HIVE 的瑞典 AI 資料中心每年可能帶來 4,500 萬美元營收

目錄

• 你可能想了解
• 主題
• 重點摘要表
• 後續展望……

你可能想了解

• HIVE 如何利用位於瑞典的大博登設施創造每年 4,500 萬美元的 AI 主機代管營收？
• 在這項擬議計畫從非約束性安排轉為營運事業之前，還必須完成哪些事項？

主題

比特幣礦商 HIVE Digital Technologies 正考慮大幅調整其在瑞典一處設施的用途。該公司表示，旗下 32 兆瓦的大博登（Big Boden）場址若為客戶託管人工智慧運算基礎設施，每年可能創造 4,500 萬美元營收。然而，這項商機仍有前提條件：雙方尚未完成正式租約，計畫也需要融資、設施升級，並投入營運。

這項擬議安排最早於 6 月對外披露，涉及一家未具名、被描述為具投資等級的瑞典科技公司，並規劃最長 10 年的租約。此安排將由 HIVE 提供主機代管容量：客戶的運算設備將在該設施內運作，而 HIVE 則提供支援設備所需的基礎設施及相關服務。因此，4,500 萬美元是潛在的年營收估算，並非 HIVE 已開始從博登計畫取得的營收。

HIVE 在最新財報更新中再次提及這項可能帶來的營收，但強調必須先達成正式協議並完成多項工作。這些工作包括安排專案融資、升級場址，以及讓設施投入營運。該公司尚未公布完成協商的日期。在達成這些要求之前，這筆預計營收應視為未來可能實現的收入，而非保證收入。

執行長 Aydin Kilic 在週二的財報電話會議上表示，協商內容包括押金、終止權及其他可能影響專案融資成本的條款。Kilic 指出，貸方顧問前一週曾到訪場址。這次訪視顯示相關方正在評估融資因素，但並不代表融資已到位，也不代表最終租約已簽署。

Kilic 表示，HIVE 不想為了公布額外的營收數字而倉促簽約。這突顯基礎設施專案在實務上的兩難：公布潛在客戶與營收機會或許能吸引關注，但實際經濟效益仍取決於合約條款、建設需求、融資成本，以及能否提供可用容量。對 HIVE 而言，安排的品質與可行性和預期規模同樣重要。

擬議的 4,500 萬美元營收仍有條件，不能與已簽約且已投入營運的營收混為一談。 HIVE 預計在取得已簽署的租約後，為博登專案尋求融資。該公司表示，融資可能包括公司債，但尚未公布已完成的融資計畫。因此，簽署協議是一項重要里程碑，但並非營收開始入帳前的最後一步。

將挖礦時期的設施改造為 AI 運算用途

博登場址需要進行大幅技術改造，才能支援規劃中的運算工作負載。HIVE 打算改裝現有資料中心，以容納最多 10,000 個 Nvidia GB300 GPU。這些處理器專為高要求運算任務設計，包括可能需要高密度設備及大量電力與冷卻能力的 AI 工作負載。

HIVE 計畫採用液冷技術，為規劃中的高密度運算機櫃散熱。冷卻是先進運算設施設計的核心考量，因為高負載運作的設備會產生大量熱能。改裝工程需使建築物的電力配送、冷卻系統及其他基礎設施符合已安裝硬體的需求。來源未提供最終施工時程或升級成本的詳細明細。

雖然該設施連接了 32 兆瓦的公用電力，擬議客戶可使用的運算容量約為 25 兆瓦，其餘電力將供資料中心營運使用。這項差異很重要，因為場址的電網連接總容量不等於可供客戶設備使用的電力：冷卻及其他設施系統也會消耗電力。

Kilic 描述該設施從支援 Ethereum 的 GPU 運算場址逐步演變而來，並表示計畫將其改造成效能更強大的 AI 設施。因此，這項擬議專案反映了更廣泛的基礎設施轉型。如果原先為加密貨幣相關運算而建置的設施，其電力接取、建築物及營運能力能符合新工作負載的需求，就可能改作其他用途。個別改造計畫是否可行，取決於技術適用性、客戶需求及專案經濟效益。

HIVE 更廣泛拓展高效能運算業務

博登計畫是 HIVE 努力拓展比特幣挖礦以外業務、建立高效能運算事業的一環。該公司已公布 GPU 雲端服務協議，包括 6 月與 Bell Canada 及 Cohere 簽訂的一項大型 3 年期 AI 運算協議。該協議涵蓋 2,304 個 Nvidia GPU，是 HIVE 嘗試運用其運算基礎設施與能力提供 AI 相關服務的案例之一。

HIVE 表示，其已簽約 GPU 雲端服務年化營收運行率為 1.85 億美元，其中 4,000 萬美元已開始貢獻營收；其餘則是已簽約但尚未投入服務的容量。這些數字與博登主機代管計畫可能帶來的每年 4,500 萬美元營收不同。博登商機不應被加進 HIVE 現有的已簽約年化營收運行率，視同已經確定：公司仍須取得正式租約並進一步開發專案。

評估一家正拓展基礎設施服務的企業時，區分已簽約營收與已投入營運的營收十分重要。合約可能代表未來的工作或容量，而已投入營運的營收則反映已開始運作的容量。即使簽署協議後，施工、安裝、客戶部署及服務啟用等因素，仍可能影響已簽約容量何時開始營運。來源未提供 HIVE 已簽約 GPU 雲端容量中尚未啟用部分的具體投入服務時程。

HIVE 的目標是在 2028 年底前，實現約 7 億美元的高效能運算總年化營收。該公司提出的目標包含仍需額外融資、施工及客戶承諾的專案。因此，這是一項雄心勃勃的目標，而非保證結果。最終成效將取決於多個專案的執行、資金是否到位、客戶需求，以及 HIVE 能否讓規劃中的容量上線。

對博登專案而言，眼前的里程碑很明確：HIVE 必須先取得正式租約，才能推進專案融資。押金與終止權等條款的協商，可能影響雙方的風險分配，並左右融資條件。協議簽署後，公司仍須取得資金、完成改裝、安裝規劃中的設備並開始營運，才能實現潛在營收。

重點摘要表

後續展望……

HIVE 的博登計畫突顯企業將既有基礎設施改作 AI 用途時面臨日益增加的挑戰：如何讓現有電力與建築符合現代運算的技術及商業需求。進一步探討高效率液冷、電網規劃、可靠供電及資料中心設計，有助於判斷如何在兼顧營運需求的同時，加快設施改造。

對投資人及其他觀察者而言，值得採取的下一步是分別追蹤各項專案里程碑，而非把它們視為單一公告。簽署租約、確認融資、完成升級、安裝客戶設備及開始提供服務，各自都能提供不同的進度與風險資訊。清楚揭露這些階段，有助於區分長期目標、營運容量及實際營收。

更廣泛來看，AI 運算的擴展也引發了能源基礎設施、融資與需求將如何共同演變的問題。持續研究節能硬體、冷卻技術、電網容量，以及已簽約與已投入營運的運算服務之間的經濟效益，有助於企業與政策制定者評估哪些專案切實可行。對 HIVE 而言，博登場址仍是一項潛在商機，但能否成功取決於完成各項商業與營運工作，將計畫轉變為實際運作的 AI 設施。