序言

Ledn，一家創新的加密貨幣借貸公司，通過執行首個以比特幣作為抵押品的資產擔保證券（ABS）交易，在金融領域取得了重大進展。這一開創性的交易反映了加密金融和投資的演變格局，利用創新機制為投資者提供了在市場波動中安全感。本文探討了數位資產如何融入傳統金融市場，可能重塑未來的借貸和投資框架。

簡述

Ledn 的開創性債券銷售，以 5,400 筆比特幣抵押的消費貸款為支持，凸顯了加密貨幣波動背景下的創新金融解決方案。

正文

在資產擔保證券市場的一次史無前例的舉動中，Ledn 成功出售了價值 1.88 億美元的債券，由比特幣抵押的消費貸款提供擔保。這筆交易不僅對 Ledn 而言是一個重要里程碑，對於更廣泛的加密金融行業而言也是如此，因為它憑藉數位抵押品進入了一個傳統上保守的領域。

資產擔保證券是由一組底層貸款支持的金融工具，向投資者提供來自貸款現金流的支付。在此背景下，Ledn 的債券由超過 5,400 筆消費貸款組成，每筆貸款由借款人的比特幣持有擔保。貸款的加權平均利率為 11.8%，對於尋求更高收益的投資者在波動市場中的吸引力強。

這筆債券交易包括兩個部分，其中投資級別部分定價為高於基準利率 335 個基點，儘管比特幣具有固有的波動性，但仍顯示出競爭力。此定價由 Jefferies 擔任唯一結構代理和承銷商來促成。

隨著比特幣價格經歷顯著波動，在四個月內暴跌最多 50%，達到最低 60,000 美元，自動抵押品清算的戰略特徵發揮了關鍵作用。當達到臨界值時，這種機制有助於在市場條件急劇下跌時減少資產擔保證券投資者的風險。

同時，更廣泛的加密貨幣市場出現了不同的反應。美國上市的比特幣、以太坊和 XRP 現貨 ETF 顯示出資金外流，表明機構持股減少。2 月 18 日，投資者從比特幣現貨 ETF 撤資 1.333 億美元，從以太坊產品撤資 4,180 萬美元。然而，Solana 現貨 ETF 吸引了 240 萬美元的淨流入，表明這是一種潛在的分段內輪換，而非在宏觀經濟不確定性下的加密資產類別全盤撤退。

Ledn 的這一成功倡議強調了該行業的適應能力，揭示了數位資產在現代金融中的演變角色。機構參與和創新金融結構對於將加密貨幣整合到傳統市場基礎設施中至關重要，從而促進對數位金融機制的更廣泛接受和理解。

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