亮點

聯準會如預期在 9 月啟動了降息週期，旨在提振市場。通常情況下，降息會導致債券價格上漲；然而，與預期相反，美國長期公債價格卻出現下跌。儘管貨幣緊縮訊號即將結束，但美國強勁的經濟數據、持續的通膨壓力以及即將舉行的總統大選，加劇了市場的謹慎態度，導致10年期公債殖利率上升，債券價格下跌。元大美國公債20年期ETF（00679B-TW）等主要美國國債ETF在公告發布後跌幅超過9%，顯示市場已消化了降息的影響，上漲空間有限。

情緒分析

• 由於市場對降息的反應出乎意料，人們的情緒主要是謹慎的。
• 建議投資人投資債券時應著眼長遠，注重穩定收益，避免短期價格波動。
• 分析表明，由於收益率較高，投資者更青睞投資級公司債而不是美國政府債券。
• 整體基調暗示著一種經過深思熟慮的方法，警告不要對市場波動做出衝動反應。

文章正文

正如金融市場普遍預期的那樣，聯準會於 9 月開始了一系列降息，這項措施傳統上被視為旨在刺激市場的刺激措施。通常情況下，這種貨幣政策寬鬆預示著債券價格隨著收益率下降而上漲；然而，這項決定的後果並沒有反映出歷史模式。相反，美國長期國債價格暴跌，令對這種結果毫無準備的投資者感到困惑。理由是多方面的：雖然降息意味著貨幣緊縮的結束，但強勁的美國經濟統計數據、持續的通膨和激烈的勞動力市場帶來了新的挑戰。此外，即將到來的美國總統大選也帶來了更多的不確定性。這些因素共同維持了市場參與者的警覺態勢，推動10年期公債殖利率上升，並對債券價格構成下行壓力。值得注意的是，在聯準會宣布這項消息後，元大美國公債20年期ETF（00679B-TW）等重要美國公債ETF的跌幅超過9%。這一結果凸顯了這樣一個現實，即投資者已經吸收了降息的預期收益，因此一旦降息成為現實，債券價格上漲的空間就很小了。為了應對這種動盪，經驗豐富的投資者強調在將債券納入投資組合時保持長期視野的重要性。債券傳統上被視為穩定資產類別，旨在提供持續的收入，而不是短期資本利得。精明的投資策略強調逐步購買債券，尤其是在價格下跌時，以減輕市場波動的風險並在利率下降時提高回報。在聯準會持續降息的預期下，大量新手債券投資人主要透過 ETF 進入市場。然而，釋放債券的全部潛力通常需要長達五到十年的持有期，在此期間它們顯示出以最小風險產生穩定現金流的能力。因此，謹慎的做法是利用價格下跌的機會進行收購，而不是追求短暫的價格優勢。鑑於美國經濟的彈性，投資等級公司債成為優於美國公債的更好選擇，具有卓越的殖利率優勢。儘管近期國債市場遭遇挫折，但短期評估表明，無論總統選舉獲勝者如何，市場都預計財政支出將增加，這給債券蒙上了陰影。由於美國國債已見頂且經濟實力堅定不移，投資等級債券提供了一個引人注目的機會。正如眾多官方聲明所證實的那樣，投資者可能會對聯準會明確的寬鬆議程感到放心。此外，油價低迷和房屋租賃成本（消費者物價指數的基石）逐步下降等因素也增強了潛在收益。目前，10年期公債殖利率徘徊在4.25%。在這種情況下，建議對投資等級債券進行有計劃的配置。

最後編輯時間：2024/12/16