原相科技的電競滑鼠如何在 PC 需求疲弱下支撐成長

目錄

• 你可能想知道
• 主要內容
• 重點摘要表
• 後續展望...

你可能想知道

• 為什麼 PC 和筆記型電腦需求轉弱時，原相科技的滑鼠業務仍保持韌性？
• 電競滑鼠和較新的產品類別能否支撐成長至 2027 年？

主要內容

2026 年 11 月 12 日，原相科技（3227-TW）據報正日益仰賴電競滑鼠支撐滑鼠業務，以因應個人電腦和筆記型電腦需求轉弱。2026 年第 3 季，滑鼠產品占公司營收 64%，與第 1 季並列過去 5 季最高占比。即使整體 PC 和筆記型電腦市場仍然疲弱，公司預期第 4 季滑鼠營收將較第 3 季小幅增加。

原相科技滑鼠業務的組成有助於解釋其韌性。電競滑鼠在過去 2、3 年持續成長，公司表示，目前電競滑鼠占滑鼠營收已超過一半。相較之下，隨 PC 和筆記型電腦一同銷售的滑鼠，在滑鼠業務中的占比較低。這項差異降低了 PC 和筆記型電腦銷售疲弱對公司整體滑鼠營收的直接影響。換言之，滑鼠業務並非只依賴套裝銷售的電腦；電競客群的需求已成為一項重要且獨立的動能。

公司預期第 4 季的兩類滑鼠將呈現不同走勢。PC 和筆記型電腦需求疲弱，預料將拖累非電競滑鼠營收，使其較第 3 季下滑。然而，電競滑鼠需求仍然良好，公司預期第 4 季電競滑鼠營收將較上一季成長。原相科技預期，電競相關營收的增幅足以抵銷非電競滑鼠的下滑，使滑鼠總營收較第 3 季小幅增加。

電競滑鼠占原相科技滑鼠營收超過一半，而與 PC 和筆記型電腦綁售的滑鼠占比較低。這種產品組合是公司解釋滑鼠產品線為何比單看 PC 和筆記型電腦需求所顯示的情況更具韌性的關鍵。這也表示，展望取決於電競需求能否延續，而非電腦購買市場全面復甦。

所引用產業資料庫中的營收數據提供了更多背景，但只涵蓋 2026 年前 2 季。原相科技 2026 年第 1 季營收為 NT$2.209 billion，2026 年第 2 季營收為 NT$2.538 billion。圖表所示期間中，第 2 季為最高的一季。圖表截至 2026 年第 2 季，因此未提供與第 3 季營收或公司第 4 季展望的視覺比較。這些數據呈現的是圖表涵蓋期間的營收趨勢，不應解讀為完整的全年比較。

2026 年第 3 季，遊戲機營收占比低於前一年同期。其占比從 2025 年第 3 季的 11% 降至 2026 年第 3 季的 6%，減少 5 個百分點。遊戲機占比在 2026 年第 2 季曾回升至 9%，之後再度下滑。公司預期該類別第 4 季將依季節性再次下滑。這表示第 4 季滑鼠展望並非由遊戲機相關營收走強所支撐；預期的改善明確與電競滑鼠有關。

其他產品線占營收 30%，高於第 2 季的 29%。公司將此增幅歸因於用於無人載具的 CMOS 影像感測器。這個類別為滑鼠和電競相關產品之外增添了另一項需求來源。雖然報告的變化為 1 個百分點，但公司的說明指出，特定應用領域是整體產品組合的一項貢獻來源。

原相科技也表示，主要電競品牌都是其客戶，且公司在電競滑鼠市場的市占率應相當可觀。過去 9 季，滑鼠營收占比維持在相對狹窄的區間，介於 62% 至 66%。2026 年第 3 季，滑鼠產品線占營收 64%，仍在這段歷史區間內，並與第 1 季並列過去 5 季最高占比。這種穩定性顯示，即使個別產品類別的貢獻有所變化，滑鼠仍一直是核心業務。

展望 2027 年，公司將策略重心放在電競。市場對 PC 和筆記型電腦的預期仍相對保守。部分預測認為，PC 和筆記型電腦市場可能要到 2027 年下半年才會復甦，這可能繼續影響隨這些裝置銷售的滑鼠。因此，公司認為，在未來一段時間，電競是更有希望支撐滑鼠產品線的來源。

原相科技表示，電競人口持續增加，可為電競滑鼠帶來更多機會，即使 PC 和筆記型電腦市場復甦延後，也有助於滑鼠產品線維持穩定成長。這是公司的展望，而非保證：結果將取決於電競需求、客戶採購模式，以及非電競滑鼠的表現。這項區別十分重要，因為預期的穩定表現來自產品組合與需求來源的轉變，而不是假設市場各部分都會同時復甦。

2026 年前 3 季，原相科技合併營收為 NT$7.276 billion，年增 6.4%。公司指出，電競滑鼠、無人載具用影像感測器及新產品是成長來源。這些來源共同呈現出更廣泛的策略：善用既有滑鼠產品，尤其是電競滑鼠，同時開發傳統電腦周邊以外的應用和產品。這項成長並未消除公司對 PC 和筆記型電腦需求疲弱的曝險，但顯示在此期間其他領域也帶來正面貢獻。

解讀這些數據與展望時，應考量其背景。報告所引用的營收圖表只顯示 2026 年第 1 季和第 2 季，而滑鼠組合、遊戲機占比及產品線展望則包含第 3 季資訊。第 4 季相關說法是公司提出的預期。同樣地，PC 和筆記型電腦市場將於 2027 年下半年復甦的預測，是以市場估計的形式提出，並非已確認的未來結果。釐清這些差異，有助於區分已公布的歷史業績、管理層預期與整體市場預測。

本文最初由優分析產業數據中心發布，並經授權轉載。文中財務及產品資訊僅供參考，不構成投資建議。投資人應自行判斷，並在做出投資決策前審慎評估風險。

重點摘要表

後續展望...

原相科技的展望凸顯了相關市場走弱時，產品組合如何影響業務韌性。電競滑鼠已成為滑鼠業務的重要部分，而無人載具用 CMOS 影像感測器和新產品也帶來成長。展望 2027 年，即使 PC 和筆記型電腦銷售持續低迷，公司仍預期電競需求將為滑鼠產品線維持穩定表現提供一條途徑。這項預期能否實現，將取決於各類產品的客戶需求；公司的季度業績也將顯示電競成長抵銷其他領域疲弱的成效。以上資訊僅供參考，不構成投資建議；投資人應自行評估風險。