沃爾瑪反對 OKX-ICE 代幣化股票交易

前言

規劃中的 OKX-ICE 代幣化股票交易平台，已遭到愈來愈多上市公司的正式反對。沃爾瑪、Eli Lilly、Cigna Group、Carnival 和 Arcos Dorados 等公司，都是近期反對透過該平台以代幣化形式提供其股票的企業。根據該平台 10 月 28 日的公告，反對者總數已達 38 家，高於 10 月 15 日的 9 家。此事之所以重要，是因為美國證券交易委員會（SEC）提供的監管豁免，給予公司有限期限，可反對第三方發行其股票的代幣化版本。本文將說明反對聲浪如何擴大、豁免提供了什麼，以及這個提議中的平台如何運作。核心問題在於，公司能否阻止與其無關的平台提供其股票的區塊鏈形式代表。

懶人包

截至 10 月 28 日，反對 OKX-ICE TSV 的公司已增至 38 家，反對聲浪擴及科技、金融、零售、醫療保健和旅遊業。根據 SEC 的創新豁免，公司若在收到通知後 30 天內提交書面反對意見，就能阻止該平台提供其股票的第三方代幣化版本。此限制只適用於特定平台，公告並未說明各公司反對的原因。OKX-ICE TSV 計畫為核准用戶提供全天候交易，但可交易股票及交易量均有限制。 反對意見確實具有實際效力，但不會自動阻止代幣化交易在任何地方進行。

正文

根據該平台週三發布的更新公告，沃爾瑪、Eli Lilly、Cigna Group、Carnival 和 Arcos Dorados 已反對在 OKXICE TSV 上提供其股票。這五家公司加入後，提出反對的公司總數達到 38 家。沃爾瑪名列其中尤其值得注意，因為這家零售商是全球最大的零售商；而新增公司也讓這份名單涵蓋更多產業。

反對意見的數量迅速增加。該平台於 10 月 15 日公布的首份名單中有 9 家公司。10 月 19 日，總數增至 16 家，Microsoft 也在列；10 月 23 日，Wells Fargo 加入，總數達到 22 家。10 月 28 日更新的前一天，數字已升至 33 家。當時新增的 7 家公司中，包括 JPMorgan Chase、Coca-Cola 和 Dell。最新公告再次將總數推高至 38 家。換言之，自首份名單公布以來，反對者數量已增加超過四倍。

名單組成的變化顯示，反對聲浪並非侷限於單一產業。較早提出反對的公司包括科技和金融業者，近期新增公司則讓反對範圍延伸至零售、醫療保健和旅遊業。Arcos Dorados 是拉丁美洲最大的 McDonald’s 特許經營商；本月稍早已提出反對的 McDonald’s 也在名單上。在醫療保健領域，Eli Lilly 和 Cigna 與 UnitedHealth Group、Moderna 一同列為反對公司。Carnival 則讓旅遊與休閒業者加入這個不斷擴大的群體。

SEC 創新豁免的條款，讓這些反對意見具有重要意義。SEC 在《Clarity Act》於參議院受阻後，於 9 月公布這項豁免。根據 SEC 的命令，平台在提供由無關第三方代幣化的股票版本前，必須通知公司。公司若在收到通知後 30 天內以書面提出反對，該平台就不得讓該股票供人交易。

這項程序讓公司在第三方於涵蓋的平台上掛牌其股票的代幣化版本前，有明確的回應機會。這項限制的適用範圍有限：反對意見只適用於該特定平台。根據所述命令，這並不等同於全面禁止該公司股票的代幣化形式。公告也未披露各公司提出反對的理由，因此公開紀錄只能確認其決定的結果，無法得知背後的具體考量。

OKXICE TSV 是洲際交易所（Intercontinental Exchange，紐約證券交易所的所有者）與 OKX 美國控股公司各持股 50% 的合資企業。這個規劃中的平台旨在讓核准用戶全天候交易代幣化的美國股票。OKX 和 ICE 今年稍早首度合作推出代幣化證券，並於本月宣布推出 24/7 交易平台。該平台的架構結合受監管市場的環境與區塊鏈交易基礎設施，但公司的反對意見顯示，取得股票參照標的並非理所當然。

根據計畫，交易將透過 OKX 的 XLayer 區塊鏈上的許可制 Uniswap v4 流動性池進行，並搭配 USDC 等穩定幣。許可制流動性池代表只有核准的參與者才能使用，而非對所有區塊鏈用戶開放。因此，這項提議中的安排不同於不受限制的公開交易：平台打算使用區塊鏈流動性池，同時控管參與者資格。

SEC 豁免也限制平台可提供的股票和交易量。平台最多可納入 75 檔規模最大、流動性最高的股票，交易量不得超過各股票平均每日成交量的 0.25%。豁免也允許納入最多 250 檔其他股票，交易量上限為 2.5%。這些限制界定了所述架構下可進行交易的規模；並不代表各類別中的每檔股票都必然會掛牌。公司若及時提出反對，其股票仍可因此無法在該平台提供。

反對者名單可能還會變動，因為根據 SEC 的命令，公司可在收到通知後 30 天內提出反對。截至報導時，Nvidia、Tesla、Apple 和 Amazon 等一些交易量特別大的公司尚未提出反對。它們未出現在名單上，並不代表它們支持該平台，也不表示其股票肯定會上架。這只表示在當時，公告中尚未列出它們提交反對意見。隨著通知期限推進，它們的狀態仍可能改變。

該平台也表示，可以掛牌由發行公司自行代幣化的股票。這與第三方代幣化不同，因為發行股票的公司可直接控制其股票在鏈上的呈現方式。然而，公告並未指出任何此類由發行公司創建的掛牌。因此，這目前仍只是平台宣稱具備的功能，並非任何公司已選擇以此方式提供股票的證據。

整體而言，這些反對意見凸顯了代幣化證券中的一項關鍵區別：平台可能在技術上具備支援交易的能力，也有監管途徑可循，但個別公司仍有機會反對其股票的第三方版本在該平台上交易。38 家公司的反對顯示，這個問題與各行各業都息息相關，不只涉及科技或金融公司。同時，反對意見僅適用於特定平台，加上公司可自行控制代幣化的可能性，也為企業參與區塊鏈股票交易留下了多種不同途徑。

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