穩懋上漲18.93%，Q3財報亮眼與AI光通訊題材帶動樂觀情緒

目錄

• 你可能想知道
• 主題
• 重點摘要表
• 後續展望……

你可能想知道

• 台灣股市月K收黑，穩懋為何仍能每週上漲？
• Marvell與Lumentum可能進行的收購，為何會影響穩懋及更廣泛的AI光通訊供應鏈？

主題

砷化鎵功率放大器（PA）大廠穩懋（3105-TW）上週公布亮眼的第三季業績，加上市場預期接單動能持穩，因而受到關注。公司表示，在手訂單維持穩定，並對第四季抱持正向看法。投資人也關注明年光通訊產品的出貨量可能增加。台灣股市月K收黑之際，穩懋走勢反向：股價單週上漲18.93%，周K收紅，且站上所有均線。

這週的股價表現並非由單一事件帶動，而是受到多項因素影響。最新財報顯示獲利能力改善，主要受惠於手機相關出貨強勁，以及業外投資挹注。同時，公司對訂單的說明及第四季展望，也強化了市場對近期營運環境可能持續有利的預期。另一項引起投資人關注的因素，是AI資料中心對更快速、更高容量資料傳輸的需求，可能帶動光通訊元件需求成長。

第三季手機業務出貨強勁，加上業外投資收益，帶動穩懋稅後純益達NT$1.93 billion，年增80%。每股盈餘（EPS）為NT$4.55，接近前一季的兩倍。今年前三季累計EPS達NT$8.12。這些數據清楚說明市場為何正面看待公司業績，同時也凸顯區分本業表現與業外投資挹注的重要性。

除了季度數據，公司對訂單的說明也影響了市場預期。穩懋表示訂單狀況穩定、接單動能強勁，並對第四季抱持正向展望。這些說法並不保證未來業績，但可能影響投資人對產能利用率、營收能見度，以及近期需求能否延續的評估。對服務多個終端市場的製造商而言，穩定的在手訂單也有助於平衡個別產品類別的波動。

另一項引起市場關注的發展，是外媒報導美國晶片製造商Marvell（邁威爾）正洽談收購光通訊公司Lumentum（LITE-US）。據報導，這項洽談引發了對AI光通訊產業垂直整合的討論。報導並未指出交易已完成；相反地，收購可能性成為潛在的產業催化因素。若大型科技公司尋求整合更多光學與半導體能力，相關生態系中的供應商可能因此受到更多關注。

分析師指出，穩懋是Lumentum供應鏈的一員。隨著AI資料中心對高速連線的需求持續成長，穩懋可能有機會取得更多訂單。實際影響將取決於客戶需求、產品認證、供應安排，以及Marvell與Lumentum交易的結果。即便如此，這項連結仍使穩懋置身於投資人密切關注的供應鏈題材之中。

Lumentum的技術能力是這項策略討論的核心。該公司掌握多項關鍵光通訊元件技術，包括EML與CW Laser，也具備磷化銦（InP）晶圓製造能力。若Marvell與Lumentum完成整合，雙方結合可能有助Marvell強化產品組合，從高速晶片延伸至光學元件。因此，報導所述的策略考量，是整合資料傳輸鏈多個環節的能力。不過，潛在效益仍取決於執行狀況、客戶採用情形及整體市場環境。

穩懋也在上週的法說會上談到自身的光通訊前景。公司表示，隨著AI資料中心對高速傳輸的需求持續擴大，其光偵測器（PD）產品今年已陸續進入量產階段。公司預期明年出貨量將明顯增加，並預計這些產品將成為光通訊業務的主要成長來源。這項展望之所以重要，是因為它將更廣泛的AI基礎設施趨勢，連結至公司明確的產品類別與產量規劃。

PD出貨量增加的時程與規模仍屬前瞻預期，尚未成為確定結果。AI資料中心需求的成長速度、光學技術的採用情形、製造產能及客戶需求，都可能影響實際出貨量。儘管如此，產品從導入階段邁向量產，為投資人提供了具體的觀察指標。若預期中的出貨成長如期實現，光通訊業務對公司營運組合與成長前景的貢獻可能更加顯著。

法說會後，外資機構也發布了對公司的研究評論。報告指出，穩懋第三季光通訊及基礎建設營收與毛利率均優於預期。因此，外資將公司目標價調高近NT$700，並將評等上調至優於大盤。這項調整反映分析師對已公布業績與展望的最新評估，並不保證未來股價表現。目標價與評等屬於預測，可能隨新資訊出現而改變。

因此，多項因素共同推升穩懋單週股價：第三季獲利亮眼、訂單說法正面、第四季展望樂觀、預期PD產品成長，以及光通訊供應鏈再度受到關注。股價上漲之際，台灣大盤月K收黑，使穩懋的相對強勢格外明顯。不過，評估短期股價表現與技術面時，仍應一併考量基本面、產品執行進度，以及產業報導和分析師預測所伴隨的不確定性。

原文提及的穩懋K線圖，與上述技術面脈絡相關。據報導，穩懋股價上週收在所有均線之上，周K收紅。這些訊號描述的是近期股價走勢，無法單獨確認未來報酬方向。因此，投資人評估圖表時，可搭配檢視獲利趨勢、訂單更新，以及光通訊產品預期量產進度。

重點摘要表

後續展望……

穩懋接下來的重要觀察指標包括接單動能能否維持穩定、正向的第四季展望是否反映在後續業績，以及PD產品明年能否如預期增加出貨量。AI資料中心投資進展與高速光傳輸需求，也將影響供應商可把握的商機。

投資人也將關注Marvell與Lumentum是否有進一步的確切消息。據報導，雙方的收購洽談引發市場對晶片與光學元件整合的關注，但最終結果及其對供應鏈的影響仍未明朗。對穩懋而言，關鍵在於其供應鏈地位能否轉化為持續訂單及光通訊營收成長。持續評估財務業績、生產進度與產業發展，有助於區分短期市場熱度與長期業務表現。