2023年，壽險業為了因應小於0.1的匯率小幅波動，就付出了驚人的3,600億新台幣的避險成本。針對這些擔憂，金監會29日出台了《壽險公司外匯波動準備指引》新政策，讓企業在管理貨幣風險和相關成本上更有彈性。據測算，壽險公司若將傳統避險比率降低20%，每年可節省近千億元傳統避險成本。

保監局副局長蔡火炎今日在記者會上詳細介紹，壽險公司主要提供長期保單。因此，它們的負債期限較長，為了與融資成本相匹配，它們大量投資於外國長期債券。然而，由於保險合約中規定的事件不會同時發生，因此無需立即清算外國資產以兌換現金，這意味著可能不需要對這些外國資產進行頻繁的貨幣評估。

然而，財務報告標準目前要求人壽保險公司評估貨幣價值，因此有必要對貨幣波動進行短期對沖。為了保護其財務報告免受此類波動的影響並避免估值損失，公司在使用貨幣掉期（CS）和無本金交割遠期（NDF）等對沖工具時常常會產生巨大成本。

蔡根據過去的經驗指出，匯率往往會回歸平均數。觀察台灣銀行新台幣兌美元每日收盤匯率，1月3日匯率從30.745開始，2月2日探底至29.745，10月26日最高見32.5，最後收盤12 月 28 日為 30.765。全年波動幅度僅0.02，微乎其微，但集體壽險產業的對沖成本高達3,600億元，季度財務評估與壽險長期營運模式不符。

有鑑於此，金監會決定為壽險公司提供一項額外措施，以更靈活地管理貨幣風險。這些長期儲蓄可以轉化為保險業的資本積累，有利於未來的調整。

觀察家熱衷於了解新法規承諾節省多少成本。蔡舉例說明：傳統避險減少5%，每年可省下新台幣2,460億元；減少10%，最多可節省新台幣4,920億元；大幅削減20%，可削減成本高達新台幣9,820億元。

蔡進一步解釋說，在批准應用新框架後，壽險公司最終可以將某些責任準備金轉為外匯波動準備金。其中包括房地產增值專案準備金、負債準備金-營業損失準備金、負債準備金-重大事故恢復準備金、自願強化撥備和其他強化撥備。除房地產加值專案準備外，轉讓金額以最近一次有效保險合約負債公允價值評估不存在缺口的情況為限。

總之，金監會的這項新指引在金融和保險業樹立了一個重要先例，標誌著壽險公司轉向更永續和財務審慎的商業模式。這些調整的影響將在整個產業產生迴響，在海外資產和負債管理方面培育更健康的經濟環境。

最後編輯時間：2024/12/16