在周四發布的詳細分析中，摩根大通強調，與比特幣 (BTC) 同類產品相比，現貨以太坊 (ETH) 交易所交易基金 (ETF) 的需求預計較低。這家金融巨頭預計，到年底，現貨以太坊 ETF 的淨流入可能會累積高達 30 億美元，如果整合質押選項，這一數字可能會增加一倍，達到 60 億美元。然而，與比特幣 ETF 經歷的飆升相比，這一預測顯得相形見絀。

比特幣作為先驅者在加密貨幣生態系統中的實質領先，很大程度上吸收了基於加密資產的ETF獲批引發的最初熱情和資金流入。這種領先優勢不僅使比特幣具有相當大的優勢，而且可能先發制人地滿足了市場對此類投資產品的很大一部分胃口。包括 Nikolaos Panigirtzoglou 在內的分析師認為，這種早期建立使比特幣 ETF 在吸引和留住投資者興趣方面具有顯著優勢。

此外，美國證券交易委員會 (SEC) 最近批准了以太坊 ETF 的準備性監管備案，為其在美國市場的潛在推出奠定了基礎。然而，這些 ETF 尚未開始交易，因為最終批准（特別是有關其 S-1 申請的批准）仍有待批准。相比之下，比特幣 ETF 自 1 月以來一直在市場上活躍，從而鞏固了其市場地位和對投資者的吸引力。

需求動態也受到加密貨幣領域特定經濟事件的影響，例如 4 月比特幣獎勵減半，這成為了以比特幣為重點的 ETF 的關鍵需求催化劑。另一方面，以太坊目前缺乏類似的即將發生的事件來激發同等的投資者熱情。以太坊 ETF 吸引力的另一個障礙是，在核准的產品格式中缺乏質押機會，這使得它們的吸引力降低，特別是與其他提供豐厚質押收益的平台並列時。

以太幣作為應用代幣的主要作用使其與比特幣截然不同，比特幣在投資組合中經常與黃金掛鉤，因此作為「數位黃金」享有更廣泛的吸引力和實用性。這種基本價值主張的差異也轉化為流動性和管理資產（AUM）的差異，使得比特幣 ETF 比基於以太坊的同類產品對機構投資者更具吸引力。

市場對以太坊現貨 ETF 推出的最初反應預計會有些平淡。投機者，尤其是那些投資灰階以太坊信託基金(ETHE) 並預期其轉換為ETF 的投資者，預計將利用該基金的推出來獲取利潤，這可能會導致10 億美元的資金外流，並隨後對以太幣價格造成下行壓力。

總之，雖然加密貨幣ETF 的格局隨著監管的進步和市場動態而不斷發展，但以現有的比特幣ETF 為基準，現貨以太坊ETF 的整體吸引力和由此產生的需求預計仍將明顯低迷。隨著市場的成熟和投資者觀念的調整，這些基於以太坊的投資工具的真正潛力和佈局將更加清晰地顯現出來，反映了更廣泛的加密金融生態系統固有的挑戰和機會。

最後編輯時間：2024/12/16