探索以太坊 ETF 的糟糕表現
以太坊交易所交易基金（ETF）並沒有達到許多投資者的期望。與比特幣同類產品不同，以太坊 ETF 未能吸引大量投資者的興趣。儘管比特幣 ETF 在 10 個月內湧入了近 190 億美元，令人印象深刻，但 7 月開始交易的以太坊 ETF 卻沒有產生類似的熱情。這個敘述中一個值得注意的發展是灰度的 ETHE 所面臨的鬥爭，該公司最初是作為以太信託建立的。自從轉型為 ETF 以來，它經歷了大量贖回，而對其他以太基金的需求還不足以應對這些資金外流。
Farside 數據顯示，迄今為止，以太坊 ETF 已經歷約 5.56 億美元的淨流出，僅本週報告的淨流出為 800 萬美元。這些低迷的表現引發了人們的疑問：為什麼以太坊 ETF 的表現沒有達到預期。
一個關鍵因素是比特幣 ETF 的相對成功，這使得以太坊 ETF 的前景不太樂觀。比特幣產品打破了無數記錄，經常被譽為有史以來最成功的 ETF。貝萊德 (BlackRock) 和富達 (Fidelity) 等公司的比特幣 ETF 取得了破紀錄的成就，在推出後的最初幾天就顯示出巨大的資金流入。相較之下，雖然以太坊 ETF 尚未複製這些令人震驚的結果，但必須認識到，有幾隻以太坊基金仍躋身今年表現最佳的 ETF 之列。
儘管以太坊 ETF 無法與比特幣同類產品取得天文數字般的成功，但它們已經成功聚集了大量資產。例如，貝萊德的 ETHE、富達的 FBTC 和 Bitwise 的 ETHW 在短短兩個半月內分別吸引了近 10 億美元、3.67 億美元和 2.39 億美元的資金。這些數據表明，以太坊 ETF 的表現並非不佳，而是被比特幣令人印象深刻且獨特的業績記錄所掩蓋。
以太 ETF 的另一個複雜問題是 Grayscale 的 ETHE 大量流出。 ETHE 最初是作為信託而建立的，其結構歷來阻止投資者贖回其股票。這項限制於 7 月 23 日被取消，當時 Grayscale 獲得批准將其信託基金轉換為全面營運的 ETF。在此次轉型時，ETHE 擁有價值約 10 億美元的資產。然而，自轉型以來，近 30 億美元的資金外流隨之而來。
現有的市場競爭和以太坊獨特的質押機制也可能影響 ETF 的表現。投資者可以選擇質押以太幣，從而透過將其鎖定在以太坊網路中來賺取收益。然而，傳統的以太坊 ETF 缺乏提供這種質押風險的機制，促使投資者尋求其他方式來管理其持有的以太幣，並從約 3.5% 的質押收益率中受益。
這種差異引發了人們對以太坊 ETF 當前結構和產品的質疑。 Kaiko Research 的 Adam Morgan McCarthy 等加密貨幣專家指出，考慮到當前的產品和相關費用，主動型基金經理人可能更喜歡直接購買和質押以太幣，而不是透過 ETF。
除了結構和功能挑戰之外，以太坊 ETF 還必須應對一個基本問題：以太坊複雜且多方面的用例。以太坊不只是一種貨幣；它更是一種貨幣。它是一個完整的去中心化平台，支援從穩定幣到去中心化金融和智能合約的各種應用程式。與比特幣作為「數位黃金」的簡單敘事相比，這種多樣性使得傳達以太坊的價值主張更具挑戰性。
更廣泛的加密貨幣市場認知也會影響以太幣 ETF 的表現。比特幣仍然牢固地確立了首要貨幣資產的地位，而以太坊通常被視為高效能的智慧合約區塊鏈，定位於比特幣和 Solana 等新競爭者之間。這種看法影響了投資人的熱情，尤其是在今年以太幣價格表現較比特幣疲軟的背景下。
自 1 月 1 日以來，以太幣的價格僅上漲了 4%，而比特幣則上漲了 42%。比特幣的表現接近 2021 年的歷史高點，激發了投資者的興奮感以及對 ETF 的相應興趣。不幸的是，自 ETF 推出以來，以太坊價格下跌了 30%，削弱了散戶投資者的熱情。
此外，一些傳統投資者可能不認為以太坊目前的估值是一個有吸引力的投資機會。儘管以太坊擁有可觀的市值，但其估值超過了許多領先的金融機構，這造成了一種令人不安的比較，一些投資者認為這種比較有些誇大。正如 Quinn Thompson 指出的那樣，以太幣的估值在任何傳統資產估值框架內都缺乏合理性，這讓業界不得不思考以太幣的價格是否應該下跌，或者是否應該開發新的估值模型。
總之，儘管以太幣 ETF 面臨各種挑戰，包括來自比特幣 ETF 的競爭、大量資金外流和結構性問題，但它們仍然是加密貨幣市場上有影響力的參與者。克服這些障礙可能需要讓投資者了解以太坊的多方面價值主張，並可能重組 ETF 產品，以更好地滿足投資者的需求和偏好。以太坊 ETF 的未來將在很大程度上取決於適應這些挑戰並找到有效溝通和傳遞其內在價值的方法。
Farside 數據顯示，迄今為止，以太坊 ETF 已經歷約 5.56 億美元的淨流出，僅本週報告的淨流出為 800 萬美元。這些低迷的表現引發了人們的疑問：為什麼以太坊 ETF 的表現沒有達到預期。
一個關鍵因素是比特幣 ETF 的相對成功，這使得以太坊 ETF 的前景不太樂觀。比特幣產品打破了無數記錄，經常被譽為有史以來最成功的 ETF。貝萊德 (BlackRock) 和富達 (Fidelity) 等公司的比特幣 ETF 取得了破紀錄的成就，在推出後的最初幾天就顯示出巨大的資金流入。相較之下，雖然以太坊 ETF 尚未複製這些令人震驚的結果，但必須認識到，有幾隻以太坊基金仍躋身今年表現最佳的 ETF 之列。
儘管以太坊 ETF 無法與比特幣同類產品取得天文數字般的成功，但它們已經成功聚集了大量資產。例如，貝萊德的 ETHE、富達的 FBTC 和 Bitwise 的 ETHW 在短短兩個半月內分別吸引了近 10 億美元、3.67 億美元和 2.39 億美元的資金。這些數據表明，以太坊 ETF 的表現並非不佳，而是被比特幣令人印象深刻且獨特的業績記錄所掩蓋。
以太 ETF 的另一個複雜問題是 Grayscale 的 ETHE 大量流出。 ETHE 最初是作為信託而建立的，其結構歷來阻止投資者贖回其股票。這項限制於 7 月 23 日被取消，當時 Grayscale 獲得批准將其信託基金轉換為全面營運的 ETF。在此次轉型時，ETHE 擁有價值約 10 億美元的資產。然而，自轉型以來，近 30 億美元的資金外流隨之而來。
現有的市場競爭和以太坊獨特的質押機制也可能影響 ETF 的表現。投資者可以選擇質押以太幣，從而透過將其鎖定在以太坊網路中來賺取收益。然而，傳統的以太坊 ETF 缺乏提供這種質押風險的機制，促使投資者尋求其他方式來管理其持有的以太幣，並從約 3.5% 的質押收益率中受益。
這種差異引發了人們對以太坊 ETF 當前結構和產品的質疑。 Kaiko Research 的 Adam Morgan McCarthy 等加密貨幣專家指出，考慮到當前的產品和相關費用，主動型基金經理人可能更喜歡直接購買和質押以太幣，而不是透過 ETF。
除了結構和功能挑戰之外，以太坊 ETF 還必須應對一個基本問題：以太坊複雜且多方面的用例。以太坊不只是一種貨幣；它更是一種貨幣。它是一個完整的去中心化平台，支援從穩定幣到去中心化金融和智能合約的各種應用程式。與比特幣作為「數位黃金」的簡單敘事相比，這種多樣性使得傳達以太坊的價值主張更具挑戰性。
更廣泛的加密貨幣市場認知也會影響以太幣 ETF 的表現。比特幣仍然牢固地確立了首要貨幣資產的地位，而以太坊通常被視為高效能的智慧合約區塊鏈，定位於比特幣和 Solana 等新競爭者之間。這種看法影響了投資人的熱情，尤其是在今年以太幣價格表現較比特幣疲軟的背景下。
自 1 月 1 日以來，以太幣的價格僅上漲了 4%，而比特幣則上漲了 42%。比特幣的表現接近 2021 年的歷史高點，激發了投資者的興奮感以及對 ETF 的相應興趣。不幸的是，自 ETF 推出以來，以太坊價格下跌了 30%，削弱了散戶投資者的熱情。
此外，一些傳統投資者可能不認為以太坊目前的估值是一個有吸引力的投資機會。儘管以太坊擁有可觀的市值，但其估值超過了許多領先的金融機構，這造成了一種令人不安的比較，一些投資者認為這種比較有些誇大。正如 Quinn Thompson 指出的那樣，以太幣的估值在任何傳統資產估值框架內都缺乏合理性，這讓業界不得不思考以太幣的價格是否應該下跌，或者是否應該開發新的估值模型。
總之，儘管以太幣 ETF 面臨各種挑戰，包括來自比特幣 ETF 的競爭、大量資金外流和結構性問題，但它們仍然是加密貨幣市場上有影響力的參與者。克服這些障礙可能需要讓投資者了解以太坊的多方面價值主張，並可能重組 ETF 產品，以更好地滿足投資者的需求和偏好。以太坊 ETF 的未來將在很大程度上取決於適應這些挑戰並找到有效溝通和傳遞其內在價值的方法。
最後編輯時間：2024/12/16
#SOL#比特幣#ETF#以太坊#去中心化