Tom Lee 的 BitMine 在暫停買入比特幣時增持 4,300 萬美元以太坊
目錄
你可能想知道
儘管最近價格下跌，BitMine 是否持續累積以太坊？上週以比特幣為主的頂級金庫公司 Strategy 的表現如何？
有哪些更廣泛的發展和公司層面的動作可以解釋各家公司近期的決策？
主要主題
領先的以太坊金庫公司 BitMine Immersion Technologies 上週向其資產負債表增持了約 4,300 萬美元的以太坊，即便 ETH 價格下跌也持續穩定買入。該公司目前持有超過 570 萬枚 ETH，估值接近 90 億美元。除大量的以太坊頭寸外，BitMine 還持有約 206 枚比特幣，價值約 1,230 萬美元。
BitMine 主席 Tom Lee 指出，上週對加密投資者來說較為艱難：儘管以太坊生態系出現數項利好，ETH 仍下跌約 8%。其中包括 Ethlabs 的成立——一個致力於以太坊未來的非營利研發實驗室——以及英格蘭銀行對穩定幣採取較為緩和的監管語氣。BitMine 與競爭對手金庫公司 Sharplink 一同為 Ethlabs 提供資金支持。
這個關鍵見解對理解 BitMine 的策略有重大影響： 該公司仍專注於長期視角並持續累積，將短期價格疲弱視為更廣泛市場週期的一部分，而非退出的理由。Lee 指出，像是代理性支付（agentic payments）等日益增長的使用案例以及機構對加密支付通道的採用增加，構成支撐這一觀點的結構性順風。
季末的市場動態也影響了投資者行為。Lee 認為，一些市場參與者進行了「窗口裝飾」，修剪了過去三個月內下跌的資產的持倉。過去一個月，ETH 大約下跌了 22%，最近交易價約為 1,567 美元——比其 4,946 美元的歷史高點低約 68%。相對而言，比特幣表現略好一些，過去一個月下跌約 19%，交易價格約為 59,324 美元——較其 126,080 美元的紀錄高點低逾 52%。
BitMine 的股價也反映出其加密資產的下行壓力。BMNR 股價在過去五個交易日內下跌近 17%，在過去一個月內下跌逾 31%，最近交易價約為 13.21 美元。該股較去年六月公司採取以太坊為重點的金庫策略後不久觸及的 52 週高點 161 美元，已下跌超過 91%。
相比之下，以共同創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 所知名的先驅比特幣金庫公司 Strategy，上週並未增加其 BTC 持倉。歷史上，Strategy 自 2020 年起就積極且穩定地增持比特幣，常接近每週買入。但上週由於其優先股產品 STRC 遭受壓力並在週五創下新低，該公司暫停了買入。
Strategy 未再買入比特幣，而是批准了一項計劃，將最多清算價值 12.5 億美元的 BTC 以強化現金儲備並支持股息支付。此變動反映公司在面臨市場與資本結構審視時，決定以流動性與股東分配優先於立即累積。
總體而言，BitMine 與 Strategy 的分歧動作說明了面對波動市場與特定公司考量時的不同戰術回應：BitMine 基於長期信念加碼以太坊累積，而 Strategy 則在投資者與資本市場壓力下暫停比特幣買入並著力強化現金部位。
關鍵見解表
| 面向 | 說明 |
|---|---|
| BitMine ETH 買入 | 上週增持約 4,300 萬美元的 ETH；總持倉超過 570 萬枚 ETH（約 90 億美元）。 |
| BitMine BTC 持倉 | 持有約 206 枚 BTC，價值約 1,230 萬美元。 |
| 市場表現 | 過去一個月 ETH 下跌約 22%；BTC 在過去一個月下跌約 19%。 |
| BitMine 股價 | BMNR 股價在一個月內已下跌 >31%，較 52 週高點下跌約 91%。 |
| Strategy 的動向 | 在 STRC 表現疲弱時暫停 BTC 買入，並批准最多 12.5 億美元的 BTC 出售以籌集現金。 |
| 生態系發展 | Ethlabs 成立；英格蘭銀行對穩定幣示意較為緩和的立場。 |
之後...
展望未來，市場參與者與公司金庫管理人將在設計金庫策略時，持續在短期波動與長期結構性因素之間權衡。值得進一步探討的領域包括鏈上收益機制、智慧合約平台的可擴展性改進，以及對穩定幣和機構級加密託管的監管演變。這些議題可能實質影響公司未來是偏向累積、保存流動性，或採取混合策略。
持續研究機構採用模式、健全託管解決方案的發展以及更清晰的監管框架，將對塑造公司金庫決策與整體市場韌性非常重要。