Nasdaq 進入修正區間，投資人權衡接下來可能發生的情況

目錄

• 你可能想知道
• Nasdaq 修正：風險、歷史與可能的後續發展
• 重點摘要表
• 後續……

你可能想知道

• Nasdaq 進入修正區間後，通常會發生什麼事？
• 為什麼投資人擔心資料中心限制可能影響與人工智慧相關的公司？

Nasdaq 修正：風險、歷史與可能的後續發展

Nasdaq 綜合指數週四大幅下挫，進入修正區間，促使投資人思考跌勢是否會進一步加深，或市場最終是否可能復甦。歷史走勢提供了一些背景參考，但無法可靠地預測任何單一事件。過去的修正有時會在短期內帶來進一步損失，但市場在較長期間往往有所上漲。目前的情勢也有其自身的政治與經濟背景，可能影響投資人的預期。

這項科技股比重偏高的指數週四下跌超過 5%，收盤時較上個月創下的紀錄高點低逾 11%。在華爾街，從近期高點下跌超過 10% 通常被歸類為修正。回落 20% 則符合熊市的標準。因此，Nasdaq 的跌幅已越過修正門檻，但尚未達到報導所述的傳統熊市門檻。

檢視過去十年間 10 次修正事件，報告發現，2025 年、2022 年、2020 年和 2018 年的拋售潮之後，接下來一個月的交易仍然艱難。這種模式提醒投資人，修正不一定代表賣壓已經結束。當投資人看到指數跌破 10% 門檻時，市場參與者仍可能重新評估估值、經濟狀況及指數成分公司的前景，因此市場仍可能動盪不安。

從較長期來看，歷史整體上較為正面。除了其中一次以外，所有引述的事件中，Nasdaq 都在六個月後重回漲勢。整體而言，從修正低點起算，該指數在接下來三個月平均上漲 9.41%，六個月則上漲 17.03%。這些平均值描述的是過去的結果，並不保證指數在本次下跌後也會循相同路徑發展。

例外是始於 2022 年 1 月的修正。在那次事件中，Nasdaq 接下來六個月又下跌 18.3%，一年後則下跌 24.3%。這個結果說明，整體平均值可能掩蓋相當大的差異。即使典型的歷史結果是復甦，各次修正的損失時間與幅度仍可能大不相同。

報告指出，這次跌勢的直接催化因素，是民主黨在週二的期中選舉中拿下眾議院和參議院。該黨也在德州取得重大進展，Gina Hinojosa 在競選期間主張立即暫停資料中心開發，並在州長選舉中勝出。選舉結果為投資人帶來一項潛在政策議題：州層級若加強限制，是否會影響資料中心的興建速度。

資料中心需要大量基礎設施與投資，其發展也日益與人工智慧的擴張密切相關。因此，投資人正在評估，更嚴格的限制是否會拖慢建設，並對與人工智慧熱潮相關的公司造成壓力。這項憂慮並不限於單一公司或專案，而是關乎許可或開發規則的變化，是否可能影響投資人對參與建造、供應或營運 AI 服務所用基礎設施之企業的預期。

CappThesis 創辦人 Frank Cappelleri 參考以往的期中選舉週期，提供更多背景分析。他的分析指出，短期內可能會更加波動。與此同時，他發現自 1974 年以來的 13 次期中選舉週期中，除了 1 次以外，Nasdaq 在選舉 12 個月後都高於選舉當時的水準。Cappelleri 提醒，整體模式不代表市場走勢會一帆風順：「需要注意的是，這段路程可能會充滿波動。」

2018 年的期中選舉週期說明了這種差異。Cappelleri 表示，民主黨贏得眾議院後的隔天，Nasdaq 上漲。12 月接著出現大幅拋售，但一年後該指數最終仍較選舉時高出約 15%。這個例子顯示，市場初期反應與較長期結果可能方向不同，也再次凸顯區分短期震盪與以整整一年衡量的表現的重要性。

週四交易時段中，半導體股尤其疲弱。iShares Semiconductor ETF (SOXX) 下跌 12%，創下自 2020 年 3 月 Covid-19 爆發以來最差單日表現。這波跌勢凸顯，當市場重新評估科技成長或基礎設施支出預期時，投資人的憂慮可能迅速蔓延至整個產業。半導體公司通常被視為更廣泛科技與 AI 生態系的重要供應商，因此晶片股大幅波動可能成為市場參與者關注的焦點。

整體而言，歷史證據帶來兩項相輔相成的訊息。第一，過去幾次事件顯示，修正後短期內可能還會進一步下跌，波動也可能加劇。第二，Nasdaq 在較長期間往往有所復甦；引述的數據顯示，指數在修正低點後平均上漲，且受檢視的期中選舉週期中，多數在選舉後走高。2022 年 1 月的經驗仍是重要的反例，而圍繞資料中心開發的政治不確定性，也為當前情勢增添了過去平均值無法完全反映的因素。

重點摘要表

後續……

下一階段將取決於投資人如何解讀選舉結果、州層級限制資料中心開發的可能性，以及科技與半導體公司的前景。歷史修正提供了有用的參考，但無法判定 Nasdaq 是否會迅速穩定下來，或進一步下跌。投資人與觀察人士將關注政策發展，以及短期和較長期的市場表現，同時謹記復甦可能伴隨劇烈的階段性波動。

過去的期中選舉週期讓人有理由考慮長期上漲的可能性，而 2022 年 1 月的事件則顯示，實際結果可能與平均值大相逕庭。因此，歷史提供的與其說是固定預測，不如說是一套參考架構：短期不確定性可能持續，最終復甦的過程也可能並非一帆風順。