重點

關稅問題的解決可能會減少第三季度的政策干擾，焦點將轉向經濟增長放緩和美元走弱對企業利潤的影響。野村資產管理指出，雖然因為關稅和匯率原因，盈餘修正向下，但像 AI 這樣的領域仍然是亮點。台灣的電子業表現出色的韌性，相較於全球和亞洲電子業的一般下降，表現突出。

情緒分析

• 本文對於台灣股市在關稅放寬和 AI 投資潛力中表現出謹慎而樂觀的情緒。
• 因經濟不確定性可能進一步向下修正企業盈餘，令人擔憂。
• 當前情況的普遍情緒是混合的，反映了當前經濟情況的機遇和挑戰。

文章文本

隨著關稅爭端的解決，野村的第三季度預測注意到政策驅動的干擾減少，關注減速的經濟增長和美元走弱的影響。野村資產管理強調選擇性投資於 AI 相關領域的關鍵重要性，認為它們儘管因關稅和貨幣因素導致2025年潛在利潤下調，仍顯得強勁。台灣的電子產業，特別是在全球和亞洲電子產業下降的背景下，仍顯示出顯著的韌性，展現了卓越的強度和適應性。

國內股票投資主管姚裕儒指出，儘管暫時暫停關稅，自年初以來美國的關稅顯著高於先前的水平。這些關稅導致在90天關稅豁免期間美國進口量急劇上升，表明一旦關稅穩定，需求可能下降。在基本面方面，行政院主計處已將2025年台灣GDP增長率預測下調至3.1%，突顯出上半年的表現較強，顯著受美國科技出口推動，這反映了關稅政策的直接影響。

此外，經濟放緩和美元走弱已經導致台灣2025年的企業盈餘下調，最初預計增長超過20%，現在減少到約15%。雖然關稅效應和貨幣趨勢存在不確定性，某些 AI 相關子行業如熱管理、網絡和電源供應展現利潤增長潛力，支撐了 AI 技術作為第三季度及以後的戰略投資重點的強勁需求。AI 的增長軌跡已經成為大約兩年的焦點，推動了基礎設施的進步和應用，如 AI 代理和人形機器人，促進了硬體和軟體領域的持續進步。

半導體產業在 AI 發展中的關鍵角色由 IDC 預測所強調，預計到2025年全球半導體產量為7798億美元，具備15.9%的年均增長率。僅數據中心就預料有33.6%的年增長率，預期在2026年會有額外的15.6%。然而，關稅戰的持久影響仍需觀察，潛在影響包括：(1) 由於出口量低，對台灣半導體出口到美國的直接影響有限；(2) 通過最終產品實施間接稅務的複雜性；(3) 消費需求的不確定影響，最終影響半導體市場。

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