聯準會將2027年10月會議留作策略討論

目錄

• 你可能想知道
• 主題
• 重點整理表
• 後續……

你可能想知道

• 為什麼聯準會在2027年10月會議上不會就利率進行投票？
• 這項變更如何納入主席 Kevin Warsh 更廣泛的努力，改變聯準會的政策討論與對外溝通方式？

主題

聯準會在2027年10月會議期間不會就可能的利率變動進行投票。相反地，這場會議將用於討論廣泛的貨幣政策策略。這項變更有別於央行一貫的會議慣例，也是主席 Kevin Warsh 更廣泛努力的一部分，目的是降低聯準會對市場的影響力，並重新檢視政策制定者討論及溝通決策的方式。

根據週四發布的公告，負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）將利用10月26-27日的會議「討論廣泛的貨幣政策策略議題」。會議將提供政策討論的時間，但不會進行正式的利率投票，也不會發布會後聲明。Warsh 在聯邦公開市場委員會10月會議後的記者會上宣布這項變更，但當時沒有指出會影響哪一場特定會議。

更新後的時程表規劃2027年有七場投票會議。10月會議將留作額外的策略討論時間，而年度最後一場會議則改在11月舉行，不再按照先前規劃於12月舉行。因此，這項變更同時影響10月會議的目的，以及年度最後一場預定會議的時間。

Warsh 說明，這項安排旨在平衡對當前經濟發展作出回應與為長期思考保留空間。他表示：「要制定正確的政策，就必須在及時、定期且資訊豐富的時點評估近期發展。」同時，他主張政策制定者需要有專門時間檢視更廣泛的問題，而非只著眼於眼前的經濟狀況或下一次利率決策。

他表示，思想多元的群體應有機會進行策略性討論，並從較長遠的角度思考議題。Warsh 將此形容為著眼於「小數點左側」，藉此強調聚焦重大政策問題的重要性。在他看來，保留時間進行這類討論，能與定期評估近期發展的會議相輔相成。

2027年10月會議並未從行事曆中取消，而是改作策略會議，不進行利率投票，也不發布會後聲明。這項區別很重要，因為聯準會仍會照常舉行預定會議，只是其中一場會議的內容有所改變。修訂後的形式為討論提供專門機會，不必將這場會議與立即發布政策公告綁在一起。

這項變更也反映 Warsh 對聯準會先前溝通方式的批評。他認為，政策制定者花太多時間提供可能的未來政策措施指引。在他看來，這類指引可能限制官員日後根據新資訊作出決策的空間。因此，將一場會議留作策略討論，是央行重新檢視溝通方式與工作運作方式的更廣泛計畫之一。

依照一般做法，聯準會每年舉行八次會議。這些會議通常會進行利率投票，接著由主席主持記者會。Warsh 上任後，會後聲明大幅縮短。記者問答時間也縮短至約半小時，過去通常約為45分鐘。整體而言，這些調整顯示溝通流程正朝更精簡的方向轉變。

Warsh 在10月表示，調整會議時程是他精簡溝通計畫的另一項措施。他上個月也表示，2028年不進行投票的會議將增加至兩場。這項規劃顯示，2027年10月會議可能是持續推動區分例行決策與更廣泛貨幣政策策略討論的一環。

對 Warsh 而言，行事曆與議程不只是行政事務。他表示：「我認為，設定會議時程與議程不只是某種行政細節。」他將這些選擇形容為影響討論性質與品質，並最終影響政策決策穩健程度的制度性決定。他將這項變更視為另一項旨在讓貨幣政策運作「回到正軌」的措施。

聯邦公開市場委員會下一次會議預定於12月8-9日舉行。2027年的首場會議將於1月26-27日舉行。屆時，2027年10月會議的目的將有別於委員會的標準政策會議，而該年度最後一場會議則將於11月舉行。

公告隨附的更正說明指出，聯準會2027年10月會議不會就利率進行投票。先前版本的標題誤植年份。這項澄清再次說明，預定變更適用於2027年10月，而非其他年份。

重點整理表

後續……

修訂後的時程表引發更廣泛的問題：央行如何在及時決策與深入策略思考之間取得平衡。定期會議讓政策制定者得以評估新資訊，並因應不斷變化的經濟狀況。相較之下，專門的策略會議則能讓官員有空間重新檢視既有假設、探討長期挑戰，並思考政策架構應如何演進。這種做法是否有效，取決於這些討論能否帶來更清晰的推理與資訊更充分的決策。

後續研究可探討會議議程、書面聲明與記者會如何影響公眾預期及金融市場。研究人員與政策制定者也可檢視，精簡溝通是否能減少混淆，或反而讓家庭、企業與投資人更難理解聯準會的想法。挑戰不只是減少溝通，而是提供有用、透明度適當，且能配合情勢變化所作決策的資訊。

聯準會推行新做法時，評估策略討論能否與例行政策工作相輔相成，將十分重要。穩健持久的架構應保留因應近期發展的能力，同時保障公開、長期討論的空間。持續研究央行溝通、制度決策及政策指引的影響，有助於釐清這項行事曆變更是否達成支持者所描述的目標。