穩懋第 3 季業績強勁，連續第 2 天攻上漲停

前言

穩懋（穩懋, 3105-TW）是砷化鎵功率放大器大廠，公布亮眼的第 3 季初步業績後，吸引投資人關注。公司於 28 日發布的財報顯示，單季每股盈餘為 NT$4.55。儘管大盤下跌近 1,000 點，業績表現和分析師上調目標價仍支撐股價於隔日大幅上漲。本文回顧公司公布的單季業績、帶動復甦的業務領域、第 4 季及 2027 年展望，以及投資人重新關注的原因。核心主題是業務組合日益受惠於基礎建設與光通訊需求，同時也受高階智慧型手機需求支撐。來源也提及公司正與客戶合作推進 EML 和 CW Laser 技術相關專案，並指出分析師預期這些成長動能將有助於未來獲利。

懶人包

穩懋第 3 季營收為 NT$5.859 billion，年增 30.55%；稅後純益 NT$1.93 billion，季增 98%。EPS 達 NT$4.55。儘管大盤下跌近 1,000 點，股價仍於 29 日漲停至 NT$594，成交量增至 55,000 lots。高階智慧型手機、光通訊及基礎建設需求支撐營運復甦。公司表示，衛星、航太及光通訊相關業務營收已占總營收逾半，並預期第 4 季營收與毛利率將持續改善。分析師維持「買進」評等，並將目標價上調至 NT$700 以上，理由包括 AI 光通訊、基礎建設及低軌衛星需求。 EML 和 CW Laser 專案正與客戶合作推進，預期 2027 年將小量產出。

正文

砷化鎵功率放大器大廠穩懋於 28 日公布第 3 季初步財務業績。該季每股盈餘（EPS）為 NT$4.55，來源報導形容表現亮眼。分析師也上調了公司的目標價。財報公告與分析師轉趨樂觀的展望，共同讓市場在下一個交易日前聚焦這檔股票。

29 日，儘管大盤重挫、下跌近 1,000 點，穩懋股價仍走高。股價開高後持續上漲，觸及每日漲停價 NT$594，逼近 NT$600 大關。成交活動大幅增加，成交量升至 55,000 lots。來源指出，股價也站上所有均線。公司上漲與大盤大跌形成對比，凸顯市場對業績與展望的即時反應強勁。

第 3 季的表現反映營運環境改善。穩懋受惠於高階智慧型手機訂單強勁，以及光通訊和基礎建設業務的挹注，這些需求來源有助於公司本季營運明顯回溫。公布的業績顯示，成長並非來自單一客戶類別：智慧型手機需求依然重要，基礎建設相關業務與通訊業務也提供支撐。

本季合併營收達 NT$5.859 billion，年增 30.55%。來源指出，這是公司自 2022 年以來的單季營收新高。稅後純益為 NT$1.93 billion，季增 98%。公司也表示，產品組合持續改善，因此上調本業毛利率預估值。產品組合之所以重要，是因為銷售產品的比例變化會影響營收的獲利能力，即使整體銷售成長同樣是重要因素。

穩懋在法說會上表示，衛星、航太等基礎建設以及光通訊相關營收，合計已占公司總營收逾半。這項資訊顯示公司業務結構正在改變。高階智慧型手機助推近期單季復甦，但公司公布的營收組合也凸顯通訊網路與基礎建設相關市場的重要性日益提高。來源未提供個別產品或客戶的詳細拆分，因此公司所述「逾半」應理解為適用於其描述的合併類別。

穩懋看好第 4 季，表示單季營收與毛利率可望持續上升。這項展望是在第 3 季業績改善，以及公司上調本業毛利率預估值之後提出的。這是前瞻性預期，而非已公布的結果；實際表現將取決於需求、產品組合、客戶訂單及其他營運條件。評估業務走勢時，區分已公布業績與管理層展望十分重要。

除了既有業務，穩懋也持續開拓新的光通訊業務。來源指出，公司正與客戶合作推進 EML 和 CW Laser 技術相關專案。這些工作持續進行，公司預期 2027 年將小量產出。從時程來看，這些專案仍屬發展中的機會，尚非第 3 季業績的重要貢獻來源。來源未說明預期產量、營收貢獻或專案里程碑，僅提及預期小量產出。

分析師報告列出數項評估穩懋未來展望時考量的需求趨勢，包括 AI 相關光通訊、強勁的基礎建設需求，以及低軌衛星與光通訊的雙重成長潛力。分析師預期，公司獲利在 2027 年將維持強勁成長。基於這項展望，他們維持「買進」評等，並將公司目標價上調至 NT$700 以上。這是分析師預測，不代表股價必然達到該水準，且有別於 29 日記錄的 NT$594 漲停價。

因此，市場反應同時反映近期財務業績與對未來成長的期待。第 3 季數據為營收與獲利復甦提供具體佐證，而公司說法及分析師觀點則指出基礎建設與光通訊業務仍有進一步發展潛力。股價大幅上漲之際，大盤表現疲弱，但單一交易日的走勢不足以判定股票的長期表現。評估這則報導的投資人，可區分公司已公布的財務業績、第 4 季展望、新光通訊專案預計於 2027 年小量產出的規劃，以及分析師的目標價估計。

整體而言，穩懋第 3 季更新呈現了多項因素：營收年增強勁、單季淨利提高、產品組合展望改善，以及基礎建設和光通訊相關營收已占重要比重的業務組合。高階智慧型手機需求助力營運復甦，而衛星、航太、AI 光通訊及基礎建設需求則是來源所述的長期展望一環。公司接下來將持續與客戶合作推進 EML 和 CW Laser 專案，並尋求延續營收與毛利率的成長動能。這些數據與預測有助於了解股價上漲的背景，但仍會受到未來營運與市場狀況影響。

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