾個選後期間，比特幣和 S&P 500 都錄得顯著漲幅。然而，這些歷史觀察並不能證明選舉會引發市場上漲。比特幣可供參考的歷史紀錄較短，而更廣泛的經濟與市場力量也可能在政治事件發生的同時影響報酬。

比特幣（BTC）是市值最大的加密貨幣。自 2009 年問世以來，它經歷了四次美國期中選舉。根據 CoinDesk 分析的數據，排除 2010 年——當時市場規模極小且尚處於邊緣階段——其餘三次選舉後的 12 個月，比特幣平均上漲 53.7%。此計算比較選舉日 00:00 UTC 的每日收盤價，與一年後同一天的收盤價。

2010 年的期間是顯著例外，但應審慎看待其結果。該次期中選舉後的 12 個月，比特幣飆升 1,579%。然而，當時市場仍處於邊緣階段，規模也太小，這個數字無法與後來的市場狀況做可靠比較。若納入如此異常巨大的報酬，也會大幅改變平均值，因此本文將另外討論其餘三次期中選舉。

在來源所述期間，比特幣近期交易價格約為 $80,000，並在 6 月跌破 $60,000 觸底後反彈超過 35%。這波復甦讓一些分析師認為，隨著新一輪牛市逼近，投資者或可考慮買入並持有加密貨幣。這些看法屬於預測，而非保證：先前的反彈不代表價格會持續上漲，加密貨幣市場也可能持續波動。

最核心的限制在於，選後出現某種模式，並不能證明其成因是政治因素。比特幣問世後經歷的美國期中選舉次數很少。這些期間的報酬可能反映選舉時點與該資產自身市場週期的關係、更廣泛的金融環境，或多種因素共同作用，而非單由投票結果造成。

比特幣的減半週期與期中選舉年份的重疊

比特幣價格歷史常被放在約四年的週期中討論，這個週期以挖礦獎勵減半為核心。減半機制寫入比特幣區塊鏈程式碼：每四年，每個區塊產生並支付給礦工的新 BTC 數量會減少 50%。這項變化會影響新比特幣進入流通的速度，但不會決定特定市場價格，也不保證市場必然上漲。

截至目前的四次減半後，BTC 都曾大幅上漲，在 12 至 18 個月後見頂，接著滑入熊市。這些熊市都發生在期中選舉年——2014 年、2018 年、2022 年，以及現在的 2026 年。這種時間上的重疊，提供了一種可能的替代解釋：為何期中選舉後可能出現反彈。若下跌與四年週期後段有關，之後的漲幅或許反映新週期啟動，而非對選舉結果的回應。

週期論也並非定論。有限的歷史案例無法證明只有減半會推動比特幣價格。市場參與者會受到許多因素影響，未來狀況也可能不同於先前減半後的情況。最平衡的解讀是，選舉與減半日期能為檢視報酬提供背景，但不是可靠的預測方法。

S&P 500 較長期的歷史紀錄

S&P 500 的歷史紀錄遠比比特幣長，並呈現期中選舉後走勢偏正面的模式。根據 Hartford Funds，自 1950 年以來，該指數在美國期中選舉後一年平均上漲 15.17%，其他年份的平均漲幅則為 7.30%。選後平均漲幅超過對照組平均漲幅的兩倍。

這段長期紀錄為投資者提供了更廣泛的歷史參考，但平均值並非對任何特定年份的承諾。平均值概括一組過去的結果；它不代表每個選後年份都呈正報酬，也不代表下一次必然重演此模式。S&P 500 的歷史表現可協助討論市場趨勢，同時仍須考量經濟發展、企業業績、利率及其他因素對未來報酬的影響。

S&P 500：美國期中選舉後一年的歷史表現。（CoinDesk/Hartford Funds）

2026 年可能有哪些利害關係？

2026 年選舉可能影響 Donald Trump 總統在白宮最後兩年的施政方式。若民主黨贏得國會一院或兩院，聯邦政策爭議可能升溫。創紀錄的聯邦債務是潛在爭議焦點之一，而債務上限問題仍未解決，相關談判也可能變得更加複雜。

國防經費也可能成為另一個分歧來源。Trump 推動 $350 billion 的強制性國防經費；據 Brookings 指出，若政治力量平衡改變，這項提案可能難以過關。民主黨也可能利用立法程序上的阻礙，試圖阻止為中東局勢升級提供資金。這些都是可能出現的政治發展，並非確定結果；其影響將取決於選舉結果與後續協商。

與加密貨幣相關的審查也可能增加。民主黨籍委員會主席可能調查與 Trump 個人加密貨幣獲利相關的潛在利益衝突。民主黨議員已就總統與加密貨幣的關係及其家族企業投資，發出監督調查函。Trump 的迷因幣於 January 2025 推出，也已使散戶投資者蒙受重大損失，進一步引發外界對數位資產以及總統與該產業關係的關注。

國會影響金融監管的能力並非毫無限制。美國最高法院在 Trump v. Slaughter 案中的裁決，使大多數金融監管機構仍受白宮控制。因此，即使民主黨掌控國會一院或兩院，國會也可能難以阻止政府推動加密貨幣。選舉結果的實際影響，將取決於國會監督權、行政權力與司法裁決之間的平衡。

目前，市場大致已反映聯邦政府可能由兩黨分掌的預期，並預期民主黨將重新取得國會至少一院的控制權。這項預期可能已在一定程度上反映於市場價格中。若最終結果與投資者預期不同，市場可能重新評估其影響；若結果大致符合預期，市場反應可能較為有限。無論哪種情況，政治結果都不能單獨作為預測比特幣或股市表現的可靠訊號。

整體而言，歷史證據提供了值得關注期中選舉後一年的理由，但解讀時應保持謹慎。比特幣期中選舉後平均 53.7% 的報酬排除了特殊的 2010 年案例，而且僅來自三次選舉。S&P 500 的數據涵蓋更長時期，自 1950 年起算，但仍只是歷史平均值，而非預測。政治發展、市場預期與比特幣減半週期都能提供相關背景，但無法據此確定價格走勢。

重點洞見表

後續展望……

若要了解未來選後市場的走勢，投資者與研究人員應探討政治預期如何與貨幣環境、經濟成長、企業獲利及市場流動性變化交互作用。更長期的資料集，以及對不同選舉週期的審慎比較，或有助於區分真正的政治影響與選民投票前已在發展的趨勢。

對數位資產而言，後續研究可探討比特幣減半週期與整體需求、挖礦經濟效益及監管發展的關聯。評估過去週期中觀察到的模式是否會隨市場成熟而持續，也很有價值。歷史報酬有助於梳理問題，但不應取代風險評估，也不應被視為未來表現的承諾。

最有助益的下一步是取得更可靠的證據：透明的數據、明確界定的比較期間，以及能區分相關性與因果關係的分析。隨著市場與技術演變，若能結合這些方法，並仔細檢視公共政策，或許能更可靠地了解選舉與金融資產如何相互影響。