共和黨議員威脅傳喚黃仁勳，輝達 2026 年漲幅全數蒸發

目錄

• 你可能想知道
• 輝達股價下跌與市場背景
• 國會調查與相關調查
• 來自 Google 的競爭
• 重點摘要表
• 後續……

你可能想知道

• 輝達 11 月的拋售如何抹去 2026 年的漲幅？這波下跌反映了市場對未來的哪些預期？
• 為什麼國會審查、董事會獨立調查、股東訴訟與新競爭會在同一時間聚焦於這家公司？

輝達股價下跌與市場背景

週二下午，輝達股價跌至 $166.95，使公司 11 月累計下跌 18.42%，並抹去 2026 年以來的所有漲幅。隨著國會關注執行長黃仁勳與一名據報遭美國當局懷疑與中國情報機構有關的人士之間的往來，拋售步伐加快。這些指控尚未證明黃仁勳曾在知情下分享機密資訊或違反出口規定。

股價為 $166.95 時，較 2025 年底的收盤價 $186.50 約低 10.5%，也較近期高點 $243.37 低 31.4%。11 月可能成為輝達自 2022 年 9 月以來表現最差的一個月；當時股價約下跌 19.6%。同年 4 月，股價曾出現更大的跌幅，達 32%。

週二下午交易時段，股價跌幅超過 6%，此前週一已下跌 4.3%。兩日合計跌幅可能使輝達市值減少超過 $470 billion。這波大幅波動再次引起市場對估值和技術指標的關注，但這些指標無法判定股價應該是多少，也無法預測股價接下來的走勢。

部分分析師仍可能認為，從較長期的角度來看，這檔股票極度超買，也就是股價遠高於某些技術指標所認定的典型水準。來源中提到的一個示例性技術情境，是股價再下跌 20%，相當於自 10 月起下跌 43%。單就技術面而言，即使出現這種程度的修正，股價仍可能高於過去 50 個月的平均價格。這只是技術面比較，並非預測，也不保證股價會反彈。

價格大幅偏離長期均線後，有時會反彈或回到均線附近交易。然而，價格與均線之間的巨大差距，可能反映強勁需求，也可能代表市場預期正在改變。在快速成長的科技產業中，熱情與害怕錯過的心態，可能促使投資人買進，同時也受到對未來業務表現的預期影響。技術指標描述的是過去的價格行為；它們無法證明某項證券遭低估或高估，也無法確定其必然朝特定方向變動。

據報導，股價承壓之際，市場也正重新評估人工智慧熱潮。投資人質疑資料中心的大額支出還能持續多久，而潛在客戶也有更多選擇，不必只採用輝達價格高昂的晶片。這些議題與涉及黃仁勳的指控各自獨立，但合在一起構成了股價下跌背後的商業與政治背景。

國會調查與相關調查

眾議院外交事務委員會主席 Brian Mast 週二告訴 ABC News，如果執行長未在 11 月 11 日（週三）前回覆要求舉行閉門簡報的請求，他已準備好傳喚黃仁勳。報導發布時尚未發出傳票。傳喚威脅是針對資訊與簡報的請求；不應將其誤認為已認定有人違法。

Mast 與另外兩位共和黨委員會主席要求黃仁勳於 11 月 18 日出席。他們希望他說明自己與 Alice Huang 的往來，並介紹輝達防範外國間諜活動的措施。Alice Huang 曾任總部位於新加坡的晶片買方 Megaspeed 高階主管。路透社查閱的一封信函載明了議員們的要求。

Alice Huang 與輝達執行長並無親屬關係。據報導，美國當局曾調查她是否向北京傳遞資訊。根據目前提供的敘述，這些說法仍屬指控，並未證明黃仁勳曾在知情下洩露機密資訊或違反出口管制。評估此事時，務必區分調查、指控與經證實的結論。

輝達董事會週日宣布，已展開獨立調查，以確認執行長是否曾成為外國情報行動的目標。董事會表示，沒有理由相信國家安全或公司機密遭到洩露，但也表示將檢視現有資訊。這項調查旨在評估相關情況，而非預設敏感資訊已經外洩。

《金融時報》週二稍早報導，輝達已聘請前美國檢察官 Joon H Kim 負責內部調查。此項任命為公司的審查增添了一位外部調查人員。報導本身並未證明調查結果，也沒有釐清相關指控。

法律行動又增添了另一項壓力來源。股東週一提起擬議中的集體訴訟，指控輝達與黃仁勳未揭露與據報的往來相關風險。這份訴狀代表原告提出的主張；法院尚未認定這些指控成立。因此，公司、董事會與投資人面臨的問題，可能會透過不同程序處理：國會監督、內部調查與訴訟。

來自 Google 的競爭

在市場重新評估人工智慧支出的持續性與輝達競爭地位之際，這場爭議也隨之而來。輝達一直是人工智慧工作負載晶片的主要供應商，但客戶評估成本、供應情況、效能及自身系統需求時，也可能考慮其他選擇。因此，競爭對公司的長期前景仍然重要，儘管國會調查涉及的是另一組議題。

Google 週一推出新的人工智慧晶片配置。《The Information》報導，OpenAI 正考慮採購 Google 的張量處理器（TPU），這類處理器是專為人工智慧工作負載設計的。來源報導中，兩家公司都未證實有任何採購。Google 也宣布推出新一代 TPU，供部分客戶使用，使其產品與輝達晶片形成更直接的競爭。

據報導正在考慮採購，並不等於已確認下單或完成更換供應商。不過，更多晶片選項可能讓部分買家有更大的彈性，並加劇競爭壓力。這種壓力會有多大，取決於產品功能、軟體相容性、供應、定價，以及客戶在自身應用中實際取得的效能等因素。

公司的近期行事曆也讓監督與財報發布時間相當接近。輝達預定於 11 月 17 日公布季度財報，比眾議院共和黨人要求的 11 月 18 日國會簡報早一天。Mast 給黃仁勳的回覆期限則更早，為 11 月 11 日。因此，投資人與其他觀察人士有數項時間相近的發展需要關注，而董事會調查與訴訟的結果仍未明朗。

重點摘要表

後續……

這則新聞接下來的發展，取決於報導發布時尚未取得的證據與決策。董事會的獨立調查或可釐清黃仁勳是否曾成為目標，以及公司資訊是否遭到暴露。國會審查或可進一步說明簡報要求與輝達的防護措施，而擬議中的訴訟將透過另一套法律程序進行。在這些發展出現之前，應明確區分指控與已查證的發現。

對投資人與科技觀察人士而言，此事也說明評估人工智慧公司不能只追蹤單一股價變動。值得檢視的領域包括資料中心基礎設施的需求、人工智慧部署的經濟效益、晶片效能與供應情況，以及客戶能否在不同硬體平台之間轉換。提高供應鏈與安全管控的透明度，也有助於企業與政策制定者評估外國情報風險，同時避免將未經證實的說法當作結論。

隨著人工智慧硬體市場持續發展，研究人員與決策者應繼續探索公平比較系統、強化國際供應鏈安全，以及衡量大型運算投資長期回報的方法。審慎調查、清楚揭露，以及以證據為基礎的競爭分析，有助於公眾理解商業利害關係與國家安全問題。