Mary Daly 表示，通膨持續使美國家庭承受壓力

重點摘要

舊金山聯邦準備銀行總裁 Mary Daly 表示，她預期可能有必要進一步升息，同時強調升息的時機與幅度取決於接下來公布的經濟數據。她的談話是在一份報告指出美國經濟 10 月新增 165,000 個就業機會、失業率微幅降至 4.1% 之後發表的，兩項數據都優於預期。Daly 對就業報告表示肯定，但也警告物價上漲持續加重家庭負擔：10 月平均時薪年增 3.1%，相比之下，9 月 CPI 通膨率為 3.7%。她最關切的是通膨持續不退；她表示，儘管許多美國人仍有工作並持續消費，通膨卻使他們難以改善生活。聯準會近期在先前升息後維持利率不變。

情緒分析

• 文章呈現出喜憂參半的經濟景象。就業成長和失業率下降是正面訊號，Daly 也形容就業報告對美國勞工而言是好消息。
• 然而，整體語氣仍偏謹慎，因為薪資成長未能跟上通膨。文中提到的數據——年薪資成長 3.1% 和 9 月通膨率 3.7%——有助於說明為何就業增加未必能轉化為家庭購買力提升。
• Daly 的談話也反映出貨幣政策的不確定性。她預期可能需要進一步緊縮，但支持先等待更多資訊，再決定何時以及調整多少利率。文章將聯準會上次會議維持利率不變的決定描述為在不確定情勢下的審慎做法，而不是認定通膨問題已經解決。
• 整體情緒喜憂參半，但較偏向憂慮：勞動市場狀況看來穩健，但持續的通膨和借貸成本可能進一步上升，都為經濟前景帶來壓力。視覺指標反映了這種平衡，而非將報告描繪成全然正面或負面。

文章內容

舊金山聯邦準備銀行總裁 Mary Daly 週五表示，為了控制通膨，央行可能需要進一步調高利率。不過她強調，政策制定者尚未確定任何進一步升息的時機或幅度。Daly 在接受 CNBC 的 Steve Liesman 現場訪問時表示，聯準會需要評估接下來取得的資訊以及各種經濟狀況，才能決定下一步行動。如果經濟情勢有此需要，她仍準備好進一步緊縮政策。

Daly 發表談話之際，美國勞工統計局公布美國經濟 10 月新增 165,000 個就業機會。聯準會官員密切關注的勞動市場指標——失業率——微幅降至 4.1%。兩項結果都大幅優於華爾街預期，就業增加人數幾乎是道瓊共識預估的三倍。Daly 稱就業報告對美國勞工而言是好消息，但也明確指出，就業數據強勁本身並不能消除人們對生活成本的憂慮。

家庭購買力是 Daly 評估經濟狀況的重要部分。10 月平均時薪年增 3.1%，而消費者物價指數顯示 9 月通膨率為 3.7%。這些數據顯示，在所引用的期間內，薪資成長低於物價漲幅。Daly 表示，人們仍找得到工作，也繼續消費，但許多人仍承受壓力，因為物價已在高檔維持很長一段時間。她形容美國人正處於「高通膨的跑步機」上，並表示其負擔正擴及家庭財務的各個層面。

名目薪資增幅與通膨之間的差距，有助於解釋為何就業狀況穩健，勞工卻未必感受到經濟有所進展。人們可能仍有工作，薪資也有所增加，但如果物價漲得更快，購買力仍會下降。Daly 表示，由於收入未能跟上通膨，實質薪資正在下滑。她認為，這正是當前勞動市場狀況的核心矛盾：就業仍穩定且穩健，但並非蓬勃發展，勞工也可能沒有取得進展。

Daly 表示，她通常不擔心經濟成長，但憂慮通膨持續不退。她的談話區分了勞動市場狀況與通膨對家庭的影響。穩健的就業流動可以支撐持續消費，但物價上漲會降低消費所能購買的商品與服務。文章的核心觀點是，當通膨超過薪資成長時，就業數據正面與實質薪資下滑可能同時出現。

負責制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會在 9 月將央行基準隔夜借款利率調高 0.25 個百分點，使目標區間升至 3.75%-4%。在上週接下來的會議中，委員會沒有再次升息。相反地，政策制定者表示，他們傾向先等待「累積更多資訊」，再決定下一步。這次暫停反映了 Daly 所說的不確定性，而非明確表示排除進一步升息的可能。

Daly 支持 9 月升息，也認為之後維持利率不變的決定恰當。她表示，全球局勢充滿不確定性，因此暫停行動、評估新證據是明智之舉。Daly 預計明年將在委員會投票，並表示她仍支持循序漸進的做法。她的談話顯示，聯準會將權衡不斷變化的經濟數據，而不是遵循預先訂定的時程。

里奇蒙聯邦準備銀行總裁 Thomas Barkin 週四也表示，他認為利率還會上升，但不確定時間表。兩位官員的談話都指出，進一步緊縮政策仍有可能，但也強調決策將視情況而定。就業報告顯示勞動市場具有韌性，但薪資成長與通膨之間的差距，使家庭財務成為政策討論的核心。因此，經濟前景既有優於預期的就業成長，也持續受到物價、實質收入及利率決策適當步調等問題的影響。

重點見解表