車用元件推升艾笛森Q3毛利率至22%，看好Q4與明年成長

重點摘要

艾笛森（3591-TW）公布第三季營收成長，毛利率約為22%，受惠於車用、照明與感測器產品成長。公司預期第四季表現將與第三季相近，並預期車用業務在第四季及明年持續成長。此外，公司正將照明產品組合轉向植物照明、醫療照明等特殊應用，同時將感測器元件拓展至更多領域。新成立的光學設計合資企業旨在強化內部能力，並支援更廣泛的光學產品。廠區調整與客戶價格調整也是公司營運計畫的一部分。

情緒分析

• 本文整體基調審慎樂觀。報導指出營收與毛利率較前一季成長，公司將改善歸因於車用、照明及感測器產品線出貨增加。
• 管理層對第四季業務表現抱持信心，認為不會與第三季有太大差異，儘管中國、歐洲及美國的假期可能造成影響。公司也預期車用業務將持續成長至明年。這些是對未來的預期，並非保證結果。
• 逐步退出低毛利的一般照明，轉向植物照明及醫療照明等特殊應用，顯示公司有意改善產品組合與獲利能力。感測器應用拓展及光學設計合資企業也帶來額外的業務機會，但本文未量化其未來貢獻。
• 仍存在一些不確定性。原物料與貴金屬價格漲勢雖已趨緩，但預期不會回到過往低檔。公司表示已調漲價格，並獲得客戶接受。整體而言，正面的營運進展仍須與成本壓力及執行面的考量一併權衡。

文章內容

LED製造商艾笛森（3591-TW）應國泰證券邀請舉行線上法人說明會。公司副總經理暨發言人許正典說明第三季營運成果與業務展望。艾笛森表示，車用、照明與感測器三大主要產品線的出貨量均有所增加，並對第四季及明年的客戶訂單與市場需求抱持樂觀看法。

第三季合併營收為NT$779.8 million，較第二季的NT$690 million增加NT$89.58 million，季增約13%。毛利率也有所改善：第二季平均為20.6%，第三季則達約22%。公司將改善歸因於各產品線出貨同步成長。

談到第四季，艾笛森坦言，中國十一長假，以及歐洲與美國的聖誕假期可能影響業務活動。不過，根據目前客戶訂單的動能，公司預期整體表現大致與第三季相近。公司也預期車用業務在第四季及明年將維持成長趨勢。這些說法反映管理層目前對需求與訂單動能的評估。

在照明業務方面，公司持續調整產品結構，逐步淘汰出貨量小或未達獲利目標的一般照明產品，並更加聚焦植物照明、醫療照明等特殊高階應用。此舉旨在透過更有利潤的產品組合改善集團毛利率。艾笛森表示，這項策略方向預計將延續至2027年。

公司也正拓展光通訊與光傳輸感測元件的應用範圍。除了既有的掃地機器人應用外，這些元件也正導入3D列印、物流機器人、智慧投影機及智慧眼鏡等領域。艾笛森指出，這些應用可能成為明年的營收與獲利來源，但未提供具體規模預測。

為強化垂直整合，公司董事會於公告當週通過設立專業光學設計合資企業。該業務計畫結合艾笛森既有的封裝技術，以及一次光學、二次光學與成像光學能力。長期而言，公司計畫探索精密光學耦合元件、光電模組整合及封裝式雷射光源模組。

短期內，艾笛森計畫將高階照明與車用照明的更多光學設計工作收回集團內部。公司預期此舉可減少外包，並提供客戶整合式服務，同時加快因應新產品機種的速度。待現有解決方案經過最佳化並穩定後，第二階段可能評估與同業結盟或設立合資企業，以拓展至更廣泛的市場或光通訊領域。公司表示，後續擴展仍屬評估事項，尚未定案。

公司中壢廠區也正進行調整。今年第二季末已完成建物交屋與驗收程序。部分空間已改作公司自有倉庫，讓艾笛森得以終止外部倉儲租約。其他區域則正進行空調與電力設備改造，預計今年底大致完工。之後，艾笛森計畫將部分照明生產與組裝線從中和廠移至中壢，騰出的中和廠空間將供子公司艾特光電擴充使用。

談到投入成本上升，許正典表示，黃金、白銀與銅等貴金屬及其他材料的價格漲勢已趨緩，但預期不會回到過往低檔。艾笛森已向客戶說明成本上升並調漲價格。據公司表示，客戶已理解並接受相關調整。因此，公司的展望兼顧部分業務預期成長，以及持續關注產品組合、營運產能與材料成本。

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