A股業績展望轉佳，37家公司發布預測

前言

中國A股市場已進入第三季度業績預告密集發布期。截至10月9日晚間，37家上市公司已公布前三季度業績預測，其中超過五分之四預計業績改善，或由虧轉盈。最新公告顯示，玻璃纖維、印刷電路板（PCB）和液冷等領域表現突出。本文回顧公告中的數據與公司說明，並將其置於本次業績發布季逐漸浮現的整體趨勢中加以檢視。這些預測是公司初步估算，並非最終業績，因此應視為指標，而非已確認的結果。核心問題在於，科技供應鏈由需求帶動的成長，以及部分產業環境的改善，能否維持這些預測所反映的動能。

懶人包

截至10月9日晚間，37家公司已發布前三季度業績預測；預計業績改善或扭虧的有30家，約占81%。當晚發布預測的6家公司中，有5家預計年增，1家預計下滑。AI運算基礎設施的強勁需求，帶動PCB、液冷和高速通訊業務；玻璃纖維生產商則受惠於需求增加及產品價格改善。同時，成本壓力和利潤率下滑仍是風險：川金諾預期業績下滑。業績預測整體偏向樂觀，但不同公司與產業的表現差異顯著。

正文

中國A股市場的第三季度業績預測正集中發布。10月9日晚間，6家公司公布了前三季度業績估算。中國巨石、廣合科技、景旺電子、鴻富瀚和韶能股份5家公司預計業績成長；川金諾則是例外，預測業績下滑。這些公告既呈現多個產業的強勁表現，也顯示整體利多基調背後的表現並不均衡。

中國巨石預計前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤將達51.36億元至53.93億元，年增100%至110%。公司表示，玻璃纖維主要下游應用領域的需求增加，帶動銷量與價格同步上升。公司也指出，改善產品組合、加大技術創新投入及拓展市場等措施，有助於提升獲利能力。根據公司預測推算，第三季度淨利潤約為22.03億元至24.6億元，較前一季成長32%至47%。

PCB供應鏈公司的業績尤其亮眼。廣合科技預測前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為14.5億元至15億元，年增100.33%至107.23%。公司表示，已把握運算硬體需求激增帶來的商機，業務聚焦於通用伺服器、AI伺服器、交換產品及加速卡等運算相關PCB市場。公司並表示，其泰國廠廣合科技泰國已完成核心客戶認證、逐步釋出產能，且於報告期間開始獲利。

景旺電子預測第三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為912百萬元至1.089億元。這代表年增205.46%至264.74%，季增147.20%至195.18%。公司表示，業績大幅成長主要歸因於高速通訊與AI資料基礎設施領域的高效能PCB加快量產出貨。截至報告期末，公司在AI伺服器與資料中心，以及高速光模組領域的訂單充足；產能利用率與產品良率也維持高檔。

鴻富瀚預計前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為1.7億元至2億元，年增108.19%至144.93%。液冷業務是公司重要的新增成長來源：公司表示，其一體式液冷板與機櫃模組產品已完成量產交付。這項預測顯示，冷卻系統正成為運算基礎設施整體投資與需求循環中的重要一環。

韶能股份預測前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為2.78億元至3.02億元，年增61.12%至75.03%。公司表示，清潔與再生能源業務透過增收節支，大幅改善營運成果。精密與智慧製造業務也透過加強生產與營運管理，實現年增。造紙業務則藉由改善生產管理，提升營運表現，與去年同期相比大幅減少虧損。

川金諾的情況則有所不同。公司預計前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為1.6億元至1.8億元，年減40.87%至47.44%。公司指出，硫磺採購成本上升、整體毛利率下降，以及期間費用增加，是拖累業績的主要因素。這項預測提醒市場，部分產業趨勢有利，並不代表公司個別面臨的成本與利潤率壓力就會消失。

截至10月9日晚間，市場上已公布的業績預測達37家。30家公司預計業績改善，或由虧轉盈，約占已發布預測公司的81%。這個比例顯示當時可取得的預測整體偏向正面，但並非衡量全市場表現的最終指標。預測涵蓋的上市公司樣本有限，且持續變動；公司正式發布業績時，估算數字也可能修正。

多家公司預測前三季度淨利潤將超過去年同期的兩倍。東岳硅材預估增幅最大，預測區間中值約為可比數字的194倍。文章指出，其預期業績得益於產業供需格局改善、主要產品價格上漲，以及單位生產成本下降。富祥股份和行雲科技的預測增幅中值分居第二、第三，分別超過700%和460%。本川智能、芯聯集成、華海藥業和廣匯能源也預計淨利潤增幅超過100%。

以預估獲利規模來看，立訊精密公布的預測上限最高，前三季度淨利潤預估約為144億元。中國巨石與廣匯能源的預估規模也名列前茅。這項差異值得留意，因為增幅百分比與絕對獲利規模反映的是業績的不同面向：基期較低的公司可能錄得極高的成長率，但獲利總額仍相對較低。

業績預測呈現的產業趨勢集中於電子、醫藥生物、基礎化工和電腦等領域。其中有兩大主軸特別突出。第一是AI運算基礎設施供應鏈，包括PCB、液冷和高速光模組；伺服器與資料中心設備需求支撐出貨量和產能利用率。第二是受惠於售價上漲或供需狀況改善的週期性產品。這些因素有助於解釋部分公司為何預測大幅成長，但實際影響仍會因公司的產品組合、成本結構、生產能力與客戶群而異。

沃華醫藥於10月9日晚間公布A股公司首份第三季度報告。公司前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為9265.45萬元，年增44.78%。這份報告正式揭開第三季度業績發布季序幕。隨著更多公司公布業績，投資人將能把初步預測與實際數字相互比較，並評估公司提及的成長動能是否已轉化為實際獲利。目前的預測顯示，部分科技與工業領域活動強勁，但整體市場在成本、利潤率與業績表現方面仍存在差異。

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